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中信证η券：增Î量资金将接力入场，中期行情将持续¬数月
疫情明显改善后前期的各项政策将集中起效，预计6月起国内经济快速修复，政策合力催化资金接力，A股中期行情将持续数月，建议继续坚定布局四大轮动主线。一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导性和执行力×提升，前期积蓄政策的效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，在6月将步入加速修复阶段。另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和Ċb;调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐步缓解，国内政策合力显现将催化增量资金接力入场。
‰A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议继⇒续坚定布局现代化基建、地产、复工复Ψ产和消费修复四大轮动主线。
中信建投⊗证券：d0;成长领军的风格特征还将继续，后续逢调整可考虑再布局科创板
市场中期面b3;临总量增速偏弱，流动性相对充裕的环境。从市场整体看，短期ñA股市场在“黄金坑”反弹行情之后，悲观预期已经得到很大程度修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外形势的挑战。从结构看，我们认为成长领军的风格特征还将继续，虽然科创板短期快速上涨，但从中期角度依然值得战略性重视，后续逢¹调整可考虑再布局。
行业配置关注：汽车链、餐饮链、军工、光伏、基建。主☜题关À注：科创板、数字经ƿ济、国企改革等。
国泰君安ⓓ证券：3200以上不宜追高，♡A股仍处在筑底和磨底的阶段
近期市场≈两端走的行情令部分投资人梦回2014，但当þ前难以看到无风险利率大幅降低和风险偏好趋势性抬升，股票市场并不能直ੑ接迈入牛市仍是底部震荡，不宜追高。
指数逼近关键位置，是战还是不战？3200Θ以上不宜追高。股票可以不依赖基本Ã面预期直接迈入牛市吗？可以，但当前并不લ具备。指数机会乏善可陈，重视个股活跃度的提升，投资主线也将真正出现。
A股仍处在筑底和磨底的阶段，业绩确定性是这一阶段的核心风格。稳定需求是当前投资的前提，不论是成长还是价值板块，选股思路均在业绩确定性，推荐三大主线：1）公共投资板块：建筑/电力电网/光伏风电/消费建材。2）稳定现金流板块：煤炭/化工资源品/二线央国企地产与to B端物业。3）供给侧优▣化的消费：生∀猪/食品饮料/酒店等。
华泰证⇓券：6ૢ月A股有望继续修复，但ર修复弹性或低于5月
« 5月至年底A股有望呈现三阶段拾级而上行情，其中5~8月处于行情第一阶段—或自底部震荡反弹至上海疫情前水平；无论从时间预判还是空间预判来看，6月A股均有望继续修复，但由于影响短期行情的三个变量都是在5月初就已出现拐点，6月Aćd;股修复弹性或低于5月：1）上海等全面复工之下，国内经济的环比修复弹性增加；2）各地稳经济一⊂揽子措施落地；3）中美利差减压之下，北向资金回流。等待基本面的同比拐点，迎接下一阶段的大势修复弹性。
配置上，继续推荐ⓢ当期财报变化+需求确†定性高+通胀价差结构指向的中游制造（—包括汽车及部分电子）。
中金公司：市场可能逐渐进入短χ期“复苏交易”与中期੪“不确定性Ċb;”交织的纠结期，当前以“稳”为主
展望后市，我们认为随着市场反弹幅度已较大，£可能逐渐进入短期“复苏交易”与中期“不确定性શ”交织的纠结期，由于中期市场环境依然有一定挑战，后续更多上升空间可能需要更多积极的基本面催化剂，尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要。我们重申当前市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，市´场已经具备中线价值，但更多的上升空间需要重点关注国内基本面的修复力度，重点包括房地产、消费需求等。
结构上，我们建议当前阶段以“稳”为主，先守后攻，“守”与“攻”的切换具体时间点要高度关注稳增长政策力度及潜在效果，市场风格切换至成长的契机需Ö要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。当前关注三个方向：1）“稳增长”或有政策支持的领×域：基Ǝ建（传统基础设施及部分新基建）、建材、汽车及住房相关产业有政策预期或实际的政策支持；2）估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等；3）基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
兴业ò证券ࢮ：科创或类似2012▩年的创业板，成为引领新一轮上行的主线方向
4月底以来科创率先突围、领跑市场。4月底以来，随着国内疫情逐步改善、困境反转的预期逐τ渐升温，叠加美债利率显著回落、来自海外的扰动缓和，Θ市场自底部迎来一波修复。其中，科创50指数底部上涨26.6%，远超上证综指的11.6%和创业板指的15.8%，领跑市场。更重要的是，中期维度，我们认为，2022年的科创或类似2012年的创业板，成为引领新一轮上行的主À线方向。
结构上，短期聚焦“新半军”中景气持续的方向（光伏组件/硅料硅片、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料ϑ、半导体材料/设备、5G光纤光缆）+困境反转的大消费（酒类、免税、航空、景区及酒店）。中长期，科创引领下，市场风格有望逐渐回Ι归科技成长。建议重点关注“专精特新”六大方向：1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制造（智能数控机床、机器人、先进轨交装备等），4）生物医药（创新药、CXO¿、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食安全（种业、生物科技、化肥等）。
ૄ安信证券：℘逐渐走出大跌思维，期待二季度“或跃在∼渊”
对于本轮中小盘（成长）行情，抑或是目前科创板的抢眼表现，我们均认为在政策博弈行情的后期，随着稳增长政策的不断加码，经济基本面形成“不能更差”的市场预期，也就是基本面悲观预期在此前大幅下跌中充分price in。虽π然基本面盈利预期的反转还有待时日，但市场对于分子端χ的负面冲击钝化，基本面的验્证期会被容许拉长，会促导短期市场对于国内基本面仍然孱弱选择轻视，使得基于流动性逻辑的配置获得一定持续性。
对于市场，我们建议心向光明，期待二季度“或跃在渊”。可以较为明确的一点是大多数投资者逐渐走出大跌思维，进入大跌之后的震荡思维，当然反转还需等待更为明确的右侧信号。总结来说，对于当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”。从交易逻辑上，如果稳增长进一步兑现，那么食品饮料的大幅超额表现将是一个信号，也将意味着老基建和房地产最为明显的超额阶段结束，那么市场将回归景气⌋投资，迎来“高景气转机”。我们建议心向光明，更倾向于未来行情演绎依然遵循“稳增长兑现，高景气转机”的交易逻辑。行业配置建议：汽车a1;、区域性银行、光伏、军工、煤炭、食饮、化工、基建等。
华安证券ⓤ：反弹行情有望持续，围绕ⓝ盈利修复弹性挖²掘机会
6月第1周，在全国疫情加速好转，上海、北京分阶段复工复产，叠加外部美债制约弱化的背景下，市场延续此前普涨。后续随着国内稳增长政策在疫情尾声中全方位加速落地，经济底部反转信号将得ࢮ到不断确认，上市公司盈利修复确定性持续增强，市场风险偏好继续稳定🙀改善，反弹行情有望持续。ਊ
配置思路依旧以盈利修复为核心，一是疫情尾声下的消费修复行情持续的演绎；二是政策效果正式显现前值得继续关注的稳增长相关链条；三是政策μ利好以及高景气延续下的成长风格反弹行情。Λ
∪民生证券：¦科创板不是2012年的创业å板，更有可能是2021年1-2月的恒生科技
一方面，在反弹阶段（20220427-20220602），基金重仓板块中，电新、电子等板块在推升主动偏股基金的净值，而医药、食品饮料等板块则有所“拖累”。主流赛道之间已出现分化。更进一步分析，在表现强势的“赛道”板块（电子、电新等）的内部分化同ਊ样仍在发生。这意味着，看似“重新归来”的赛道板块，存量资金腾挪带来的“缩圈”效应更为明显，投资者需要有Þ更多信号支撑“赛道回归”。科创板不是2012年的创业板，更有可能是2021年1-2月的恒生科技。
在疫情复工复产中，经济企稳预期降低了系统风险，流动性宽松下，带来ੑ了5月份成长股的友好环境。未来的场景是：一种是需求∃恢复开始体现弹性，上游整体处于库存、产能冗余较低的状态将会让矛盾暴露，而3季度开始CPI端通胀中枢也会上移；另一种是如果中国需求恢复较弱，那么国内因素就会再次让位于全球滞胀交易，而当下海外能源的短缺和价格上行正在加速，大宗品之间的关联性正在逐步显现。三大资源（能源、金属、运输）仍然是未来更好主线，而部分价值股（区域银行、房地产）的修复也即将重启，成长的机遇挖掘与边际交易不应逆长期趋势而行。推荐：油气、铝、铜、动力煤、油运、黄金、房地产、化肥、银行和军工，主题关注：高标准农田。
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华西证券：当前不建议继续追高，精选τ优质Ψ个股成未来获得超额收益的唯一途径
U型2.0行情延续，由普涨到结构分化。我们在5月1日研报中，曾预判本轮U型行情中上证综指的波动区间或在【3000-3200】。本轮从ⓦ2900点-3150点定义为技术°性超í跌反弹，后续行情驱动因素在于企业盈利。当前，我们认为本轮U型行情已步入2.0阶段，即：A股行情由“技术性超跌反弹”到由“企业盈利”驱动，由“普涨”行情到“结构分化”行情，市场波动或有所加大。
在当前时点，我们不建议继续追高，而是待U型行情2.0阶段的相对底部区间再布局。在保持适度仓位的同时，精选优质个股成为未来获得超额收益的唯一途径。中长期⊄角度来看，A股处于夯实底部区间，中枢逐步上移的趋势并没有发生改变。
行业配置上，关注二条投资主线：1）低估值高景气板块：石油石化、采掘、有色金属等；2）新能源、↔新能源车ì上下游产业链高景气板块：电网、光伏૦、储能、风能、氢能等。
责编：战ƿ术恒⇐☎
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