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来源：œ国际જ金融ö报
药企终止上市，在资本市场并不算常见。然而，同济堂就成了这个罕见的例子，这家创立20多年的老牌药企在多重风险അ叠加的情况下，挣Φ扎努力多次未ξ果，终究走上退市之路。
6月2日，新疆ਪ同济堂健康产业股份有限公司（以下简称“*ßST济堂（维权）”或“同济堂”）收到股票终止上市²决定。
6ϑ月1દ0日起，*STⓙ济堂股票进入退市整理期，预计最后交易日期为6月30日。
ê 此时，长期停盘⇒的*ST济堂股价定格će;在0.96元/股，是货真价实的“一元股”。
Ì 连续多年û财务造假
这’一切的开ν端还要从同济堂借壳上市说起。
« 同济堂集团官网显示，其成立于2000年1月，是一家集连锁药店、医药物流、健康管理、连锁医院、连锁养老、健康产业园、医疗与∠健康IT为ⓖ一体的集群企业。
到2005年底，同济堂连锁药店达3425家，◊居全国连锁药店第二；连锁销售收入‰14.5亿元，居全国第三Δ。
20♪15年，É同济堂拟借壳啤酒花，获监管层通过ε。
੨ 2016年8ú月8日，同济堂正式登陆A股市Λ场。
在借壳上市时，同济堂与啤酒花公司就签订了业绩对赌协议，要求同济堂在2016年度、2017年度、⌈2018年度实现的扣非归母净利润不↔低于4.6亿元、γ5.29亿元和5.61亿元。
随后，同济堂完美完成了对赌协议。年报显示，2016年至2018Ê年，同济堂实现扣非归母净b2;利润分别为4.7亿元、5.3亿元、5.64亿元，完成率分别为1á03.51%、100.55%、100.60%。
彼时，同济堂股价水涨船੨高，股价一度徘Ņ徊在8元/股左右ⓨ。
ਨ 谁也没想到，同济堂之所以能完Δ成对赌，²竟是因为明面上的数字被“注水”。
数据显示，同济堂在2016年虚增营业收入64.42亿元，相应虚增利润总额6.8ⓦ亿元，占当期披露利润总额的9‹0.43%；在2017年虚增营业收入72.32亿元，虚φ增净利润7.01亿元，占当期披露净利润的120.65%；在2018年虚增营业收入70.61亿元，虚增净利润6.08亿元，占当期披露净利润的107.61%。
¬ 纸ⓚ终究包不住火，在“完成”对赌协议后，同👽济堂营收立即变脸。
201ô9年，同济堂归母净利润为0.98亿元，ਪ同比下降81.43%。2020年，同济堂归母净亏损22.62亿元，由盈转亏。而这两份变脸的年报，被会计师事务所给出了“无法表示意见的审计ä报告”。
ò 至此，同济堂内部的混乱逐渐浮出水面，除了虚增财务数据，公司还存在控股股东大ઢ额占用资金和违规担保、多项信披违规等现象。随后，监管措施及处罚接连而至，同济堂也变成了*ST济堂，面⁄临退市的风险。
2021年10月26日▒，同济堂首次发布退市风险提示公告，而且是两则连⌋发。随后，η同济堂共计发布近23次风险提示公告。
′实控人曾成荆州首富
同济ⓗ堂大bd;起大落的背后，很难不提到其创始人张美华。
公开资料显示，2000年，张美华创立同济Χ堂药房a1;，并一É直担任董事长。
ભ 在任职之前，张美华的经历与医药行业并无Ι关联。2001年，他放弃平步青云的仕途©之路，投身商海。公司官网显示，在张美华的带领下，同济堂拿下了全国连锁药店数量第二、销售收入第三的成绩。
2ૉ017年，同济堂借壳上市后，੭张美华也凭借67亿的身家，在胡润华中地区富豪榜上问鼎荆州首富υ。
Ο ੇ与此同时，张美华家族一直未停止商业扩张。天眼查显示，张美华实控企业高达103家，其妻子李青实控企业达46家，儿子张力喆实控企业有24家，涉及领域包括医药ÿ、房地产、旅游等等。
而随着财务造假相继被曝出，公š司市值不断缩水，张美华家族的身家也只剩下几亿❄元。另外，证监会也对张美华家族作出了相应处罚。除同济堂被罚款300万元੬外，公司实控人张美华、李青夫妇被罚款500万元，同时被处以终身市场禁入。
天眼查信Â息ਬ显示，新疆同济堂医药有限公司于5月26日成为新增被执行Ċc;人，执行标的1.18亿余元，同时被执行人还包括湖北同济堂投资控股有限公司、同济堂集团创始人张美华。
” ∨多重风险叠加终退市η
દ
经历ç了业绩造假，信披违规等事项后，先后触及财务类退市风险、交易类退市风险和重大违法类退市风险的同济堂迎来了在资ⓟ本市场的谢幕。
今年4月，*ST济⁄堂也曾谋求自救，在股价经历8个交易日低于1元后，*ST济堂高管抛出一份增持计划。公司实际控制人、总经理李青以及其他董监高，计划在1∼2个月内增持公司股份310万股至620Ζ万股，占公司总股本的0.22%至0.43%。
但是，这θ份在年报窗口期抛出的增持计划，并不足以∃改变市场预Ε期。
根据《股票上市规则》，自上交ࢵ所公告对*ST济堂股票作出终止上市的决定之日后的5个交易日届满▨的次一交易日起，公司股票进入退市整理期。在退市整理期间，股票继续在风险警示板交易。
根据公告内容，*ST济堂股票进入退市整理期的起始日为2022年6月10日，退市整理期为15个交易日，预计最后交易⊄日期为2022年6月30日。退市整理期间，公司股票首个交易日无ⓐ价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。退市整理期届Ö满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。
ⓠ
如公司股票在退市整理期内全天停牌，停牌期间不计入退市整理期，但停牌天数 累计不ⓢ得超过5个交易日。
ü 也就是说，留给*ST济堂谢幕的时ρ间已经不多。
另外，根据《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》，个人投资者买入退市整ⓗ理期股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证ৄ券账户和资金账户内资产的申请权限开通前20个交易日日均（不含通过融资融券交易融入的证券和资ય金）在人民币50万元以上。不符合以上规定的个人投资者，仅可卖出已持有的退市整理股票。
Ø
多元化布局或 为“♥导火索”
有投资者认为，同济☼堂ਫ਼的多元化布局或也是“爆雷”的导火é索之一。
数据显示，同济堂控股占ૌ用同济堂资金1↔0.47亿元，而这些资金或是流向了同济堂控股的其他Ú企业。
b2;早在上市之前，张美华就已将业务线拓展至健康发展、养老服务等领域，后又新增了健康产业园、健康旅行、房产置业等多元化产业集群。
也正是这些种类繁多的业务拖累了同济堂。眼下，除了严重亏▒损的子公¨司外，同济堂还有3家控股子公司是注શ销状态。
此外，在上市之后，同济堂保留了此前已经处于停产、∂停业状态的新疆啤酒花房地产ρ开发有限公司等，试图将这些公司重新运营起来，但数据显示，2016年至2020年，સ这几家公司累计净亏损金额接近1亿元。
有投资者分析认为，张美华将同济堂发展成为融合房ਰ地产、旅游、果蔬等元素在内的健康产业链同时，却忽视了形成产业链的基础在于 长时间、可持续的高融资能力，忽略了产业链的ੑ资金健康。
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记ગ者 胡鑫宇
编ß辑 ćc;王丽颖
责任编辑 …ⓦ孙霄¹
封૩面¤摄影Ǝ 张力
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