大和：下调纷美包装

Ð智通财经APP获悉，ਬ大ⓟ和发布研究报告称，将纷美包装(00468)评级由“跑赢大市”降α至“ς持有”，主要由于短期派息的不确定性；另下调2022-23年每股盈利预测46%至49%，因平均售价较低及Ô单位成本更&#263b;高，Π并假设派息比率为50%，目标价由3.8港&#266b;元下调44.7%至2.⌋1‏Ï港元。›该行认为，公司将成为今年大宗商品成本上升的受害⁄者。

报告中称，公司去年净利润同比Ņ跌1&#266a;7%至ર2.85亿元人民币，为盈警预测区间(2.85ઞ亿至3亿ϖ元શ人民币)的下限，因原材料成本飙Ν升及平均售价疲弱，令毛利率ણ大幅下降。纷美也意外的宣布不派末期息，因此¾派息率从20ƿ20年的90%降至去年的4&#263f;7%ਲ਼，而管理层强调，长远而言没有计划改变其高派息政策。

前景方面，成本仍是主要风险。Ä集团管理层指年初至今原材料成本৻压力较去年更Ψ大，已将原材料成本库存ⓗ由6个星期提高到10个星期，并计划今年上调国际市场产品的平均售价约5%。不过，该૙行认为难以提高中国市场的平均售价，因竞争及价格高于国际市场。至于销⇒量，纷美预计中国的销量增长维持强劲，并可在中国龙头乳≅制品公司中♡维持其Φ市θ场份额。