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摩根士丹利（Morgan&nbsϖp;Stanley）联合总裁泰德·皮克（Ted Pick）表示，全球市场在经历了近15年的低利率和廉价债务融资之后，正处于根本性转变的开始。
皮克上周在纽约金融会议‚上发ε言称，经济状况的转变，无论是从2008的金融危机之后，还是从现在，都需要“12Δ、18、24个月”才能实现。
皮克说：“这是一个非同寻常的时刻；我们迎来了100⊃年来的首次病毒大流行。75年来首次入侵欧洲。我χ们40年来首次出现了全球通货膨胀。”“当你看到流行病、战争和通货膨胀的结合、交叉时，它标志着范式的转变、15年‘金融抑制的结束以及下一个时代的到来。”
上周，以摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）为首的华尔街高管对经济发出了可怕的警告，他表示“飓风就在那里，沿着这条路，正向我们走来。”高盛（Goldman Sachs）总裁约翰·沃尔德隆（John&nbsયp;Waldron）也表达了这种观点，他称这种重叠的“ૡ对体系的冲击”是前所未有的。就连地区银行首席执行官比尔·德姆切克（Bill Demchak）也表示，他认为经济衰退不可避免。
皮克是摩根士丹利（Morgan Stanley）3ય0年的老员工，领导该公司的交易和银行部门，他除了发出警报，还给出了一些历史背景，以及他对未ð来动荡时期的印象。
火与ù冰
皮克表示，市场将由两股力量主导——对通胀或“火灾”的担忧和对衰退或“冰”的担忧♡。皮克被认为是最终接替首席执行官詹姆斯·戈尔曼（James ÖGorman）的领跑者。
皮克说：“我们会有感觉非常火热的时期੭，还有感觉冰冷的时期，客户需要绕过这些风险期。”░α
对华尔街银行来说，某些业务将蓬勃发展，而其他业务则可能闲置ⓦ。金融危机后的几年里，固定收益交易员们都在人为地应对低迷的市场„，让他们无计可施。皮克表示，现在，随着世界各国央行开始与通胀作斗争੨，政府债券和货币交易员将更加活跃。
这一时期的不确定性，至少就目前而言，减少了兼并活动，因为公司无法ϑ在未知领域中游刃有余。摩Ąe;根大通上月表示，到目前为止，第二季度投行业务费用已下降45%，而交易收入则上升了20%。
皮克说：“银行业的活动×已经平静下来了一点，因为人们正试图弄清楚我们到底会不会把握住这种范式转变。”
他表示，从↵短期来看，如果经济增长在今年下半年保持不变，੭通胀趋于平⌈稳，那么市场情绪会趋于和缓。
但通胀和衰退之间的推拉ε关系不会在一夜之间得到解决。皮克曾多次将2008年后的时代称为“金融抑制”时期，即决策者保持低利率以向国家和公司提Š供廉价债务融资的理论。
皮“克说：“15年的金融抑制不仅会影响到三到⇑六个月后的未来……我们将在接下来的12、1ૄ8、24个月内进行讨论。”
੫ 实际利率
低利率甚至负利率一直是前一个时代的ª标志，同时也是向金融体系注入资金的措施，包括债券购买计划，统称为量化宽松。这些举措惩罚了储户，鼓励了猖獗的借贷ⓚ。
ૌ通过多年来从全球金融体系中抽走ⓓ风险，央行迫使投资者承担更多风险以获得收益。无利可图的公司通过随时获得廉价债务而得以生存。近几年来，数千家初创企业凭借着烧钱、不惜一切代价实现增长的ળ举措而蓬勃发展。
随着各国央行将打击失控的通货膨胀作为优先事项，这一切都结ⓢ束了。他们的努力将影响到所有人，从信用卡借款人到经营硅谷初创企业的有抱负的亿万富翁。风险资本投资者一直在指示初ⓤ创企业保留现金，并以实际盈利为目标◊。许多在线储蓄账户的利率已接近1%。
但这种转变可能会很坎坷。一些观察家担░心金融系统管道中的黑天鹅事件，包括一位对冲基金经理所称的“人类历史上最大的û信贷泡沫”的破裂。
皮克表示，Ò在∩这一过渡期的灰烬里，将出现Þ一个新的商业周期。
ઽ他说：“这种范式的转变将在某个时候带来一个新的周期。”“我们已经很久没有考虑真实利率和真实资本成本是一个θ什么样的世界了，真实利率和真实资本成本将区分优劣公司，优劣股票«。”
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