憨来源：华尔街见闻
一方面，美©国进口需求出现断崖式下跌，ⓟ自5月24日以◈来，运往美国的集装箱进口量下降了超过36%。
另一方હ面，运费>正在下੫滑，从中国到美国西海岸的集装箱现货价格环比下跌41%。
对此Ú，摩根大通分析师开始对货运业ਊ发出衰退⇓预警。
报告发出之后，没有谁能够比资本市场反应更为迅捷，从昨夜的欧洲市场、美国市ઙ场，到今日的亚太市场，全球航运股经š历∗了全线暴跌。
Σ01
美国货运量价齐跌，摩根大通发出衰退预警Í
Ö
美国货运业衰退并不是一夜爆发，从最近种种迹象中都能看出端倪，它们自Ε上而ਖ਼下形成了清晰的脉络。
Ņ先§是在美国消费萎缩下零售业“误判形势”，导致过剩库存高企，而同行间争先恐后地清理库存势必导致货运业的衰退。
Œ 而终端需求下降之后，紧接着就是美国进∫口需求出现断崖式下跌，而且是量价π齐跌。
货运情报公♡司Freightwaves警告称“尽管2022年前五个月进口表现强劲，但现在进口½需求不仅在走软，而且੦在过去几周内下降了36%”。
Freigh°twaves曾在今年3月底因↔引发航运板块崩盘而闻名，ϒ当时该公司的首席执行官表示“货运衰退迫在眉睫”。
另外，国际航运研究ϑ及咨询机构德鲁里公司Drewry追踪的从中国到美国西海岸的集装箱现货价格环比下跌41%至9🙀630美元。而且这不仅表明运费正在下滑，并且还暗示随着美国陷入经⌈济衰退后而对货物的需求锐减，运费将进一步下降。
面对这种种现状，摩根大通分析师也–开始对货运≅业发出衰退预警。a0;
ϒ昨日摩根大通欧洲运输和物流分析师Samuel Bland在报告中提及，FreightWaves的文章“表明最近几周美国的集装箱进口量急剧下降，我👽们在洛杉矶和长滩港口的每周数据中看到了相ડ似细节”：
与2019年相比，2022年3月的全球集装箱运输量增加了4%，其中在亚洲—北美航线增加α了43%。通常来说，“正常”的运输量增长要达到3-4%的复合年增长率，所以由此来看，除了亚洲-美国航线之外，全球货运业¸表现疲软。而这种集中在一条航线的情况会加剧相关基础设施和劳动力紧张，引发供应链拥堵。据推测，美国货运运力下降有助于缓解这种情况，12%左右的运力从拥堵中被释放出来。
在运费方面。放眼全球，所有运费指数从年初至今均下跌约20%。在中美西海岸航线上，虽然上海出口集装箱运价指数（SCF‰I）与年初基本持平，੨但波罗的海航运交易所发布的FBX指数同期下跌了31%。而且关键的是，FBX指数从年初到5月初一直上涨态势，主要跌幅都集中在上个月。
在货b3;运代理方面。短▩期内运费急剧下降可能会对货运代理公司的盈利能力产生积极影响，这是因为他们还没有将节约出的成本分享给客户。
在燃料方面。近几周船用高低硫油价差急剧扩大ਫ਼，目前约为360美元/吨，高于5月初近120美元/吨的水平。而这对Τ于那些配备低等级洗涤器配件的集装箱生产线来说是最不利的，这∂对集装箱运输公司以星航运（ZIM）十分不利。
总而言之摩根大通得出的结论Ì是ⓖ，由于美国消费者bc;的购买力是推动疫情以来运费上涨的关键因素，因此消费萎缩“对整个行业来说都造成负面影响，尤其是对ZIM这类公司。”
02
全†球航运板块集体下∇挫Υ
ઞ 摩根大通发出警å告后，隔夜美股航运板块大幅下挫Ë。
罗素3000指数航运板块下跌4.8%，创一个月来最大跌幅，所有15只成分股悉数下挫。其中全球最大的干散货船东运营商之一Eagle Bulk Shipping盘中领跌12%，创一个月来最大盘中跌幅，另外美国美森轮船、散货船船东Genco Shipping & Trading、知名独立船东公司希‾腊Costamare和希腊船东Safe Bu૮lkers等成分股均表现疲软。
欧洲股市的航运板块也难以幸免。全球最大的Ċc;集装箱承运公司马士基跌幅高达8.3%，为一个月以来的最大盘中跌幅，全球<前五大船运公司赫伯罗特和全球最大的货运代理←公司之一德迅也紧随其后。
日韩航运股Ä也被卷入洪流之中。其中日本商船三井、川崎汽船、日本邮船均下跌约7%。δ另外韩国最大集运公司HMM、Koõrea Line和Pan Ocean均收跌。
ੈ 03
美Ô国消费者“钱包”Ι岌岌可危∇
美国航运业的困境，折射出的仍是美国消费γ的萎缩，眼下ąc;消费者的“钱包”已经⌈岌岌可危。
一些经济学家³推测，随着美联储开始加息并缩减资产负债表，消费者可能正在经历“通胀高峰”。然而，即使通胀压力开始缓解，通过使用贷款，消费者仍可能感受到利率上升的负面影响，这可能会进一步恶化ⓘ需求和可自由支配支出。
再加Ø上美国居⊇民储蓄率一降再降，4月美国个人储蓄占可支配收入的比例已经降至4.4%，创2008年以来的最低ⓤ水平，和昔日财政措施刺激下33.8%的峰值已有天壤之别。
四十年未曾遭遇€的大通胀已经掏空了大部分人的家底，确实没有更¢多的“余粮”可以ਫ用于消费。
另外消费信心的回落也代表着消费者在支出方面会更加谨慎。美国5月密歇根大学消费者信心指数终值为58.4，☜创下૯2011年⊂8月以来新低。
美国是典型的消费驱动型经济体，消费者信心指૧数的重要性不言而喻。历史数据显示，一¦旦消费者信心指数出现了趋势拐点，往往预示Φ着美国经济即将步入衰退。
而现在消费者信心下⊕滑，随即传导到个人消费支ੈ出，再传导到GDP增长，一切似乎是必然……
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