5月固定资产投资累计同比增6.2% 地产核心指标单月降幅小幅收窄

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　　来ρ源∈：中国经营报

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　　本&#25c8;报º记者 吴婧 上海报道

⇒੪　　地产跌ⓖ幅收窄。

　　6月15日，国家统计局公<布5月经济数据。其中，固定资产投资累计同比增长6.2%，单月同比增长4.6%，高于4月单月的1.8%。地产投资单月同比降低7.8%，降ⓢⓥ幅较4月收窄。

　　在民生证券首席◊ⓣ宏观分析师周君芝看来，各项经济指标均较前值走高。5月数据意味着两点，一是4月确定为上半年经济底，二是当前经济迎来疫&#266c;后修复。

　　易居研究院智库中心研究总监严⊕跃进对÷《中国经营报》记者坦言，5月房地产开发投资销售数据是稳经济大盘ς工作部署以来首次官方数据，数据显示，5月份单月的各指标已经出现了环比拉升的可喜迹象。

　　房地产市场整ñ体处于下行úⓓ

　　国家统¤计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖答记者问时坦≠言，目前来看¦，应该说今年以来房地产市场整体处于下行。

　　国家统计局公布的数据显示，从销售情况来看，前5个月，੕全国商品房销售面积和销售额分别下降23.6%和31.5%，降幅比1~4月份扩大2.7和2个百分点。从建设情况来Η看，前5个月房屋新开工面积同比下降30.6%，降幅扩大4.3个百分点。房地产开发投资下降4%，降幅比1~4月份扩大1.3个百分点。从资金情况来看，前5个月房地产开发企业到位资金同比下降了25.8Σ%，降幅扩大了2.2个百分点。

　　ળਖ਼广发证券首席经济学家郭磊认为，销售、新开工、拿地、投资完成额、资金来源单月同比降幅小幅收窄，不过施工、竣工同比降幅仍在扩大。销售和开发资金来源是地产行业两个较为核心的指标，截至5月其累计同比分别为-23.6%和-25.8%，大致代表本轮地产下行深度。5月资金来源同比增速企稳，从细分项看主要借助于销售⇓回款的小幅改善，单月贷款、自筹资金降幅均有所扩大，但定金及预收款、按揭贷款降幅有所收窄。

　　在天风证券分析师韩笑看来，5月到位资金同比增速走低，国内贷款继续下行，定金及预收款、个人按揭贷款因销售回૨暖虽η出现单月环比Ñ上升，但较大的同比降幅反映出房企面临的销售回款压力。尽管融资环境有所改善，但伴随6~7月的偿债高峰，民营房企资金端仍将面临考验。

　　值得一提的是，房地产开发投资下降4%。严跃进认为，这个数据继≠续说明开发投资面临降温的压力。但是也需要看到，5月份单月的房地产开发投资额已经出现了环比拉升。这也说明，在稳经济大盘的框架下，房地产市场已经出现▤了一些新的迹象。尤其是一系列金融层面的政策助力，使得房企的开发投资数据开始面临转º机。当前需要巩固既有政策，更大发挥政策效力，以进一步带动开发投资指标走出下行的泥潭。

　　不过，韩笑认为，虽然5月开发投资环比提升，但累计增速已连续第15个月下滑且降幅仍在扩大。近期融资及预售监管等供给政策支持力度加大，但销售下行对投资能力的降低及需求修复的不确定性对ઢ投资意愿的影响显然更大，房企信心亟须¾重塑。新开工、竣工等指标中开工降幅最大，市场预期仍偏悲ળ观。在基本面确立趋势性改善之前，预计投资将继续承压下行。

　　数જ据背ઐ后ⓙ的信号

　　在👿郭磊看来，5月数据要看的不是经济本身强弱，5月经济在低位是一个事实，所有数据的绝对水平都算不上高。同时，5月数据看的也不是环比速率，因为5月仍在上海疫情管控期，本质上和4月ਠ没有ક区别，6月才是常态化防控第一个月，环比速率怎么样主要看6月。

　　华泰证券首席固વ收分析师张继强认为，以上海全面复工和稳经济会🙀议召开为标志，经济正处在衰退到小复苏过渡的节点，但目前宏观环境与2020年有较大差异，复苏可能»缺乏弹性和持续性。一是本轮疫情具有长尾效应，市场主体预期和行为发生变化；二是地产风险尚未解除、出口压力或难避免；三是过去两年多的疫情导致部分行业和居民资产负债表受损，需要时间修复；四是美联储快速加息等制约国内货币政策空间。因此，政策可能经历“存量落地—效果观察—增量博弈”三阶段。

　　付凌晖坦言，尽管房地产投资下降，但是也要看到∃，随着房地产市场长效机制不断完善，坚持“房住不炒”，持续稳房价、稳 地价、稳预期，因城施策，积极推进保障房和长租房建设，有利于房地产市场的健康发展。同时，近期各地也在加大稳定房地产市场政策措施的实施力度，઺采取多种措施有效满足居民合理住房需求，加之中长期贷款利率下调，居民购房负担降低，这些都有利于房地产市场趋稳。

　　韩笑认为，5月政策成效初显，基本面迎来弱复苏。如若压制需求的系统性因素可继续缓解，需求复苏将率先由国央企和头部公司吸⊃收，行业或将从信用÷分化加速演变至销售分化，૩形成“弱复苏、强分化”格局。

　　付凌晖认为，从近期的调研情况看，房地产市场已બ§经出现一些积极变化。房地产的产业链ਖ਼比较长，对相关行业的拉动比较大。随着房地产市场的逐步趋稳，相信下半年对经济稳定的作用会逐步显现。

　　在郭磊看来，5月数据有其指示意义，一是对“谷底”的确认，二是对政策能影响的关键项的观察。4月数据出来的时候，市场对“谷底”位置的理解੥只是一个逻辑上的推演，而5月形成一个确认。以地产这样一个多因素叠加、强·趋势性的领域来说，如果5月能够初步企稳，那么后续随着封控程度的下降、政策力度的进一步叠加等，它的环比进一步改善就具有相对确定性。此外，基建૧是主要政策抓手之一，5月基建投资再度从4月的4.3%反弹至8%左右也是一个比较积极的信号。

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