∂ 意见领袖 | ƒ俞´燕
7月17日，â৻是MT系旗下九家金⌋融机构的接管期大限。
两年前的7月17日，天安财险、华夏保险、天安人寿、易安财险、新时代信托、新华信托、新时代证券‰、国盛证券和国盛期货等九家∃MT系机构被接管。一年前的7月16日，接管延期一年。ⓟ
按照规定，接管原则Ąe;上只能延期一次。因此，到了今年的7月17日，bc;઼接管大概率就要终止了。
在临近接管大限之际，几家被接管Ċa;公司终局അ表现∏不一。
新时代证券已顺利找到新东Η家，今年3月24日，中国诚通控股集团有限公司获批取得ϖ新时代证券98.24%的股权，成为其控股股东。新时代证券开ઝ始恢复正常经营。
5月，新时代证券的新掌门到任，6月，新时代证券∉易名为融通证券。至此，新时代证券彻底告别过去，æ奔向新未来。
而新时代证券的旧股东之一新时代信托，近•日也有了动静。6月4日推œ出了一份清偿方案，将通过以资抵债的方式清偿债务，落实投资者偿债资金，称将在本月受À让投资者持有的合格信托受益权。
另一家“新”字头的信托公司—ઽ—新华信托φ，则可能是另种命运。据媒体报道，其在两ⓙ年间未能引入新股东，可能会面临被注销或破产重整的结局。
至¸于被接管的四家保险公司，目前还没有啥动静。倒是华夏人寿和天安财险的俩大股东包头华资实业股份有限公司（600191.SH，下称“华资实业”）和内蒙古西水ã创业股c8;份有限公司（下称“西水股份”， 600291.SH），命运的结局比较清晰；退市。
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今年是退市新规实施的第二年，截至目前，已有一批“戴ç帽”的上市公司被实施退市或收到退市令。
由于2020年度经审计的♦净利润–为负值且营业收入低于1亿元⌉，戴帽的西水股份和华资实业双双收到被实施退市风险警示。
不过由于华资实业受恒泰证φ券业绩表现不错的带动效应 2021年实现扭亏为盈。 因此，华资实业正忙Φ于申请免于退市。
倒是西水股份的退市命运已定。6月7日，西水股份发布公告称，截至当日，其退市整理期已结∉束。6月14日是将被摘牌，将成为首只被摘牌≤的保险概念股。
12年前，西水股份以6.3ਪ8元发行价登陆上∂交所，12年后，以0.89元的股价，定格在股👽市。
西水股份和华资实业，是肖老ઽ板的资本故事的两大∗起点。当年在那片黑金之地的那些故事，早已落满历史的尘埃。
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如今a0;，肖老板早已 “社会性消失”，而西水股份也将告别上交所。
都不ૢ再¢有明天。
两年前，天安财险、华夏¨人寿、天安人寿和新时代信托被接管的主要原因在Ñ于ⓓ，大股东MT系违规占款，资不抵债。
⌋ 这一点在天安ਯ财险和华夏人寿身上尤其明显ⓢ，而新时代信托则成为大股东操作占款的重要通道。
201◘9年的时候，天安财险的净亏损高达40.68亿元，一举坐上财险业的亏损↵王的位置。彼时ζ业内便传出，其亦将如AB那般，加入“接管俱乐部”。
待几家公司被接管后，其问题亦逐渐被曝光。根据2020年7月20日西水股份发布的公告，截至当日，天安财险认购的新时代信ਬ托作为受托人发行的28 笔“新时代信托蓝海信托计划”（共计284.Π44 亿元）中，有25笔将在2020年6月-10月份到期，涉资259.44 亿元。
ë 根据公告，通过认购同门兄弟的这些信托计划，这么一大笔保险资金被拿ˆ去给其他MT系公司自融。
结果，由于新时代信托的集合资金信托计划出现逾期，从而导致“金主”天安财险计提了高达577.👽57亿元的信用减值损失，2020年中报便出现了270.90亿元的净亏损。此时，其净资产为û -359.85 亿元，已资不抵债。
&#ffe1;问题还不仅仅在于☺信托计划有自融之嫌且出现逾期。问题还在于，天安财险还隐匿了一笔账。
2018年，天安财险与天ù安人寿及华夏人寿签署了相关信托计划受益→权转让和回购协议，其中回购的27笔信托产品计提额达313ૉ.3亿元。
同年，天安财险与天安人寿签署√有关标的公司的股权转让协议，但在2019年1月解除了该协议，天安财险却未进行相应的财务处理。这导致西水股份产Ąf;生了3β60亿元的会计差错。
为此，西水股份对ਫ2020年期初的相关数据进行追溯调整后，分别调增期初“其他债权投资”和“卖出回购金融资产”363.16亿元，调′减期初归母所有者权益-1.94亿元。Ād;
天ੇ安被接管后，西水股份便ણ声称由于其被接管，因此不再对其拥有控制权，so，自2ઠ020年三季度开始不再对其并表，由此减少了170亿元的净亏损。如此这般操作后，到2020年底，西水股份的净亏损已缩小至87.44亿元。
11年前，西水☎股份坐上天安财险第一大股东时，彼时天安财险也是一个烂摊子，亏损4.36亿元。MŸT系进驻的第二年，仿佛带进来金手指，天安财险便实现扭γ亏为盈。
2015”年，西水↵股份宣布以13૮5亿元拿下天安财险51%股权，成为其控股股东。
曾经默默无闻的小公司天安财险，这一年成为业界网红，以“一款产品卖了800亿元”在保险市场上一炮而红，当年的该业务规Ï模就高达1266.99亿元。
与此同时，天安Ąf;财险和米缸金融高调地在钓鱼台召开发布会，宣布合作履约保证保险，率先Σ开启了“P2P+履约保证保险”模式。
借由天安财险‰的威力，西水股价的总市值一Āe;度高达400多亿元。而天安财险保险业务收入彼时占ι其主营业务的九成以上。
第二年，有MT系背景的郭予丰出任天安财险董事长，从此MT'系在天安财险从幕后≡转向台前。
ì 狂飙了两年Œ，行业变天了。后面的故事，大家ζ都知道了。
而此时的天安财险和它的股东西水¢股◙份，都⇑已是一地鸡毛。
2022年5月9日，西水股份收到上交所Ω发来的જ关于其终止上市的决定。退市整理期ભ的交易起始日为5月17日，最后交易日期为6月7日。
在退市的最后半个月里，西水股份居然出现大涨甚至涨停的现象。甚至在6月6日亦出现不寻常的大涨。以至于上交所公告称，个别投资者在交易过程中存在拉抬股价、以涨停价大额申报等影响市场正常交易秩序、误导中小投资者交易决策的异常交易行为。为此已依规对相关投资者连续实施暂停交易的监管措施。φÅ
无论如何，6月1ⓣ4日被摘牌的命运难挡。西ⓤ水▣从此将在资本市场断流。
(本文作者介绍Φ：“喻观财∑经ડ”创始人、资深财经媒体人。长期观察和研究金融领域。)
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