作者/盛佳ખ莹↔ફ
今ૢ日，威马汽车在港交所提交 IષPO 申请，联席保荐Υ人为海通国际、招银国际、中银国际。
此前će;，威马曾冲击科创板IPO，科创板”失利后，坊间一度传闻威马试图转而借众泰的壳去完成上市，◯但均折戟。
如果此次顺利登陆港交所，威马ਮ汽车将成为继“蔚小理”之后，又一家登陆港À股的新ࣻ造车势力。
∏起了½ધ个大早，却掉出第一梯队
威马诞生于2015年，这一年也是Β新造车势力元年。彼时，蔚来、小鹏刚刚成立一年∨，理想也刚刚è诞生。
👽作为起步早的一批造ⓒ车新势力，威马是一众新造车企业中最先拥有自主生产Āe;基地和获得生产资质的企业。
这让早期的威马拥有着极大œ的优势，在2018年威马就实现了量产交付，并且不到3年，威马就实现了自有工ćc;厂建设，而ૄ蔚来、小鹏同期则仍是靠代工实现初步量产交付。
2019年上૮半年ⓨ，威马EX5累计交强险上牌量达8548辆，位居造车新势ਭ力第一。2019全年，威马汽车交付16876辆，造车新势力中排名第二。
但2◑ⓓ019年之后，威马逐渐∴跌出第一梯队。
2020年，威马颓势显现，与一路高歌猛进的蔚小理形成鲜明对比。当年12月，威马销量为2588辆，低于10月的3003辆和11月的301 8辆，打断持续9个月的销量攀升。进入2021年，威马销量继续下滑，1月、2月销量分别为2040辆和1006辆，环比下滑，总量ⓟ被拉开差距。
ΚƎ
再加上威马汽车交付前出现的自燃意外，到Ã交付后接二连三的自燃问题，威马这个品牌的口碑也在下降。
起了个大ੇ早的威马，如今看来，并‰没←有太多先发优势。
烧钱的威∃马：三年ća;亏损♫超130亿
虽然威马没有一直跑在第b3;一梯队，但成立6年，从第一笔融资开始，资本对威马的加注⌋就没断过，保持着一年至少一轮融Ä资的速度。
投资方既包括百度等互联网公司，也包括盈科、信德以及海纳亚洲创投基金等国际资本，还有上海国资投资平台、Θ湖北长江产业基金、合肥国资平台、广州金融控股集团等国内产业基金平台，以及上汽集团、红塔集团、紫光集团等å产业公司参与。
其中，尤其是百度⇒曾3次参与威马融资，包括B轮、C轮和D轮。2019年，ⓨ双方组建“威马&Apollo智ê能汽车联合技术研发中心”，宣布合作开发智能驾驶系统，应用于威马量产车型。
据腾讯科技报道，威马创业团队在寻求百度融资支持时，曾接受了对方的竞业条款,即不能自己做℘自动驾驶，而是用百度的Apollo自动驾驶系统，此举无疑严重削ੌ弱了威›马的想象能力，也能称之为“威马把灵魂交给了百度”。
提交招股书前，威马汽车刚刚完成了近6亿美元的Pre-IPυO轮融资，其累计融资额达350亿元。截至招股书发布时，沈晖王蕾夫妇共计持股30.82%，雅居乐集团持股6.4ë6%，百度持股5.96%。
▩但尽管如此，造车的烧钱½程度，依然让威马的î资金压力吃紧。
根据招股ઞ书显示，威马汽车2019年、2020年、2021年੧营收分别为17.62亿元、26Τ.72亿、47.43亿。
但与所有造车新势力一样，在没ક有达Ñ到足够多的产能及销量之前，威马的年亏损逐年增加。经调整亏损分别为40.4੬亿元、42.25亿元、53.63亿元，近三年亏损超过130多亿。
2021年威马经营活动现金流净流出31.87亿，去年同期则为23.18亿元。融资续命后，2019િ年至2021年←分别融资41.49亿元、56.3亿以及64.91亿，三年融资额高达162.7亿元，这也让公ⓞ司账上现金增至41.56亿元。
但仅靠融资也不够威马“烧⊥”, 威马的借款也是持续增长，近三年公司借款分别为24.∑2亿元、64.1亿元及100亿元。这也导致公司财务成本飙升，财务成ભ本净额由2020年的人民币3.89亿元直接翻倍至2021年的人民币7.84亿元。
在冲刺港交所之前，威马也寻求过科创板上市，但科创板门槛增高之后∧，威马被拦在门口，科创板失☞利之后，坊间一度传闻威马试图转而借众Ν泰的壳去完成上市，但均折戟。
a0; 可见，ગ威马ê对“钱”的急迫。
ë
研发投入低于蔚小理，销售占૩比超过蔚来和理想
Š 根据招股书显示，威马绝大部分收入来自车辆及部件销售，分别占2019年、2020 年及2021年总收入∞的97.ਲ਼7%、93.5%及90.6%。
根据招股说明书显示，截至2021年12月31日，威马汽车累计交付电动汽车8348Ąf;5辆。其中，2021年全年累计交付44152辆电动汽车，实现◐了96.3%的同比增长。截至2022年4月底，自2018年9月推出首款车型以来，威马已累计出售超过98,000辆电动汽车。
在2022年下半年后，威马预计共拥有EX5、EκX6、W6、E5及M7车型等5款车型，根据灼˜识咨询数据，这使威马成为2018年至2022年期间中国所有纯电动汽车制造商中推出电动汽车⋅车型数目最多的公司。
虽然交付量增长，车型最多，但是对于一家车企来说，业内有个普░遍的共识：主机厂想要做到盈亏’平衡，一年的产销量要达到10万辆。传统主机厂出身的沈晖也明白年销量10万的重要性，早在2017年9月在接受媒体采访时他就表示◘：汽车市场不是一个赢者通吃的市场，一个新造车企业年销10万辆才可以活得比较好。
ⓜ但å是目前威马4.⌈5万交付量的成绩不算亮眼。
从年度总销量来ⓨ看，“蔚小理”同期交付量均超过90000辆，哪吒6.9å万辆，年度ਮ总销量均超过威马，其中，“蔚小理”年销量均已是威马两倍多，哪吒汽车的同比增速362%，也远高于威马。
与此同时，威马的研发░é投入却在逐ੈ渐下降。
根据招股书显ⓩ示，2019年、2020年、2021年，威马研发投入分别为8.93亿元、9.92亿以及9.81亿元，占同૦期营收比为50.7%、37.1%及20.7%。
2021年，特斯拉的研发费用是165.4亿元，较上一年的95.1亿元，同比增ੇŒ长74%。¹而蔚小理同期的研发费用分别是45.9亿元、41.1亿元、32.9亿元。
可见，威马的研发∅投入和蔚小理不在一ਬ个梯队上。
另外，威马汽ća;车的销售⁄及营销开支较大，近三年维持在9亿以上，2021年达到9.8亿，占营收比为20%。ⓞ
横向对比蔚小理三家企业，其都Ω把销售和行政管理费用合并披露，去年蔚来、小鹏、理想这部分费用占收入的比重a1;分别达到 19.03%、 25.η28%和13.36%，对应金额是 68 亿元、53.05亿元和34.9亿元。
→ 销售મ的开支占比超过了同期的蔚ⓙ来和理想。
研发不足销售来补的ળ威马，登陆港交所ਫ਼后，能跑出新速度吗？
≥
“掌”握科技鲜闻 → （微信搜索techΦsina或扫描左侧二维码关注）
新浪ૡ科技
∩
新浪科技为你ä带来最新鲜的科技 资讯
苹果♠汇Χ
苹果汇为你带来最新鲜的ý苹果产品⊗新闻੪
新ૡ浪众ੋ测
新酷产Ì品第一时☺间免费试Ñ玩
新浪❄ટ探∋索
提供最◐新的ੋ科学家新闻，精彩的震撼图片
新浪Ο科技意Ċc;见反馈留言板◊
All Rights R👽eઢserved 新浪公司 版权所有
