当资产配置能力成为大财富管理成☼败的决定因素，招行是如ćf;何破局੍的？
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作者▤：李静હ瑕
在各大银行构筑利d0;润增长第二增长曲线、实现轻资本经营的过程中，中间业务成为重要突破口，头部银行的财富管理与业务收入远超其他业务类型。这其中，股份行中收占比在所有银行类型中ࢵ最高Ο，且保持了较快增速。
ð 以招行ê为例，2021年手续费及佣金收入中，财富管理手续费及佣金收入358.41亿元，同比增长29.00%；资产管理手ੈ续费及佣金收入108.56亿元，同比增长57.52%，两大板块双双实现了高速增长。
从率先开启零售转型，到2014年提出轻型银行，再到去年提出大财富管理价值循环链3Āe;.0经营模式，招行的财富管理转型一直走在行业前列。随着财富管理能力与资⊂产配置能☺力的重要性日渐提升，招行如何应对行业变化，不断提升财富管理核心竞争力？
从近期招行正在开展的“资产配置季”服务活动中，其下一步ੋ动作已经崭露。招行率先通过“好策略、好产品、好工具”构筑资产配置核心竞争力，ય有望进一步巩固其财富∗管理护城河优势。
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ડ资જ产配置能力定成败▣
纵观全球领先的财富管理机构，一个共同点是都拥有一流的投资、研究与资产配置能力。也就是说，最终的Ú资产配置能力决ૌ定成败。
从国内看，当前的财富管理市场群雄逐鹿，商业银行拥有最多的个人用户和资产管理规模。随着国内财富客群需求的变化，对银行的资产配置能力和服务体系ι形成了新的考验，提升资θ产配置能力的重要性ąc;凸显。
谁能率先实现从“以自我为中心的产品销售”到“χ以客户为中心的资产配置”跃迁，构建差异化的资ä产配置能力，实现客户利益与银行利益统一，就有望获得更大的零售市场份额。
银行业应该构建<怎样的资产配置能力？在中金公司看来，头部银行系财富管理机构应充分把握能力建设↑的窗口期，提升产品丰富程度、产品筛选、资产配置、投资者教育等服≡务能力。其中，招行等头部综合类机构优势明显。
近年来，¥招行一直把建立以客户为中心的资产配置能力作为∏提升财富管理竞争力的主攻方向，着力解决好销售导向、产品结构不合理、服务触达能力不足、服务割裂等问题。
为全面提升资产配置能力，近日招行启动“资产配置季”，面向全客群加强科学理财观念的投教与传播，聚焦¿“好策略、好产品、好工具”，打ν造大类资产配置的差异化优势õ。
在具体的实践中，招行是如何Û一步步构建શ“好策略、好产品、好工具”的？
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÷ 开放式平台：一网打尽所有好产品
当前，投资产ⓖ品浩如烟海，公募基金产∉品数量已经超过1万只，理财Ð产品更是数以万计，不仅投资者面临选择难题，能否从中持续精选出优质产品，也是财富管理机构的核心竞争力之一。
虽然各类金融机构已建立起多元的产品体系，但相较于其他类型的财富管理机构，财富管理产品种类的丰富ૌ与全面是商业银行的一大优势。以招行为代表的银行，还在加强全品类、开放式产品平台建设。σ
例如，2021年，招&#ffe0 ;行启动“招阳计划”，搭建潜力基金经理成长平台，孵ੑ化并锁定优质的基金经理；截至2022年一季度末开放平台Î共引入百余家资管机构，共引入8家友行理财子公司；搭建创新互联网保险平台，支持惠民保、健康险、宠物险等多种保障类产品。
Ψ 在构建大财富管理特色的过程中，公募基金是各家银行比拼的关键之一，卓越的基金产品筛选能力正是招行的强项，这其中的代表毫无疑问是招行在业内首创的“五星之选”¢。
“五星之选”的推出并非一蹴而就。是招行在长期投研能力沉淀、经过16年不断的迭代升级的基础上，建立起ઍ的一套完善ê的基金研究筛选框架体系，从而对Ÿ“基金公司+基金经理+基金产品”进行三位一体的刻画分析，注重胜率和长期稳定性，严控投资风险，历经多轮牛熊。
其长期业绩经受住了市场的考验。近੧十年来（2013年1月-2022年3月），“五星之选”权益指数累计涨幅362.97%，ⓖ大幅跑赢沪深300指数（同期67.37%），年化涨幅18.02%；“五星之选”债券Á指数累计涨幅88.96%，大幅跑赢中证全债指数（同期43.90%），年化涨幅7.12%。同期，“五星之选”基金共为客户创造盈利近1700亿元，成为凸显招行财富管理专业能力的代表。
多元化的产品体系是科学配置理念的支撑，除了公募基金以外，稳健类理财产品、保障类产品和活钱管š理类产品的优选，也是招行构建大类资产配置υ能力Χ的核心要素之一。主打2021年火爆出圈的“朝朝宝”，是业内首款零钱理财服务，仅用一年多的时间便获得了1700余万客户的购买与认可。
有了强大的产品优选与组织能力，不仅丰富了客户的选择，也让财富管理机构更加从容地应ષ对市场波动。以今年一季度为例，在股债双杀的市场环境下，招行顺势而为，迅速组织稳健理财、保障类保险等避险产☻品，较好地抵补了ਮ基金代销的疲软，凸显了其财富管理业务的韧性。
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ⓙ TRE⊃E：真正为客户创ਠ造收益的好策略
长期以来，在投资理财市场，频繁追涨杀跌、喜欢追逐热点、基金赚钱基民不赚钱的现象仍然普遍。如Š何精准匹配客户差异化需求、为其提供合适的产品服务，去除投资者择时与μ产品选择的烦恼»，成为各机构的发力重点。
虽然各机构的货架上都有大量优质的产品，但由于配置理念的缺失，用户缺乏专业知识和在市场↵波动时的理性引导，产品的业绩表现并不等同于客户的投资收∑益。而优质的咨询建议、配置类产品服⊕务则可以真正为客户创造收益，提升银行财富中收的稳定性。
头部银行的实践和案例证明，通过⊥扎实的投研及资产配Γ置能力、在投前精准匹配客户差异化需求，可以提供最合适的产品服务，帮助∉更多投资者改变上述难题。
作为π国内财富管理领域的领跑者，2021年，招行在全面总结20年财富管理专业服务经验、300余万资产配置实践案例的基础上对资产配置方法论进Η行全新升级，重构“TREE资产配置体系”，实现了为不同财富属性的客户提供专业的财富管理配置服务。
“TREE体系”的最大特点Þ，是将客户的资产分为活钱管理、保障管理、稳健投资和进取投资等四大类，并与招财树的不同部位一一对应，其中，“树叶”代表活«钱管理，“树干”代表稳健投资，“树枝”代表进取投资，“树根”代表保障管理，将࠷抽象的资产配置理论转化为客户好理解、能操作的实操指南。
这一资产配置体系的推出具有非常重要的行业意义，真正实现了从不同财富阶段和风险偏好客户∀的实际需求出发，为其提供量身æ定制的专业配置方案，帮助投资者穿越各类严峻复杂⌉的市场环境，提供穿越周期的解决方案和服务体系，帮助客户逆周期均衡配置并长期持有，再度为行业提供优秀范例。
科学的资产配置对于客户和银行而言是一种双赢，既能优化客户的投资体验，又能′提升银行财富中收的稳定性。招行相关负责人透露了一个数据，截至2021年末，近三年招👽行有配置客户的年化平均收益率ç是无配置客户的1.9倍。
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智能资产检Δ视：亿万客户必备的好工√具Āf;
众所周知，投资组合都不是一成不变的，定期复盘，尤ⓖ其是在市场Ν拐点根据市场变化动态调整投资组合，是提高投资胜率的有效方法。但如何构建投资组合却并不是一锤子买卖，资产配置当然也需要适时检视和动态再平衡。
以往，这一检„视与再平衡的工作由客户经理承接，依靠人工需要大量时间，且任务繁重。而今，依托金融科技的力量，招行将这一线下服务在线上进行了重现，以智能理财助理——AI小招为依托，2021年12月发℘布，让亿万客户都能随时享受专业的财富检视与配置服务。β
这ι是一个高度智能૮化的资产配置检视与配置>工具。
在AI小招的研发过程中，通过海量知识沉淀与机器训练，培养出一定的开放会话能力，使其能够懂客户、懂产品、懂配置，能在线上为客户提供TREE资产配置、招财分评估等服务，并能给出调☎仓建议，构建了线上线下d0;统一的资产检视与配置服务体系。Ë
2022年以来，市场波动加剧，面临更为严峻复杂的市场环境，招″行启动“资产配置Ņ季”，进一步加大投教力度，通过“送你一棵招财树——财富健康检视”活动，助力更多客户科学理财。据了解，客户可以在线进行资产检视与配置体验，亦可前往招行线下网点，与客户经理一同进行资产检视与动态再平衡。
无论是对于普通用户还是资深专业用户，招行都提供了针对性的资产配置解决方案。对于投资经验丰富、对自身资产组合有更深分析研究诉求的客户，招行正在打—ਬ磨一个重磅杀手锏——基金持仓透视分析，这是银行业首⊂个基金穿透性分析工具。
其投研功能集⌋中体现于以下三方面。一是具备持仓穿透功能，穿透式分析其行业分布、重仓股票、投资风格、基金经理等关键信息；二⊗是可拉长时间段观测持仓基金组合整体的收益率走势，以及持仓期间的交易行为；三×是行外持仓分析，招商银行App会对客户招行内外的基金资产进行合并后全面分析。
据悉，上述功能将于近期灰度上线。这一功能有深远的行业意义，一方面，પ通过帮助客户更为全面地了解持仓基金的底层分布，助力用户均衡配置；另一方面，此前招行曾披露其客户持有基金的平均时长为16个月，招行相关功能模块的设计也都遵循Α长期投资的原则，鼓励客户通过长期投ý资收获时间的价值。
资产配置框架只是工具，不是最终▧目的，谁能将合适的财å富管理服务与客户匹配，就更有可能获得客户投出的信任票。
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结 语
资产配置能力的构建并非જ一日之功。国外资管巨头胜出的Ô一大核心，是都在长期实现了Ì自身利益与客户利益一致，这正是国内资管市场长期以来所亟待解决的。
一直以来，招行致力于为客户提供৻专业财富管理服务，努力为客户创造价值，而不仅仅是关注自身的收入水平。招行基于为客户创造价值的“买方模式”思维已初具雏形，在资 本市场过热时以专业研判为基础，多次对客户进行风险提示，而非一味地追求销售就是最好证明。
“好产品、好策略、好工具”只是个Ψ开始ર。一如既往，招行的财富管理建设没有止境，∝值得给予期待。
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