大和：重申青岛啤酒

智通财经APP获悉，ð大和发布研究报告称，重申青岛啤酒(00168)“跑赢大市”评级，由于2022年预测企业价值倍数由15倍降至13倍，基于市场预测及逊于同业的EBITDAÿ增长，目标价由Œ7β4港元下调7.6%至68.4੟港元。

报告中称，公司2021年收入&#266a;同比升ખ°9%，ਫ਼反∫映⊃去年下半ⓩ年销量较"弱，但纯利同比升30%仍❄符合盈喜预期，以及每股派息1.1元人ષ民币符预期。◙大和估算，青啤ⓗ2021੆年上半年每单位生产成本同比升3∑%，下半年ò则升9%，全年成੎本未完全被6%升幅的平均售价所☺抵销。同时估算2021年▦EBITDA率同比升0.4个Ν百分点至1&#263a;3.8%。

大和预测，‏2022-23年EBíITDA率改善0.4-ⓒ0.5个百分点，ⓔ因公司੪转嫁成×本能力逊于同业，但调高2&#25b3;022-23年收ૣ入预测2%-3%，由于较੐高的售价预Γ测;下调每股盈测4%-5%，因较高的ણ输入成本预测。