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贝η壳股价见底了么¯？
来源：华尔街见闻 ੧作者： ζ周智宇
ς 期望‾第二赛道突围—。
作为房地产在线交易的独角兽，贝壳在过去两年如同过山车般的境遇，正是房地产市Ād;场由高到低的写照。而ੇ伴随行业的深度调整，人们也能从贝壳的财报看到现Ð实的残酷。
贝壳于5月31日公布的一季报c8;显χ示，其在2022年第一季度成交额（GTV）同比下降&45.2%，至5860亿元；营收同比下降39.4%，至125亿元；净亏损为6.2亿元，经调整净利润2800万元。
在行业的阵痛期里，贝壳也难以独善其身。贝壳董事长兼CEO彭永东说，一季度的贝壳，面临各方面Ã不确定性带来的挑战。
除了监管对中概ú股的不确ⓢ定性外，作为中国一二手房交易的缩影，楼市的凛冽在贝壳身上体现得淋漓尽致ϒ。
彭永东坦言，贝壳的“一体”业务仍然处于非¢常有挑战的时期，虽然一季度◙不同城市的二手房市场已经逐步恢ੇ复，但新房市场仍然低迷。
存量房交易上⋅，贝壳一季∉度GTV为3741亿元，同比下降45%，略优于市场表现。ä贝壳研究院数据显示，一季度全国二手房GTV同比下降52%。
新房市场上，贝壳的表现则差强 人意。一季度GTV 1શ927亿元，同比下降44%。同期国家统计局则是，一季度全国新建住宅销售GTV同比下降26%。
虽然贝壳在一季度对新房合作的房企进行了调整，降低高风险项目合作，保障回款安全，加大与国有房企、优质开发商的总对总合作，但这Œ种调整也令贝壳的议价能力下ખ降，一季度贝壳新房佣金率环比下降0.1个百分点ડ，至3.1%。
面对市场的调整，贝◐壳的门店、经纪人数量也有所流失。截至2022年3月31日，贝壳门店数量同比减少6%，经理人则同比下降19.1%。这是贝壳最为关键的“资产”，彭永东表示，贝壳会进一步完善门店和经纪人管理。
短期内市场仍难回暖，二季度贝壳业绩仍然存在一定挑战。贝壳预计，2022年第二季度，公司的净收入额将会在100亿-105亿元，同比ó下降56.6%Ò-58.6%。
不过，“一体”之外的“两翼”业务则让投资者看到更多乐观的信号ι。在Ã今φ年4月底，贝壳完成了对圣都家装的收购。据彭永东介绍，在假设一季度对圣都并表的情况下，贝壳的家装家居业务收入将同比增长54%，达到8.6亿元。
这份数据颇为亮眼，根据中装协数‘据Υ，±一季度家装行业总产值同比下降25%-30%。
尤其是贝壳建立起来的房产经纪网络，Ψ对家居家装业务起到了导流的作用。彭永东介绍称，一季度房产经纪业务转介绍客户贡献了23ৄ%的合同额，尤其是上海、北京两个城市，导流合同额更是高«达77%和75%。
彭永东对这块业务也非常👽看好。贝壳的目标是在下半年时北京、上海和杭州三个城市单月合同额能够破亿¦，全国家装家Ÿ居业务能够单月合同额破10亿元。
“两翼”另一翼<的贝壳租房业务也进展明显，分散式租赁管理“省心租”业务实现了从0到1的突破。在一ੜ季度收房超过5000套，至3月末在管房源接近1.7万套，环比增加37%。贝壳方面希望，下半年在管房源数量可以突破5万套。这一数据也将让贝壳在租房业务上进入行业前列的水平。
贝壳将2022年¥视为第二赛道规模化发力的元年，一季报“两翼”数据也的确给予了投资者更多的信心。不过短期内这部分业务想要与房产经纪业务在规模、营收等指标上并驾齐驱，对利润ⓠ有显著提升也并非易事。
贝壳管理层在电话会上表示，不同于其他消费，疫情对‹购房需求的影响只会延迟，不会消失。长期ψ来看仍充满信心，现存的ε不利因素会是暂时的，交易也必将回归正常化。
彭永东也表示，相信随着更多政策的落×地，市场§情绪和需求将得到有效支撑，房产交易量将逐渐恢Û复。
过去一年里，贝壳股价从最高79.4美元/股跌到7.31美元/股，跌幅超90%。不过现在，ü贝ય壳最困难的时候似乎已经过去∈了。
ઢ就在5月Ņ初，贝壳通过“双重主要上市+介绍形式”在香港上市Ξ，为维持其上市地位打上保险，打消投资者疑虑。
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在投资者情绪已明显改善的前提下，贝•壳的基本面出现改善才是扭转全局的关键。眼下政策底已经出现，接下来会是个信心回归的过程。
而房产交易业务韧性，以及在家装业务¬等第二赛道的发展态ⓙ势也让投资者积极看待贝壳这份财报 。财报出炉当天，贝壳在美股开盘后上涨12%，至收盘收涨16.62%。
ü 不过要说贝壳股价将就此摆脱长达一年半的下∫跌态势，迎来拐点，可能还ⓚ为时尚早。这更多取决于房地产市场的恢复情况。
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