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◊来源：中泰国ó际ⓡ研报
⇓ü港股市场’回顾：
近期港股领ઍ涨全ν球主要股市，恒指大部分涨幅都来自互联ਊ网行业，当中权重股例如美团、京东、腾讯、阿里等有不错的涨幅。
恒指的涨幅始于5月27日，此前24日国常会推出6方面共33项的稳经济措施，25日国务院举办全国稳住经济大盘电视电话会议，强化稳经济的重要性。此后包括工信部、人行、财政部、发改委及地方政♡府陆续出台各项稳经济促消费的政策，例ણ如汽车购置税减免、新能源汽车下乡、加大留抵退税规模等。此外，内地个别地区已经放宽了常态化核酸检测要求，例Ρ如放宽有效时间或来自低风险地区的居民流动等，其实都有利加快经济恢复。
近期指数的涨势主要来自情绪及估值修复，包括对监管政策已落地的预期，而且有部分来自此前的空仓回补。27日至今，恒指及MSCI中国指数的盈利预测分别被下修了0.8%及1.7%，但预测PE上升了7.9%及11.2%，当中科技股↓是ૄ燃起市场情绪的主要å动力。高教股本周的表现也不错。
5હ月26日香港证监与中证监宣布实施ETF互联互通，标志住内资可以通过ETF通间接购买如â阿里、京东、网易等未被纳入港股通名单的互联网公司，加上26日晚纳指出现暴力反弹，所以促成科指及港股在27日的升势。我们此前指出科技指数已经在3月见了底，但需要经历一段大波动的盘整。现在看来，如阿里、α网易、京东、百度等在27日都有一个明显的向上跳空裂口，这个其实是市场共识，也是新资金的成本价，科技指数大概已结束3月以来的震荡整理。
目前科技股出现了一波估值重≥估阶段，主要是自从金融委发声后，确认了政策底。4月游戏版号重启，释放积极信号。近期政治局会议及国常会又对平台企业予以肯定，提出要出台支持平台经济的政策。本周6月7日发放第二批版号，强化了政策已经转向的信号。科技股的风险溢价大幅降低，此前♥沽空科技股或轻仓的机构也把握机会回补仓位，所以也造成最近数▥天科技股的价涨量增。
由于影响科技Ú股最重要的负面因素੭已经大幅扭转，加上近期百度，美团，阿里等公布业绩都较市场预期好，我¹们会看好下半年科技股的走势，预计市场风格由上半年偏价值转为价值与成长兼备。
લ 留意6月是半年结，今年基金表现都不好，基金有¤诱因去追回报，可能有一波粉饰窗橱的行情，预计强势板块会偏强。不过，要注意科技ⓤ股盈利拐点未到，如果6月走得太快，估值透支了，那么三季度可能有调整。
A股已连续三天成交破万亿，融资余额在增加，A股走出独竹行情，人气回ઞ来，券商板块可能有一ੈ波行情。
本周五，美国将公布5月份CPI及核心CPI，4月的CPI及核心CPI分别是8.3%及6.2%，当前市场预期5月的CPI及核心CPI分别是8.3%及5.9%，通胀率大概在3月见顶，但回落速度仍然非常缓慢。此外，美国会公布6月密歇根大学消费者信心⇔指数及消费者5月年期通胀预期指数，高通¿胀的阴霾下，5月的信心指数创了10年新低。目前美国经济其实不差，消费很强，但劳动力供应紧张。如果通胀率超预્期，美股那边可能有大震荡，当然也影响到港股。
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