智通财经APP获悉，光大证⇔券发布港股策略报告称υਬ，恒生高股息率指数相对ⓤ恒生指Λ数的表现与实际利率成反向关系，在大多数时间段的表现也优∴于国债。实际利率下行↵期间，资本回报率下滑，高股息资产的股息的溢价率上升，高股੩息资产相对于其他资产的配置价值凸显，更有机会获得超额收益。同时，恒生高股息板块股息率长期高于国债收益率，其收益能力也显著高于国债。从美林时钟的视角来看，未来恒生高股息率指数有望取得不错的表现。
光大证券参考美林时钟，研究了不同经济环境下高股息策❄略的回报。历史来看，在滞☞胀期与复苏期，高股‡息∞策略通常会有不错的表现。目前国内处于“类滞胀”到²复苏的过渡时期，š未来一段时间内°高股息策略或许是不错的投资选择。
高股息板块估值处于历史低位，股息率处于历史高位，低市盈率低市净率高β股息率下高股息板块收益较好ત。通过计算市盈Ê率、市净率、股息率不同分位下的投资胜率和持有不同期限下的收益能力，当前低市盈率૮、低市ૢ净率、高股息率情况下高股息策略未来的潜在收益较好。
随着“稳增长”政策发力中国国内经济企a0;稳，国内货币政策维持宽松状态，光大证券预计港股较低的估值水平有望得到修复，高股息率指数有望随着港股市场±而上行。同时，自下而上ૉ来看，高股息比较集中的地产、银行等行业也有望修复，这对于高股息策略也将是支撑。
整体ઠ来Ÿ看，新组合的收益率要显著高于恒生高股息率指数的表&#ffe1;现。
本文观点来源于光大证券发布的研究报告，作者为分析师张宇生、巩健，文中ࢵ观点不代表智¥通财经观点。智通财经编辑：文文。
