两周内5家房企股价大跌超三成 开发商总市值一年蒸发8500亿

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　　[ 对于房企股价接连大跌的原因，柏文喜对∪第一财经表 示：“去年下半年以来，楼市销售急剧下滑，行业调控措施持续放宽，却不见效果，今年一季度以来的市场走势更加惨淡，导致本已陷入困境的房地产行业雪上加霜，龙头民企接连出现违约和爆雷问题，行业信心已经极度脆弱。”Ô ]

　　5月18日至31日，两周的时间内就有5家港੫股上市房Õ企的股价坐上“跳楼机”，一家接一家地暴ભ跌，情况十分罕见。

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　　第一财经统γ计发现，近期股价闪崩房企中അ，佳源、领地、大发等内房股的市值，近一年来已经蒸发超90%。

　　从更宏观的&#222e;层面看，全国上市房企的总市值已经连♥跌了5年。易居研究院与上海社科院共同发布的研究报告显示，仅去年一年，上市开发商的总≥市值就蒸发超8500亿元。

　　IPG首席经济学家柏文喜对第一财经表示，这一系列现象反映出房地产市场信Æ心仍然极度脆弱，短ϑ期依靠市值管理的技术性措施改变不了÷行业基本面，也无法扭转企业的市值下跌趋势。

　　一šγ日暴跌成“ℜ仙股”

　　在半⇑个月内，5家在港上市房企股价狂泻，这在地产行业是†前所»未有的现象。

　　5月18日，浙江房企佳源集团的两个上市公司股价率先崩◐了，地产平台佳源国际（02768.HK）股价暴跌41%，£物业平台佳ⓩ源服务（01153.HK）开盘暴跌超70%。

　　佳源紧急宣布两只੫股停牌，积极ⓗ自救，把在物业上市公司的持股果断卖给了金科，到5月27日复牌，结果佳源国际继续大跌40%，面对“跌跌不休”的走势，到5月31日午间佳源国际再度宣布停牌。不到半个月，佳源国际的股价已经从1.04港元降至0.35港¸元，降幅超过65%。

　　把时间线拉得更长一些，可以发现这只地产股已经连઩跌一整年👿了，去年5月底时佳源国际的股价约为3.¦6港元，如今股价蒸发掉90%。

　　紧跟着佳源暴跌的是四川房企领地集团，5月19日，领地集团地产、物业两个上市平台股价闪崩，先是领地控股（06999.HK）股价跌>去84%，随后物业上市公司领悦服务（02165.HKš）跌了近63%。领地的股价虽然之后涨回去ω一些，但是仍处于上市后的历史最低位。

　　去年5月，领地控股的股价一⇔度超过7港元，现在只剩下0.66港元√。દ

　⇐　佳源和领地率先暴跌后，港股内房股并不平静。5月25日，上海本土房企大发地产（06111.HK）股价跌去66%，次日&#ffe1;又跌掉35%，仅七个交易日大发地产股价跌超87%。第一财经发现，去年5હ月底大发还有6港元左右的股价，现在只剩下0.57港元。

　　接下来股价暴跌的ç是安徽房企三巽集团（06ੌ6‘11.HK），5月26日，三巽股价跌去35%，这家房企上市才10个月，股价已经从刚上市时的5港元跌到1.94港元。

　　而最近一家股价闪崩的房企是景瑞控股ü（01862.HK），5月30日该房企收盘跌幅接近48%，઺收盘股价为0.5º9港元。

　　开发商总¡市值☻大幅<缩水

　　虽&#266c;然5家房企股价在短时λ间内密集“跳水”不常见，但是港股内房股闪崩的场面，实际上已经屡见不鲜了。自去年下࠷半年以来，陆续已经有新力、祥生、正荣、天誉置业等房企发生过类似状况。

　　行业面上看，全国上市房企的总&#263e;市值已经连跌了5年，属于੡众多行业板块中最惨淡»者之一。

　　根据易居房地产研究院与上海社科院市值管理研究中心近日发布的《2022中国房地产上市ⓚ公司市值分析与健ù康发展研究报告》，仅过去一年，房地产开发类企业的总市值就蒸发掉8574亿元，同比下降2ફ1%。

　　从2018年开始，房企掀起拆分物业上市潮，一度十分红火，市值增长远超开发•类平台，但好景也不长，根据上述报告统计，2021年物业管理类公司市值下降26%，全行业上市î公司市值蒸发掉166⇐1亿元。

　　报告显示，近5年中，2017年上市¬房企平均市值最高，为185亿元，此后不断下降。到2੘021年底，中国房地产上市公司平均市值仅为Ó119亿元，其中民营房企虽然上市公司数量多，但市值走低趋势明显，平均市值仅有88亿元，央、国企虽然数量少，但平均市值较大，为350亿元。

　　全国商品房一年销售Í18万亿元，但336家上市房企的市值总量仅Õ为3.9஻9万亿元。

　Ï　∝改♥变颓势需要行业基本面好转

　　对于房企股价接连大跌的原因્，柏文喜对第一财经表示：“去年下半年以来，楼市销售急剧下滑，੖行业调控措施持续放宽，却不见效果，今年一季度以来的市场ਰ走势更加惨淡，导致本已陷入困境的房地产行业雪上加霜，龙头民企接连出现违约和爆雷问题，行业信心已经极度脆弱。”

　　柏文喜认为Π，房地产上市企业整体市值不断走低，也与美联储加息、流动性回流美国有关Ξ。近期这批小房企股价闪崩，跟整个行业的趋势与μ现状有着必然联系，行情的惨淡和信心不足导致小企业的资金链和流动性承受更大压力。

　　对于暴跌原å因，各家房企则有不同的说法લ。佳源国际已经两次公告称，其股价闪崩的原因是抵押股份遭证券公司强制平仓。Ä但实际上这并非股价下跌的根本原因，而是其流动性风险导致的必然结果。在佳源国际股价闪崩前数日，国际评级机构穆迪就将佳源国际的公司家族评级下调至“B3”，将其高级无抵押评级下调至“Caa1”，展望调整为“负面”。总体来看，股价没有撑住的房企，都面临债务压力。

　　也有部分房企把股价暴⁄跌归咎于机构恶意做空。今年2月份时正荣地产就曾针对股价大跌回应称，猜测有机构恶意做空再买入。一名长期关注港股地产股的分析师对第一财经表示，确实不排除这一可能性，因为港股有做空机制，有空头机构专门物色做空对象，攫取巨额利润，“今年3月曾有消息称，有关部门要打击恶意做空机构，结果当时内地和香港股市的房地产板块→掀起过一波强势反弹潮”。♨

　　“许多房企‘早已无力进行市值管理，能‘活下去’已经不错了。”一名千亿房企内部人੢士对记者表示，公司在2020年时还计划过做好市值管理û，而现在负责这项工作的高管已经离职。

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　　“当前房企要稳住市值，主要还是靠市场回û暖和行业信心恢复，依靠市值管理的技术性措施，改变不　了行业与板块的基本面，也改变不了企业的资金面与业绩，自然无法让企业股价获得根本性扭转。”柏文喜表示。

　Ǝ　易居研究院也认为，房地产上市公司在资本市场上进入了低位波动时期，目前相当比例的上市公司市▨值降幅较大，市值能否触底恢复的关键，在于公ⓒ司自身的健康发展。

　　亿翰智库则表示，股权增持和股权回购作为房企市值管理的手段，短期લ内或有效果，但是长期上作用不明ê显。长期来看，房企应该通过稳定经营提高企业☎的价值，从而达到市值提升的目的，经营状况和盈利能力才是上市房企市值的基础。

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