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Î文/朋ú朋笔记ð
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政策利好又一—次把A股扛在肩上！
近日随着‾国内疫情防控形势向好，上海、深圳等多地公布一揽子政策措施，旨在加快经济恢复并刺激消费。昨天的文章中提及促进汽车消费的若干措施，▧带动汽车板块底部反攻。而今天另一个赛道也开启了反弹模式——电子行业。
今日A股市场三大指数集体大涨，行业指数集体走高，申万电子行业指数大涨逾3%，涨幅仅次于美容护理行业。盘面上，મ长盈精密大涨20% 领跑，隆利´科技大涨16.77%，恒久科技、国光电器、水晶光电、鹏鼎控股、歌尔股份等多股涨停，板块内逾200只个股飘红。
电子行业今天表现强势，主c8;要'受益于三方શ面的逻辑：
①多重因素叠℘加¨导致电子板块估值持续回落，估值水平已接近10年来最低水平，当前位置下长期配置价值明显。
②国内疫情防控形势向好，复工复产ñ加速推进，供应链预期将逐步恢复；上海、深圳等多地出台促销费政策，κ终端需求≅有望带来积极影响。
③电动化、智能化汽车进入黄金十年快速增长期，电子设备数量和性能大幅提升，叠加元宇宙加速赋能、VR应μ用场景不断拓宽，有望催生大量需求并推动市场扩容。¼þ
ο 接下来，我们就简ⓟ单聊聊电子行业的强势ੜ逻辑：
Æ一ખ、电子板块估值水平接近10年Ε底部，长期配置价值明显
2021年半导体等行业高景气，带动Aથ股电子板块业绩高增长，盈利能力明显提升，2021年电子板块营业收入同比增长13.4%，归母净利润同比增长90.6%。2022年以来，以手机、家电等为代表的消费电子需求萎靡，导致板块业绩¢增速有所放缓，22Q1营业收入同比减少3.0%☺，归母净利润同比减少12.3%。
与此同时，2021年SW电子板块整体Ø销售毛利率同比提升0.15pct▥，销售净利率同比提升1.91pct；2022Q1销售毛利率同比下滑1.87pct，销售净利率同比下滑1.17pct，短期盈利能力有所承压。
在新冠疫情反复、外部风险输入、景气度边际减弱等内外部因素共同冲击下，⊄近期A股电子板块估值持续回落。截至2022年5月27日收盘价，SW电子指数的PE-TTM为23.7Ý3倍，十年历史分位点1.56%，指数风险溢价1.51%，十年历史分位点99.22%。华创证券认为，当前A股电子板块估值水平已接近10年来最低水平，历史上看，当前位置下长期配置价值明显。
华创证券认为，随着国内新冠疫情逐步受控，消费电子需求有望逐步回暖，同时新能源汽车+光伏等需求持续旺盛，电子板块业绩有░望保持增će;长态势，同时盈利能力有望逐步提⇐升。
5G+新能源领域的蓬勃发展为我国电子行业发展注入成长动力，国产替代机遇下半导体等战α略板块持续受益。根据Wind一致预期，申万电子板块前20大权重股2023-24年业绩预计保持稳定增长，≤除工业富联、长电科技外，其他权重股2023年业绩同比增速预期均在25%以上。电子板块龙头厂商业绩增速预期强劲，当前估值接近历史最低水平，华创证券认为当前时点下电子板块战略价值凸显。
其中，消费电子板块20℘21年/22Q1营收分别同比增长15.18%/17.12%，板块营收规模持续扩大，行业仍处于上升阶段；2021年/22Q1板块归母净利润分别同比增长0.16%/下降14.61%，板块整体承压。华创证券表示，消费电子领域公司业绩与下游终端需求相关性较强，当前智能手机领域终端去库存压力仍ι大，建议关注如VR/AR等具备良好Ąe;成长性的细分赛道。
其他电子板块2021年/22Q1营收分别同比下降25%/64.38%，板块营收规模下滑；其他电子板块2021年/22Q1板块归母净利润分别同比增长190%/下降12.09%，费用ë管控效果逐步体现。华创证券指出，无论是2021年♤还是2022Q1，销售/管理/财务费用率均明显下降，板块整体控费能力不断增强，支撑盈利能力提升。双🙀碳背景下，下游新能源领域确定性强，成长性十足，建议关注新能源车+光伏等成长性赛道。
ⓚ二、供应链预±期将逐步a1;恢复，终端需求有望复苏
在近日举行的上海ৄ市疫情防控新闻发布€会上，上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，包括八个方面、50条政策措施加快经济恢复和重振，其中提出以大宗消费为抓手，支持大型商贸企业和电商平台发放消费优惠券，支持文创、旅游、体育产业发展，大力促进消费加快恢复。此外，本周深圳市发布关于促进消费持续恢复的若干措施，将开展消费电子产品促销活动。ⓙ消费者购买符合条件的手机、电脑数码、家电等产品，按照销售价格的15%给予补贴。
一方面，消费端，随着一ੇ系列补贴政策的扶持，终端需求有望带来积极影响。另一方面，供给端，随着上海疫情逐步好转，૮供ϖ应链预期也将逐步恢复。
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中航证券表示，上海疫情得到明显控制，6月全面复工复产提速，电子指数的短期回踩不会持续太久。当前消费电子预期见底，展望后市，即将迎来消费电子旺季，叠加复ણ工复产情绪升温+政策帮扶等因素，需求逐•步回暖。
申万宏源指出，时序即将进入6月，目前市场较为关注上海解∅封节奏、长三角全面复工节ε奏、汽车下乡及618档期是否将带来一波刺激。待长三角真正复工复产之后，必然会出现集ν中下单、回补库存的短单急单效应。
值得一提的是†，今天盘后，工信部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司发布关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知，活动时间2022年5月-12月。鼓励参加下乡活动的新能源汽车行业相关企业积极参与“双品网购å节”以及各平台自发组织的各类网络促销活动，支持企业与电商、互联网平台等合作举办直播或网络购车活动，通过网上促销等ૢ方式吸引更多消费者购买。鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
华泰证券Γ指出，我国的汽车渗透率在区域分布上存在明显的失衡现象，大部分地区的人均汽车保有量都低于全国平均水平，因此我国汽车领域的下沉市场十分广阔，具有一定的增长潜力。万联证券认为，随着国家级地方陆续出台促进新能源汽车消费政策，受疫情压制的需求有望实现得到有效释放，预计Α短期新能源汽车销量有望实现快速回升。
在此背景ª下，新能源汽车以及¤充换电设施数量的增长，Λ有望带动电子板块景气度快速回升。
不过，今日有消息称，联发科/高通大幅下修2ÆH22芯片订单，幅度10-30%不等。苹果/三星亦修正2022年手机出货目标，其中苹果从2.4亿支下修至2.2亿支，三星从3.3亿支下调到2.8亿支。据报道，国产安卓手机包括小米/OPPO/Vivo/荣耀等，更是在之前就已经向供应链下修20%左右的â订单。
申万宏源表示，下修在意料之中。因为去年1-10月份各企业业绩普遍出色，因此到11-12月间拟定今年KPI之际，自然将2022年目标定得偏高。然而迈入⊗2022年以来，元春效b3;应失灵+手机需求低迷+通胀等因素叠加，导致消费者购买力下降+各类电子产品供给不顺+终端需求疲弱等问题陆续显现，于是不ⓗ少IC设计公司手中的芯片库存，从炙手可热变成了烫手山芋，有些消费电子相关的芯片也已经开始降价求售。
4月中旬时，该机构曾预测，未来1-2个月内会看到一些企↵业以战争或封控为借口，顺势下调出货目标和业绩目标，但实际上即使不发生这些突发事件，这些企业也会调降目标。ય因为长三角封控，上周至少已有一款iPhone14出现开发节奏递延的现象。同时，上周也出现苹果对国内某些供应商部分抽单等负面报道。
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申万宏源表示，这些都只是短期利空因素。苹果不会贸然把已经通过认证的配套供应商100%除名，短期内保守，但将来也不必悲观。本周起时序进入6月份，一—般是企业开始展望下半年传统í旺季之际，而7-8月苹果新机也会开始备货/拉货。
⋅ 三、新能源车/虚拟现实领域快速增长♩，有望打开市场空间੨
汽车智能化、电动化þ进展飞速，智能化新能源汽车进入黄金十年快速增长期。根据Canalys预计2021年，电动汽车将占全◊球新车销量的7%以上，进一步增长66%，销量将超过500万辆；2028年，电动汽车的销量将增加到3000万辆；到2030年，电动汽车将占全ચ球乘用车总销量的近一半。
œ 汽车产业正经历类似手机产业从功能机向智能机时代的迭代，汽车૧作为单纯移动工具的属性逐步向作为移动智能终端的第二空间转变。智能汽车需要感知、决策和执行层三个维度全方位技术进步，传感器、芯片等电子设备数量和性能大幅提升，底层电ⓩ子电气架构全面优化，与之对应的电子设备功耗几何级别增加。
其中，随着汽车智能化及电动化趋势τ的提升，车用硅含量有望激增，推动半导体市场持续增长。根据Sumco的数据整理可以看到，在2021年车用半导体对于6/8/12寸硅片的需求预计将在40/100/30万片/月，而至2024年有望对于该☎三种é不同尺寸的晶圆每月的需求将达到40/150/40万片，将进一步推动半导体市场加速扩容。
与此同时，车载镜头需求旺盛，龙头舜宇光学车载镜头出货同比转正。2022年4月舜宇车载镜头出货约▧为633.2万件，同比增长3.4%。随着ADAS加速渗透，目前各大车厂已经制定其自动驾驶车辆发展规划，在新能源品牌、奔驰、宝马、大众等全球主è流车厂推出高级别ADAS汽车后，将有望带动其👽余燃油车厂自动驾驶发展的步伐，ADAS渗透率将进一步提升，从而深度利好于车载镜头、激光雷达的市场。
值得关注的是，据苏州高新区消息，理˜想汽车功率半导体研发及生产基地日前落户苏州。由理想汽车与半导体龙头三安光电共同出资组建苏州斯科半导体，主ü要专注于第三代半导体碳化硅车规芯片模组的研发及生产。按照规划，该项目将于今年6月中旬在苏州高新区启动厂房建设，年内竣工后进入设备装调，预计2023年5月启动样品试制，2024正式投产后逐步形成年产☞240万只半桥生产能力。
此外，VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。未来随着VR∈产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，展现出强大的飞轮效应，快速带动行ća;业变革，催生出更多商业模式并创τ造更多的商业价值。
国盛证券建议，高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构∼+变化，以及◑消费电子细分赛道龙头（文末获取受૮益股名单）
从今天的盘面来看，电子产业链个股纷纷大涨，“但热闹是他们的，我‚什么都没有”。因为与主力相比，散户有3大劣势：资金的劣势、信息的劣势、专⌋业度的劣势。同时，又因为电子行业的特殊ੌ性和复杂性，整个板块涉及的信息量较大，咱们小散更加处于信息劣势地位，我们究竟应该怎么办呢？
关键是要发现主力资金介入的信号。因为市场行为包容消化一切影响价格的任何િ因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向∧体现出ⓕ来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
如果投资者拥有尾盘掘金、Level-2›、B/S点这三大神器，就像在主力家中安装了3个⇔摄像头，全方位，无死角，全天࠷候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？
21年મ3月17日，尾盘掘金发现了主力潜伏迈为股份的迹象，并在当天14点50分进行了ભ异动提醒。同时，Level-2大单净量的数据显示，3月17日当天，大单净量数据从持续流出变为了净流入。次日，迈为股份暴涨9.73%，第3天，再次大涨⌉4.31%，2天累计暴涨14.46%。
૦ćd;Level-2大单净量的数据显示 ，从1月初至3月下旬，迈为股份的大单净量有明显大幅流出的情况，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，迈为股份的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。
੧6月ćc;29日和8月17日，B/S点也发出了提示信号，迈为股份从269.27元涨至324.6元，ࢮ区间涨幅20.55%。
ℜ有主力的票是个宝，没主力的票是根草。主力吃肉，小散∝喝汤。不奢求一口吃成胖子，采用车轮战法和游击મ战法，积小胜为大胜才是咱们小散的制胜之道。
所有的顶级游资都是从小散开始的，徐Ċc;翔、赵老哥、章盟主、炒👽股养家莫不是如此。Just ∈do it！
࠽附：电子↵行业核心受益É标的
本产品由优品投顾提供，机构ąc;编号€ZX0111。⇔
风险提示：本产品仅供参考，不构成具体投资建议。策略产品研发投资顾问编号A0340617070005，策略根据算法模型得Û出，存在局限性，不代表未来收益。用░户需独Ê立做出投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
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