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χ出行ℜ一客ì 文 | 李阳 王颖
锂资શ源供应紧张下，车企、电池企业的抢锂û大战ⓨ愈演愈烈。
近日，有消息称比亚迪在非洲觅得Ì6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向，据测算，在这6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上∏，折算为碳酸锂î可达100万吨。
←对此，比亚迪方面િ表示不予置评。但从比亚迪财报数据上看，比亚迪也深受原材料涨价之痛，整个2021年，比亚迪整੫体毛利率为13.03%，同比下滑6.36个百分点，毛利率创上市以来新低。为稳定后续锂盐供应，买矿并不为奇。
事实上，自从新能源发展进入快车道，上至原材料，下至电池”制造商，甚至包括整车制造商在内，对锂矿的ϒ争夺就没有Ω停止过。
据国际能源署预测，若是依靠现有੩在建的锂矿生产项目，全球在2030年时将面临近50%的需求缺口。国际能源署还在《清洁能源转型的矿物需求》报告中指出，2040年的锂需求可能比现在的水平高出13倍，如果全固态电池商业化速度快的话，这一増长预期甚至可能达到5അ1倍。
显然，随着锂⊄资源需求进一步旺盛，锂盐价格逐渐走高，为维稳锂资源供应安全 问题，未来车企、电池企业购⇓买锂矿的案例只会越来越多。
ο电池企业增收不È增利，下游为അ上游打工
æ Āe;比亚迪之所以积极布局锂矿资源，与新能源汽车原材ƒ料的大幅上涨密切相关。
锂被称为“白色石油”，是ટ制造锂电池最为关键的原材料之一。202મ1年以来随着全球新能源汽车热销以及储能产业的蓬勃发展，锂价大幅走高。Wind数据显示，电池级碳酸锂价格已经从2020年末约5万元/吨，上涨至如今的47万-48万元/吨，今年3月还一度突破50万元/吨，短短一年上涨近十倍ૠ。
对于未来的走势，银河证券表示，下游终端新能源汽车开工率的提升，有望带动锂电ⓨ产Π业链整体对 锂盐的补库行为或将拉动锂价新一轮上涨行情。
原材料价格的上涨，直接导致锂电产业链上下游ਨ利润分化态势凸显。上游锂bd;资源企业赚得钵满盆满，占据了当前锂电市Ξ场利润的大头；而中游的锂电池生产企业和下游新能源整车厂，利润空间被大幅挤压，陷入“增收不增利”的尴尬局面。
受益于锂产品“量价齐升”，去年以来，多家锂电上游企业业绩大丰收。以国内两大锂业龙头赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业ਪ（0024ࢵ66.SZ）为例，2021年归母净利润增速分别为410%、213%，今年一季报更是高达640%、1443%。一季度多只锂矿股的归母净利润增速高达5倍甚至10倍，天齐锂业、雅化集团（002497.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、中矿资源（00Ω2738.SZ）的一季度盈利已超过去年全年。
相比之下，多家中游动力电池企业业绩不容乐观。从一季度数据来看，虽然宁德时代（300750.SZ）、国轩高科⋅（002074.SZ）、Τ孚能科技（688567.SH）、亿纬锂能（300014.SZ）营收同比增速均在120%以上，但同期归母净利润同比分ટ别下降20%-40%不等。
ભ 以宁德时代为例，其一季度营业收入同比增长15Â4%，但净利润同比下滑24%，公司毛利率大幅下降12个百分点至14.48%。公司称原因之一是碳酸锂ા等原材料价格上涨的幅度超过预期。宁德时代董事长曾毓群更是在投资者电话会议上直言，锂价上涨里面就有投机倒把的因素在。
川财证券表示，电池级碳酸锂的盈利空间出现了压缩，利润正在向资源端进一步转移，产业中游的冶炼厂Λ利润进一步ટ被压缩。在精矿不断上涨‘的背景下，中游成本抬升，一体化企业和加工企业的利润分化程度会愈发严重。
成本上升的压力也传导到了下游ä新能源车。有着电池制造商和整车厂双重身份的比亚迪（002594.SZ），2021年财报呈现“增收不增利”的情况，全年汽车销量约74万辆，同比增长73%；营业收入为2161.42亿元，同比增长38%；归母净利润为30.45亿元，同ઞ比下滑28%。
分季度看，去年四季度在◯营业收入比三季度增加166亿元的情况下，归母净利润反而下滑6亿元，而去年四季度正是જ碳酸锂价格上涨最猛的时候。
þ 成本上涨直接导致毛利率下降。年报显示，2021年比亚迪整体毛利率为13.03%，对比2020年下降6.36个百分点，创上市以来新低。其中，汽车及相关产品毛利率为17.39%©，同比下降7.81个百分点；电池业务ੜ毛利率则下降超8个百分点至11.94%。今年一季度，比亚迪的整体毛利率进一步下滑至12.4%。
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从二级市Χ场↑来看，比亚迪股价自2021年10月底创下收盘价319元/股的历史高位后，便一路震荡下行，今年5月起开始回升，截至2022年6月1日，收盘价报300元/股，总市值8733亿元。
“白色石油”争夺લ战愈¹演愈烈
锂资¼源供π需紧张也直接影响到了下游ੈ车企。今年以来，中国新能源车市场经历了3次较明显的涨价潮。
仅20Ąe;22年3月就有近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。其中特斯拉在一周内三次涨价，单次涨幅高达2万元；零跑汽车C11全系车型最高涨જ价3万元，成为单∀次涨幅最高的新能源车企。在涨价公告中，车企无一例外都表示出了难以承受原材料涨势的无奈。
据高工锂电研究所（GGII）数据Γ统计，三元中镍正极材料、磷酸铁锂正极材料、电解液和负极材料这四种主要材料，今年一季度末市场平均价格与去年初的价格相比，上涨幅度分别达到17∈1%、222%、98%和18%。ਜ਼今年一季度电池级碳酸锂的均价从25万元/吨左右暴涨至超过51万元/吨，而去年同期的均价不足5万元/吨。
中国汽ઙ车工业协会副总工程师许海东向ਲ਼出行一客（ID：carcaijing）表示，“分析相关矿产资源及矿产提炼周期，基本可以判定未来2-3年之间，新能源汽车还会有持续的价格上′涨。”
为稳定锂供应，车企、电池企业的对策是直接跨过上游公司购买锂矿。ćf;今年以来，抢χ夺锂矿的战争愈演愈烈，甚至出现天价拍卖。
5月16日，成都兴能将其持有će;的雅江县斯诺威矿业发展有限公司（下称斯Ì诺威矿业）54.2857%股权的破产清算股权拍卖，起拍价为33Š5.29万元，吸引了21家企业先后出价3448次，最终在5月21日以20亿元价格成交，这意味着，拍卖价值翻了597倍。
持续6天，吸引近百万人次围观的斯诺威拍卖背后，是一个特大型锂矿德扯弄巴锂矿的探矿权。该矿位于四川甘孜州的雅江县东北部的甲基卡锂辉石矿区，保有资源储量2492万吨，氧化锂资源量为29.32万吨（约合‹72.51万吨LCE）。
LCE 是碳酸锂当量 （ Lithium Carbo⊆nate EquivÃalent ）的缩写，指固/液锂矿中能够实际生产的碳酸锂折合量。因为锂是非常活泼的金属，通常是以化合物状态存在的，由于锂含量不同，最后体现在经济数据上，一般要折合ખ成LEC。
考虑到6000万元的佣金及8.7亿元的债务，ⓓ斯诺威矿业实际拍卖成本达29.3亿元，据此计算单吨LCE收Ç购价ા约7443元，创锂矿交易标的对价新高。
而就在不久前，澳大利亚锂矿商皮尔巴拉（Pilbara）于4月27日进行2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650›美元/吨，此次ક拍卖共计5000吨。据测算，结合运费90美元/吨，折合碳酸锂成本约为38万元/吨。
天价拍卖也从侧面映ઐ射出锂资源争ò夺战的…空前激烈。
据美国地质调查局USGS数±据，截至2020年末，ćf;全球锂资源量约8600万吨，其中在南美洲“锂三角”区域（阿根廷、智利、玻利维亚交界处的高海拔湖泊和盐沼）的锂资源占比近60%ÿ，而中国的储量占比仅6%。
具体而言，国内80%以上锂资源赋存于盐湖，分布在青海、西藏等省份，矿石资源则集中在四川、江西、湖南、新疆等省份。其中，锂ý云母矿集中在江西宜春，锂辉石矿则主要分布在四川，约占全国锂矿50%以上，集中在甘孜⁄州的甲基卡和阿坝州λ的可尔因两大矿田。
更为重要的是，中国锂矿的质量ⓦ不佳，开采难度极大。以四川为例，天宜锂业总经理严显伟向出行一客（ID：carcaijing）表示：“潜力很大，但基本没有太多开采的希望，É锂矿所在地为少数民族圣山，开采不易。”
有“亚洲锂∂都”之称的宜春同样不乐观。严显伟称，宜春锂矿资源开采量其实非常小，依附在宜春的锂电企业♬，所用锂矿仍主要Í来自于国外。
不过，今年以来，在头部电池企业的拉动下，国内锂矿资源的开采进度明á显提速。据出行一客（ID：carcaij઼ing）ੈ不完全统计，2022年一季度锂矿开发项目项目多达10余个，开发类型涉及盐湖提锂、云母提锂和锂辉石提锂，参与主体包括动力电池企业、锂盐企业等。进入二季度后，锂矿争夺战进一步白热化。
2022年4月，宁德时代控股子公司宜春时代以8.65亿元报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权；5月20日，宜春国轩矿业以4<.6亿元的价格拿下江西宜丰县割–石里矿区Χ水南矿段瓷土（含锂）矿普查探矿权。
哄抢锂矿大背景下，比亚迪在非洲拟购6座锂矿矿ϑ山不过是新能源行业抢夺锂资源的冰山一角，未来，车企、👽电池企业购买锂矿的案例只∃会越来越多，甚至从企业的竞争上升到国家的竞争。
正如“锂电池之父”古迪纳夫在2019年获得诺贝尔化学奖之后所警þ告的：“锂资源的重要性不亚于石油等战略性资源，一旦锂资源开采出现瓶颈，可能会跟石油一样成为战争的导火索。”
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