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经历∝了ε一季度的回调、二季度的震荡反弹，º券商眼中A股下半年将如何演绎？
中国证券报记者梳理发现，日☼前已有中金公司、中੨信建投、华泰证券等7家券商发布了2022年中期策略。对于A股下半年走势，无论是头部券商还是中小券商均保持较为积极的态度，“先稳后进”“谋∋定后动”等词汇也强调需要等待更多积极因素出现。盈利底部或在二季度出现，市场有望在三季度再次上攻。
从布局方向看，“稳增长”、高景气赛道与消费板块是券商较为认可的配置શ主线，细分♣品种看好汽车、光伏、军工、家电等板块″。
以“稳”Ùï为主 先守后η攻
» “稳”而后“进ਬ”、谋定后动、拾级而上、砥砺前行．．．．．．在日前੪陆续发布的A股2022年中期策略中，不少券商用这样的词汇描述其对下半年市场走势的看法。在券商眼中，下半年上涨行情并非能一蹴而就。
♥在中金公司看ⓓ来，中国股市当前估值处于历史区间偏低水平，具备中线价值，但下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战。下半年市场上行空间需更多积极催化剂支持，中期不宜过度悲观。流动性方面，利率水平可能稳中趋降，股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。对投资者而言，行业配置上应以“稳”为主∅，先守后攻。
从4月27日创出阶段低点以来，A股市场主要股指出现持续性反弹。在东兴证券看来，市场风险偏好未出现全面回暖。二季度确认今年的“盈利底部之后，增长预期切实改善的行业会迎来机δ会。
在开源证券看来，二季度市场或进入阶段性反弹，下半年若满足M1企稳回升、工业用电量增加、PPI两年复合增Ąf;长率掉头回落等¨条件，市场反转依然有希望。
੪ ⓙ下¨半年行情向好
一些券ćc;商对“A股在二“季度迎来盈利底”的判á断渐趋一致，认为市场在三季度有望再次上攻。
华泰证券认为，A股有望迎Μ来三阶段拾级而上行情。5月至中报季，市场向疫情前震荡位修复；中报季至10月，业绩拐点出现，行情以慢牛爬坡为主；10月后，A股步入“业绩+估值”双∞升的弹性行情。ⓨ
截至6月7日收盘，上证指数已反弹至3月中旬水平，深证成指、创业板指则反弹到了4月中上旬区间。对于下半年市场盈利趋势，中信建投证券认为，二季度大概率可以见到全年盈利同比增速低点。在新一轮政策加Γ码后，市场在三季度有望再次上攻，且成◑长风格将领先。ąc;
信达证券认为，A股ROE下降的风险જ正在逐步释放，但当前市场整体盈利依然处于一轮下行周期之中，叠加二季度疫σએ情的扰动，盈利底最快三季度才会到来。
π 聚焦“稳增≅长”、á高景气与消费板块
从今年以来市场板块表现看，煤炭、石化、银行等价值板块整体明显优ⓢ于成长风格，但最近Χ，半导体、新能源等细分领域出现强劲反弹。
对于下半年A股布局方向，中金公司建议关注以下几条主线：一是“稳增长”或有政策支持的部分领域，如基建（传统∀基础设施及部分新基建）、建材、汽车等；二是估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域，如基础设施、电力及公用事业、水电等Υ；三÷是基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域，如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
中信建投证券则认为，市Θ场最强主线将是中小盘中有持续增长ƿ预期支−撑的方向——“景气中小盘”，行业上建议重点关注军工、光伏、新能源车产业链、汽车、食品饮料、煤炭、券商等；主题方面可重点关注数字经济、国企改革等。
西Æ部证券认为，下半年必需消费品和线下经济复苏相关行业投资价值更为突出，建议关注三条投资主线：一是与CPI相关的农业、必选消费板块ૄ仍然是全年的主线行情；二是疫情后业绩修复预期较强的快递物流、餐Ζ饮旅游、机场航空以及传媒等线下经济相关行业；三是随着经济政策推进，食品饮料、家电等传统消费板块有望迎来转机。
开源证券建议，下半年布局重点进行四方面配置：一是供给端修复，关注新能源汽车、半导体、物流、社服、传媒等板块；二是受益于成本ઘ降及供给升，关注光伏产业链（含光伏玻璃）、电池、家电、医药生物等板块；三是受益于信贷回暖，左侧逢低配置煤炭、钢铁、化工及银行等板块；μ四是黄金，¬中长期景气依然可期。
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