君亭酒店5亿定增逆势“壮腰” 疫情反复风险仍存 是好时机吗？|君亭酒店

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　　疫÷情之下，受伤最严重的莫过于旅ι游、酒店等行Ý业。

　　随着国内疫苗的普及、疫情防控进入σ常态化，ⓓ旅游、商务出行ç逐渐恢复，但与正常年份仍相去甚远。

　　这时，原本“小而美”的君亭酒店逆势定增，拟募集资金5.17亿ψ元，新∝♬开直营酒店及装修升级现有酒店，欲借此在规模上有一个大的提升。

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　　中高端酒店需&#266a;求长期增长的趋势存在，疫情反复‰的风险同样存在，君亭酒店顶着风险扩张，经营能否达到预期有重大不确定性。

　　5ÖÁ亿定∈增开店

　　2021年上市之时，君亭酒Ü店（301073.SZ）募集的1.89亿元资金刚刚用完，公司就&#25b2;第一时间出台了新的Ÿ募资计划。

　　7¥日，君亭酒店披露定增预案，拟非公开发行股份募集资金5.17亿元，其中，4.64亿元用于ࢵ新增直营酒店项目，剩余⇐资金用于现有酒店的装修和升级。

　　根据预案，公司◈拟于未来3年Á内，在杭州、北京、深圳、无锡等全国各大核心城市，分三批ࢮ次建设15家酒店，第一批建6家、第二批建4家、第三批建5家，均为直营中高端精选酒店。

　　第一批酒店项目，公િ司将重点打造，包含超高端的“夜泊”、“Pagoda君亭”等，其中北京、深圳的两家酒店，均是公司进入相关区域的੝首发项目&#263b;。

　　公司预计，该募资项目建成后，将新增→客房238&#263c;4间，全部达产后，新增年均收入4‌.02亿元、年均净利润超过7000万元。

　　疫情之下，旅游和ય商务出行尚未完恢复，疫¾情反复的风险仍然存在&#25d3;。此时，君亭酒店寻求扩大规模，是不是一个好时机？

　　中γ国酒હ店行业的需求主要来源于旅游和商务出行Ô，二者的占比达到80%。

　　随着中国居民生活水平的提高，旅游成为了一种生活方式。2011年-2019年，我Η国旅游总人次从2ⓞ6⇑.41亿人增至60.06亿人，复合增长率10.82%。

　　2020年以来，受疫情影响，居民👽出游受限，出于对公共安全π的考虑，大多数人减少了出行计划。当年，全æ国旅游出行人次同比下降52.10%至28.79亿人。

　　去年，尽管随着疫情防控进入常态化，疫苗接种的普及，旅游业进入复苏期，全国旅游人ι次增ભઙ至32.46亿人，也仅有2019年同期的54.00%。

　　在此期间，君亭酒°店整体运营效率受到巨大影响<。એ

　　2019年-2021年，公司客房平均出租率分别为67.22%、49.89%和58.03%；平均房价分别为4૝27.1Λ7元、367.14元和398.33元；平均每间可供出租客房收入分别为287.14元、183.18元和∫231.15元。

　　受此影响，ú2020年和2021年，公司营业收入分¦别为2.56亿元和2.78亿元，比2î019年均减少过亿元，上述两年的归母净利率均只有2019年同期的一半。

　　公司在这种情况之下，募集资金新开酒店，੣经营状况能否达到预期，是需要重点关注的⌈风ⓨ险之一。

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　ⓔá　逆♣势壮腰

　　君ⓖ亭酒店规模不大，过去几个年度，刚刚能挤进行业前50强。2020年，按客房规模统计，市场占ϒ有率约为 0.16%，约占高端酒店1.41%的市场઺份额。

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　　公司主攻中高端▣精选酒店市≠场，在产品设计上，打破传统酒店一成不变的“工业化”标准设计，结合地域文化和人文习惯对不同酒店进行开发设计。

　　近年来，我国酒店行ત业蓬勃发展，锦江、华住、首旅成为了民族酒店‹集团的行业龙头。酒店运营集团普遍采用轻资产模式，规પ模竞争是各集团发展的必由之路。

　　君亭酒店认为，单个酒店的经营受规模限制，极易“达到瓶颈期，而规模化经营，可以提升企业市场份额、降低单位运营成本્、扩大品牌影响ⓠ力和客源基础。

　　相比国内–酒店集团龙头企业，君亭酒店专注于中高端细分市场，规模尚小，排名相对落后。公司寄希望于募资੝扩大规模，尽快跻身国ਊ内民族饭店集团前列。

　　据中国饭店协会统计，2020年，我国经济型（二星及以下）、中档（三星）、高档（四星）、豪华（五星）客房占比分别为61%、17%、15%、7%，受益于消费升级和中产消ગ费群体的扩大，酒店行业消费呈现出两ૢ端向中间转移的趋势ਮ。

　　从欧美发达国家的市场来看，à他们的酒店行业呈明显的ৄ橄榄型，高端、中端、经济型酒店占比大致为2:5:3。ੈ按照这个格局，我国的酒店行业“腰部”力量还有继续壮大的空间。

　　君亭酒店认为，疫情期间，行业加速整合，落后企业被出清઻淘汰，行业品牌化率进一步提升。在疫情的影响结੝束后，酒店行业会快速恢复正常经营状态ý。

　　在快速做大的欲望之下，今年一季度，君亭酒店变更首发募集资金用途，变自建酒店为行઻业并购。以合计1.4亿元，收购君澜酒店79%股权和景澜酒店70%股权（含商标）。公司创立20θ多年，投资和管理的酒店，也仅有70余家，这次一下跃升至3ੜ00余家，跻身全国酒店集团前10位和全球酒店集团50强。

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