ⓕ摘要 ：…
MEV代表Miner（矿工）或Maximum Extractable Valuજe（↔最大可提取价值）↓。
矿工（或验证者、序列器）在其生产的区块☻中通过其能力任意打包、排除或重新排序交易可以获得一定的利润，而MEV 便是衡量该利润的一种度量。矿工必须能够对交易进行优先级排序，以防止未经许可的区块链受到spam（垃圾邮件）和 DoS 攻击。
ô 内存∃池（mempool）是理解矿工活动的基ℑ础。
内存池是一个电子文件，其中包括未经确认的交易。其中每个区块包含的未确认交易笔数是有限的。矿工在选择哪些未确认ⓑ交易将被打包进区块方面拥有完全的自主权。当交易被选中打≤包后，就会被存储在一个新的区块中੭，并将其广播。
矿工通常会优વ先选择打包费用较高的交易，É以实现利润最大化。š
∈这促使他们寻求能够给他们带来更多利Ǝ润的其他途’径。
然而，做这件事的并不只有矿工：机器ϑ人扫描内存ˆ池，将打包的交易放在ૄ用户交易之前或之后，以提取价值。
可以”想一下，有人在你›之前购买某⁄个代币，然后同样的代币以更高的价格卖给你！
为了减ⓐ轻处理交易对主链的影响ψ，一个MEV研究小组创造了Flash◯bots。
Ċb; 通常，矿工通过以太坊公共内Ξ存池竞标MટEV。
通过ફFlashbots，研究੩团队创建了一个开放的沟通渠道，使拍卖和MEV竞标可以在私人内存ૄ池上进行。
搜索者（Searchers）是这一过程中的关ા键参与者：他们能ઝ够利用Defi市场中的信息不对称。由于搜索者的激烈竞争，矿工可能只会选择支付最高交易费用的交易包。搜索者向矿工支付高额的交易费用来执行捆绑。Ú
‰ 此š时∃，搜索者：
1ⓢ．હ直接向分χ析报价的矿工出价购买区块空间。
ૢ
2．将gas费降至最ⓣ低，以∑最大限度地提高MEV回报。
3．在不降低MEV结果∝的情况下，为区块空间出ćf;价更高。
对矿工来说，MEV等激励措施多样化是至关重要的。如果单个矿工具有拥有获得回报的经常性优ε势，੭它可能会成为主要的区块生成器，进而会制造劣势。
如果不使 ME–V 民主化ૄ，那么可能‘会导致利益的分配和累积不断集中化。
Flashbots Auction通‚过向搜索者和矿工提供获利了结功能，使MEV大众化。一些矿工在跟踪搜索者的∃活动后试图执行他们的交易，对此，该途径还制定了行为准则，以≈保护搜索者免受矿工的影响。
∪
☺普ÿ华永道在其关于加密对冲基金（ Crypto Hedge Funding）的报告中，详细介绍了采用套利等链上交易的情况。
此外，散户投资者•对链上⇒获利的意识也在增强。
⊕ 套利和清算是可以通过链上的低Ê效和差异与MEV联系起来的技术੍。
ਗ਼ 套利ϖਮ
投资者使用 套Λ利方Ξ法：
跨平台套利技术可能会使用同步或Þe;延迟交易。在使用同步交易时，用户必须在所有交易所都有余额ࢵ才能交易。这种方法在保持风险敞口的同时ÿ将价格风险降至最低。
ⓑ如何在 DEખX 中找Ād;到套利可能性？
在下面的示例જ中，用户在 UniSwap v2 上将 USDC 兑换为 HEX，然后通过 UniSwap v3 将 HEX 兑换为 ৻USDC。最终，该用户利用价格差套利近 8，000 美元。૦
υ 清算
当交▨易者无法满足杠્杆头寸配置，没有足够的资金维持交易运作时，就会发´生清算。
大多数借贷协议都涉及超额抵押。用户的抵押品必须比其贷款价值ક更高。当抵押品价值低于某一特定水平时↔，憨用户可能会偿还债务并赎回贬值的抵押品。
交易所会因用户的部分或ⓟ全部损失而关闭其杠杆头寸。其中，预言机发挥着重૮要作用，因为其能够向交易所提供最新ⓠ价格。
下面是一个典型的清算案例：一个♩机器人向 AAV≤E v2 偿还了 135∈k USDC 以换取 11k LINK。随后这个机器人以 159 ETH 的价格出售了这些 LINK，并最终获取 12 ETH。
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以太坊上的 D♤eFi 市场受到套利、清算和高频交易的毒害。随着 DeFi 交易量的增长，这类交易获取的价值变得更大。¾
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Flashbots称，自ૠ2020年1é月1日起，由MEV产生的利润估计为6.35亿美元。
而清算机会则出现在价格下跌或空头挤压期间。્从他们的见解来看，套利是主要被使用的方式。套利机会总是¥存在的，而清算机Āe;会一般会发生在价格下跌或逼空期间。
另一方面，MEV利润由搜索者和矿工瓜分，前者占 64%（4.05 亿美ઠ元），后者占λ36%（2.3 亿美元）。
ⓖ 以太坊将Ý转向权益证明（PoS），同时会િ消除对矿工的需求。
在那时，验证者、搜索者和机器人将获取MEV。为了减少未来区块重组ê的可能性，PoઘS 更新中包含了提议者增强（propos࠷er boosting）功能。
Laæyer2 rollup是一种不断发展的网¸络可扩展性方法：它们对交易进行批处理，并且仅将证明结果发送到以太坊的公共内存池。
这降低了交易权重，以便在一个区块中放入更多笔交જ易î，↵并可能隐藏搜索者和矿工获得MEV的机会。
ષ 链上ਲ਼恶意活动
针对用户执行ω的恶意活动示例包括抢◈Ν先交易和三明治攻击。
在使用DEX↵时，用户不知道交易执行的时间和定价。订单总ક额在其价格影响之前就已明¬确。
Ì
这个时间滞后允许á机器人/交易者在预先宣布的买单之前和之后下达买单和卖单。ય
ⓩ这样Ô，恶意交易者的卖单就会以高于其买单的价格执Î行，进而产生利润。
一些大型验证者喜欢使用抢先交易，因为他们可以利用下一个区块并更好👽▦地处理他们–的交易。
一旦用户在ષ公共内存池中发起一笔交易，机器人就੨会扫描它以寻找可能的攻击方法。
Φ 如果用户ö交易具有ª吸引力：
Flasਫ਼hbd3;ots 的联合创始人之一Scott Bigelow制作了一段关于抢先Î交易的解读视频，可以帮助更好的理解。
▥在三明治攻击中，机器人：
在这种情况下જ，用户面临较大的滑ϒ点，尤ν其是在基础参数配置错误的情况下。
所有共享的主要数据都来自FlashboÇts团队创建的庞大数据库。如果你想了解更多关于Χ MEV-exporer 的信息，建议查看Robert∠ Miller的推文。
关于MEV利弊的争论一ੇ直被广泛讨论：三明治攻击以牺牲交易者的高成本ਲ਼创ਜ਼造了收益，套利提高了市场效率和流动性。然而，矿工在组织交易方面的权利有助于避免spam。
Flashbots 团队开发了首个优化 MEV 的工具。这可以帮助用户在降低费用的同时防止交易spam。它能够将ࢮ大多数搜索者的出价下链，以降低以太坊Û内存池的拥堵状况，并建立了一个中心化的 MEV× 看门人。
原文作者：DaÆolectic Rૠeseaχrch 原文标题：《MEV： how dark is the forest？》
原文ૉ编译：麟奇，链捕手∼
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