智Í通财经APP⌊获悉，中金发布研究报告称，维持农夫山泉(09633)“跑赢行业”评级，当前股价ú对应2022/23年49.1倍/39.2倍市盈率，由于公司茶饮品表现亮眼，上调2022/23年盈利预测3.3%/3.1%至74.8/93.7亿元;考虑疫情及原材料价格影响，予目标价49港元，对应50â.5倍2023年市盈率及29%的上行空间。
中金主要观点如下：
公司公布2021年业绩：收入297亿元，同比+29.8%，超该行预期;净利润71.6亿元，同比+35.7%，超该行预期，主要由于毛利率表现超预期，体现良好成੍本管理能力。2H21收入同比+Ąe;28.1%，归母▩净利润同比+30.5%。
1)包装水：2ϒH21包装水同比+18.6%，该行认为销售季¬节性最为明显的水品类于8月及其后疫情扰动下录得该稳健增势，反映公司该品类竞争优势出众，“长白ι雪”等产品进一步丰富产品矩阵、强化品牌形象;
2)茶饮料：2H21茶饮料同比+61%，表现尤其亮眼，主ખ因东方树叶、茶π等经典产品口味及新口味于营销活化下表现良好，公司抓੬住茶饮机会利用季节性新品桂花、乌龙口味，助力东方树叶增速进一步提升，β茶饮春节备货亦有良好表现Π。
风险提示：原材料价格持续上行，疫情反复，æ竞争加剧。
