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来源：ξ金融投资报 º
6月6日，ⓘ冷酸灵牙膏母公司重庆登康口腔护理用品股份¶有限公司（简શ称：登康口腔）向深交所主板提交了招股书。
据૧招a1;股书显示，登康口腔本次公开发行股份不超过4304.35万股，占本次发行后总股本的比例不低于♤25%，共募集资金6.6亿元。
金融投资报记Ó者注意到，登康口腔本次募集资金超过一半将用于全渠道营销网络升级及品જ牌推广建设项目。筹钱打广告，资本会买单吗？
ડ 募资一半用−来♡搞营销
登康口腔是一家主要从事口腔护理用品的研▤发、生产与销售，是中国具有影υ响力的专业口腔护理企业，公司旗下有“登康 ”、“冷酸灵”等成人牙膏品牌，同时也有“贝乐乐”、“萌芽”等儿童牙膏护理品牌。
ð 此外，બ登康口腔还从事牙刷ૢ、漱口水等口腔清洁护理用品的研发、生产与销售。
据招股书显示，2019年至2021年，登康口腔分别实现营业收入9.44亿元、10.3亿元、11.43亿元；实现营业利润分别为68ˆ22.84万元、1.1亿元、1.36亿元；实现净利润分别为6316.30万元、9524.0ª3万元、1.19万元；2020年和2021年分别实现归属于母公司所有者的净利润（扣非后）7370.95万元、9ਨ689.34万元。
其中，成人牙膏产品报告期内分别实现销售收入7.73亿元、8.42亿元、9亿元，分别占总营收的82.14%、81.92%、78.9%；成人牙刷产品分别实现销售૯收入1.13亿元ણ、1.05亿元、1.27亿元，分别占总营收的ϑ11.98%、10.24%、11.11%。
总Ċa;的来说，公司业绩增长较为稳定，虽然成人牙膏的营收占比有所下滑，但始终占登康口腔营收的80%左右，核心产品地位不变。
金融ષ投资报记者注意到，报告期内，登康口腔成人牙膏的单价逐年上涨。2019年其成人牙膏销售单价分别为2.5Ç4万元/吨、▥2.55万元/吨和2.62万元/吨，呈逐年增长态势。
值得一提的是，虽然成人牙膏是登康口腔的主营产品，但其儿童牙膏的销售单价却是成人的3.5倍。报告期内，儿童牙膏的销售单价分别为8.47 万元/吨、8.®21万元/吨和9.23万元/吨。
除了逐年递增⇐的牙膏价格，登康口腔对ⓙ销售推广的费用也是毫Ù不吝啬。
2019-2021年，公司的广告宣传费发生额分别为6394∧.51⊃万元、8727.15万元和4655.49万元。
其中，2021年较2020年下降46.66%，主要系公司ï于2021年聘请吴磊担任形象代言人，但受疫情影响，原定于下半年上线的代言广告及宣传片未能及时੫拍Í摄完成。
此外，报告期内Ù登࠷康口腔的促销费用也逐年递增，ⓤ分别为3876.19万元、5215.89万元和1.15亿元。该笔费用主要用于电商费用、促销劳务费用、促销物料领用及促销赠品费用等。
登康口腔本次IPO拟募集资金，主要用来投资智能制造升级建设项目、全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目、口腔健康研究a0;中心建设项目及数字化管理平台建设项目，预计投资6.7ࣻ3亿元，募集资金拟投入额6.6亿元。
其中，营销网络升级及品牌推广项目的∇投入达到3.℘7亿元，占总募集资金的56%。ⓗ
值得Ÿ注意的是，报告°期内登康口腔研发费用分别为3ćd;030.1万元、3169.58万元、3551.80万元，研发费用与销售推广费用形成鲜明对比。
' 中高端¦产品线下遇冷
在登康口腔旗下产品中，冷酸灵知名度最高、市占率最大Ê，作为知名抗敏牙膏品牌，冷酸灵“冷热酸甜，想吃就吃”的广告¯语ઝ全民皆知。
金融投资报记者走访线下商超后发现，冷酸灵的♩上货率仍然较高，与好来（原黑人牙膏）、佳洁士、中‹华牙膏平分商超牙膏货架。
ü 一⊂位女性消费者向记者表示，冷酸灵牙膏是小时候的记忆，儿时爸妈一直在用，但长大了很少购买冷酸灵，因为对冷á酸灵牙膏的记忆就是便宜且实惠。
另一位90后男性消费者则表示对牙膏没有什么太大的要求，能用就行，便宜为主。10元左右੬是购买牙膏的价格区间，中华、ⓕ佳洁士和冷酸灵都是日常使用的牙膏品牌，从小用到大，不太会去主动尝试别的牙膏，除非有特定需求。
对于冷酸灵牙膏的看法，他用了“国货之光”4个字来形容。“现在还能买到几元钱的冷酸∠灵牙膏，但市场上已经很少有这个价位的牙膏了，感受到它们一⊕直在坚守初心。”该消费者♧表示。
金融投资报记者在成都红旗连锁超市的货架上看到了受访者≅所说的几元钱的冷酸灵牙膏，名为“碳能修护”牙膏💼，售价6.8元，摆放在货架正中心的位置。但除了这一款牙膏外，冷酸灵其他牙膏的价格均在15元以上，最贵的甚至卖到了24.8元。
⋅ 摄影 薛蕾Ô👿
一位来ç自绵阳的市民告诉记者，绵阳的超市里，10元以下的冷酸灵牙膏×比比皆‰是，而在他老家所在的五线外城市，冷酸灵主打的是低价格牙膏，走量大实惠路线，与成都商超内的冷酸灵牙膏价格形成鲜明对比。
事实上，近些年来，登康口腔一直在布局中高端市场，从冷酸灵牙膏的定价中，便可窥见其对布μ局中高端牙膏产业的向往。在招股书中，公司也数次±提到了“为各年龄阶段提供高品质口腔护理产品”的愿景。
那α么，中高端冷酸灵牙膏在线下卖得好吗？多名超市售货员告诉૯记者，他们一般不会统计到底哪一款牙膏卖得最好ળ，但最贵的那款冷酸灵牙膏的确买的人不多。一般情况下，很多到店里买牙膏的消费者，都会优先选择做活动的牙膏。
ਗ਼而在冷酸灵天猫旗舰店中ળ，售价最高的牙膏系“冷酸灵登康极光感按压泵式成人牙膏”，3支牙膏共365克，售价79.9元，平均一支牙膏的价格超过26元，月销量仅33单。
▒ 就目前情况ਬ来看，大部ટ分消费者似乎对冷酸灵的中高端转型并不买账。
有业内人士表示，目前正处于消费升级中，但消费者这么多年形成的品牌印象不可能说换就换，若想从亲民品牌向中b2;高端品牌迈进，◐需要改变的不仅仅β是价格，还要想办法让消费者接受其改变，这对于登康口腔来说，将会是个极大的挑战。
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