ત 证ⓢ券时报记者 长留
5月，A股市场成长੦赛道明显“回血”，带动公募基金、私募产品的œ净值显著回升。
经过前几个月大幅下调之后，4月27日以来行情出现了∝较为强劲的反弹，而Õ前期遭遇¦“杀估值”的成长赛道，“回血”尤为明显。这也让押注成长赛道的公募、私募产品纷纷反弹，个别产品涨幅近30%。
展望6à月的市场行情，多数机构仍持偏乐观的态‰度。在把握市场新强势主线方面，多位受访的私ࢮ募机构人士普遍强调，疫情修复、新能源仍然是可以把握个股机会的两大主线。
机构投资者业绩回升ⓔ
从b2;证券时⊄报记者调研部分私募机构的情况来看，A股自4月底出现反弹以来，私募机构的业绩普遍获得了阶段性回升。特别是重点跟踪成长股ⓞ的产品，反弹尤为明显，有多只产品单月收益超过20%，个别产品甚至达到30%左右。
与私募产દ品普遍反弹的情况类似，主动权益基金和被动指数投资产品的收益也普遍走高。数据显示，有3118只主动权益基金近1个月录得正收益，在3266只产品总ο量中占比95.47%。而在新能源、新兴成长、低碳成长等主题赛道方面，有多只基金产b2;品的涨幅甚至超过了30%。
具体到被动指数投资产品方面，一些重点布局新能源、新兴成长等赛道的ETF产品均强势反Ε弹，跑出了超额收益。截至昨日收盘，4月░27日以来上ઘ证指数累计上涨9.10%，而跟踪创业板动量成长指数的创成长ETF同期则累计上涨16.16%，跟踪中证新能源汽车指数的新能源车ETF甚至累计大涨28.16%，涨幅颇为惊人。
分析人Ü士据此表示，具有长期投资逻辑的成长赛道依旧是市场主线。近日，工信部将组织新一轮新能源汽车下乡活动，叠加减征乘用车购置税带来的利好，Π市场资金进一步提高了包括新能源车在内的成长赛道修复估Ο值的预期。
平安基金权益投资部基金经理薛冀颖表þ示，参考往年数据，估计新政下⇔半年带动新能源车销量为100万辆，这给一些相关的整车及产业链零部件公司带来了相应机会。在经历了大幅调整之后，成ø长股未来的超额收益将会更为明显一些。
行情反弹情理🙀之中
“经过前面3个月暴风骤雨般的调整后，市场筑底逐渐形成。” 中信证券原董事总 经理、北京明晟东诚投资管理中心创始人Î徐刚表示，目前A股市场的政策、估值、资金等都出现了底部特征，已经具备较大投资价值，未来将重点关注国内稳增长政策逐步落地背景下的基本面修复。在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策将集中起效℘，市场有望迎来进一步的修复行情。
相聚资本研究总监、基金经理余晓畅认为，近期A股逐è渐走出独立行情Š，在美股大跌时反而逆势上涨，尤其是成长股轮流Ö接棒多点开花，说明资金的活跃度和市场的风险偏好正在回升，投资者已经从前期慌不择路的筹码出清，走到了信心重拾的阶段。
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明世投资首席策略研究员洪涛表示，A股经历了年初至今的深度调整后，市场风险基本得到释放，¥目前市场≈整体估值已处于历史低位，进一步杀估值的动能较低。另外，美联储第二次加息落定之后，影响A股的外部因素消除。伴随着一季报业绩披露完毕，市场对成长板块二季度的业绩预期已经处于非常低的水平，基本面利空相对处于真空期。因此，市场情绪得到修复后，反弹也在情理之中。
ƿ 把d0;握两大配置主’线
ϖ展望6月的市场行情，多♫બ数机构仍持偏乐观的态度。在把握市场新强势主线方面，多位受访的私募机构人士普遍强调，疫情修复、新能源仍然是可以把握个股机会的两大主线。
“我们认为，估值的修复仍将是二季度的主题，基本面扎实业绩弹性大的标的依旧是市场首选。”洪涛认为，以新能源、半导体、军工为代表的成长ς板块◐∴仍有较好的空间，虽然筑底和磨底需要时间，但做多的动力依旧很强。
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余晓畅表示，未来的配置方向将主要侧੫重于“成长”，包括半导体、军工、新能源（光伏、风电）、汽车（电动化、智能化）等四个领域。商品价格下行，经济处于恢复但不强的阶段，需求端好的行业和公司会 更加突出。
联海资产总经理周清认为，反弹的主线有三条，一是基于大的宏观环境布局。今年全球加息带来流动性收缩¿，Ç资产整体性回归价值风格，中国市场会受到一定影响♪，但A股企业盈利有韧性，估值偏低的板块长期看会有一定的超额收益。二是稳增长。基于当前经济、就业压力双增的背景，未来稳增长政策会逐步发力，其中新老基建会是政策的核心抓手。三是复苏阶段布局。按照对宏观环境的分析和计算，中国会是全球经济体中率先进入复苏期的经济体。在这种预期下，可以适当提前布局复苏期的部分资产，如下游消费板块等。
星石投资首席研究官、副总经理方磊认为，现在成长股可选的标的非常多，因此可以反复地去做一个动态调整，涨得高了就减一些，换成其他估值低、偏底部的标的，这样的操作在今年会有比较好的效果。因为今时不同往日，前两年美联储持ąc;续释放货币，利率下行估值向上。现在则有估值天花板，这一天花板还有可能在缓慢甚至较快地下ã压，所以今年想赚估值扩张的钱很有难度，在估值合理的区间内>，投资者可赚业绩增长的钱。
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