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♤ 来源：长江商੍报
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大喊外延式并购扩张是上市公司发展路径之一的宏达高科（002144.SZ）不仅ℑ没有发展，反而出现倒退。
5月30日，针对投资者提问优质资产能否注入上市公司，宏达高科在投资者互动平台回答称，外延▒ω式扩张本身就是上市公司发展Δ的路径之一。
ક从投资者角度解读，宏达高科的投资者希望公司²能够注入优质资产，提升公司盈利能力。但是，宏达高科有意回避这一❄问题，只称外延并购没有错。
上述问答的背后Þe;，ća;是宏达高科曾多次外延式并购，但经营业绩仍🙀然不佳。
2021年，宏达高科实现营业收入6.01亿元，同比增逾30%，归属于上d3;市公司股东的ⓢ净利润（简称净利润）为0.65亿元，同比增👽长1.43%。
长江商报记者发á现，虽然营业收入、净利润同比出现Ρ了增长，但二者仅10年前水平。2011年，公司实现的营业收入、净利润分别为5.88亿元、0.’70亿元。
二级市场上，目前，宏达高科的股价较高位已经累计跌超80%。Î股东层面，前十大股东中无一家机构，截至今年3月底，Ċc;1.86万名股东中，只有华泰证券一家机构，公司俨然已被机构抛弃。
扣非净利增ਮ逾4倍仍不及2006年λ
宏达高科的经营业绩开起了倒ࢵ车。
根据年报，2021年，宏达高科实现营业收入6.01亿元、净利润0.65亿元，同比分别增长30.19%、1.43%，扣除非经常&ⓨ性损益的净利润（⌋简称扣非净利润）为0.13亿元，同比增长423.44%。
ⓗ 这一经营业绩如何？与上年同期相比，整体业务γ似乎较为平稳，主营业务盈利能力明显提升。但↓纵向来看，有些糟糕。
宏达高科于2007年8月通过IPO在ਨ深交所挂牌上市，上市前一年，即2006年，公司实现营业收入3.39亿元、净利润0.23亿元、扣非净利润0.17亿元，同比分别增£长80.3Χ8%、84.93%、46.91%。
对比发现，2021年的营业收入、净利润均明显高于2006年，但扣δ非净利润不及2006年。这意味着，宏达高科的主营业务盈利能ો力一下子回到了15年前。
再来看上市以Āf;£来的经营业绩–状况。
2007ζ年，宏达高科跻身A股市场，当年实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为3.52亿元、0.21亿元、0.15亿元◐，营业收入同比小幅增长，净利润、ર扣非净利润同比小幅下滑。
此后，2008年至2010年，营业收入在波动中前行થ，2010年为4 .09亿元，较2007年略有增长。同期其净利润为0.07亿元、0.11亿元、0.40亿元，扣™非净利润为0.02亿元、0.09亿元、0.28亿元，二者表现为触底反弹。
2011年到2020年的10年间，宏达高科营业收入总体上在6亿元左右波动，2018年最高为6.35亿元，2020年最低为4.62亿元，多数年度在5亿元至6亿元之间；净利润方面，2011年至2015年分别为0.70亿元、1.15亿元”∼、0.81亿元、1.18亿元、1.25亿元，呈<现出增长趋势。随之而来的是，2016年至2020年，净利润连续五年下降，2020年降至0.64亿元。
扣非净利润的变动趋势虽然与…净利润有所差异，但整体趋势基本相∨当，2020年¢仅为0.02亿元。
宏达高科的利润来自三个方面，即面料织造产业、医疗器械产业及财务投资。2021年，面料织造产业实现营业收入3.45亿元，同比上升43.23%；净利润7072.79万元，同比下降17.45%。医疗器械产业由子公司威尔德承担，在专科领域临床超声进行差异化竞争，努力开拓兽用超声细分市场，并逐步加宽加深超声诊断设备产品线，Á当年实现营业收入1੭.09亿元，同比下降12.70%，归属于威尔德母公司所有者的净利润为1906.74万元，同比增长3.7×8%。
£2û021年，ⓛ公司还通过对海宁宏达小额贷款通过权益法核算确认投资收益2424.49万元，使用闲置资金进行现金管理获取投资收益1525.50万元。
2021年，还有一项ð利润，公司收到房屋征收的奖励腾退奖励资金3938.80万元、👽处置资产增加的净利润231.41万元。
不过，公司a0;计提商👽誉减值等合≈计为0.69亿元，直接影响了净利润增长。
Ņ被资本抛弃ο¤仅剩一家机构股东
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ડ10多年过去了，宏达高科几乎没有发展，难免让人怀疑公司高管不作为。其实，公司高管层c8;也曾努力过。
wind数据显示，2014年以来，宏达高∈科相继收购了威尔德、佰金医疗、宏达进出口、宏œ达小贷、博亿金、宏达投资、富特科技等多 家公司部分或全部股权。
在这些收购中，ણ不乏高溢价。如收购ભ威尔德形成的商誉达1.93亿元、佰金医疗的商誉为0.86亿元，二者合计达2.79亿元。其中，收购威尔德事项于2010年完成。
公司称，通过收购威尔德，形成了面料Α织造ρ与医疗ⓐ器械双主业运营格局。
从宏达高科的经营业绩变动看，正是收购威尔德等资产后，宏达高科的净利⊥润才触底回升。不过，2015年之后，营业收入止步不前，净利润不断下滑，源于标的业绩承诺期满⌈后表现不佳，持续出现商誉减Χ值行为。
数据显示，2016年至202ê1年，公司计提的商誉减值分别为0.12亿元、0.10亿元、0.17亿元、0.19亿元、0.35亿元、0.20亿元，年年计提商誉减值，意味着公司此前收购的标的公司，总有一પ家或几家业绩未ત达预期。
商誉减值往往伴生的还有应收账款坏账及存货跌价等问题Ċa;。这些因素叠加，可能是导致宏达高科10多年来经营业绩表现不佳，让人感觉没☎有发展的主要因素。
Α 事实上，除了营业收入整体上没有Ì明显增长外，基于频繁上演商誉减值等因素，宏达高科的资产规模也是长期没ⓕ有明显增长。
数据显示，2013年底，宏达高科的总资产为21.79亿元，2014年至2017年为21.91亿元、20.71亿元、20.55亿元、20.25亿元，2018年至2020年为19.43亿元、19.43ý亿元ª、19.48亿元，20Á21年为20.86亿元。
基本面表现不É佳，二级市场表现更为糟糕。2015年6月15日，宏达高科的股价最高为49元/∅股∪，此后近7年时间处于震荡下跌状态，今年5月30日，收盘价为8.85元/股，累计跌幅约为81.94%。
长江商报记者发现░，宏达高科基本上已被资本抛弃ધ。前几年，公司前十大股东中，曾有三家机构，中央汇Ü金公司曾位列前十大股东。如今，前十大股东中不见机构踪影。
数据显示，今年一季度末ä，公司1.86万名股东中，只有华泰证券Θ持有72.6Ë6万股股份，其余的全部为自然人股东。
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