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两年亏损超10亿却能吸引一众投资者，除来凯医药拥有过硬的“医药天团”外，当下公司还ς手握诺华四项重磅产品，然而此¨番若能“流血上市”，公司财务前景如何还取决于公司临床阶段及临床前阶段候≡选药物能否成功。
手握诺华的四›项重磅产品，来凯医药继续借力资本市ૌ场。ડ
6月16日，来凯医药正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。公开信息显示，5月，其刚完成ΜD轮6100万美金融资，这也是其近几年来金额最大的一笔融资é。
将时间线拉长，成立至今，来凯医药已累ϑ计完成5轮∧融资，累计融资超1.62亿美元，投资μ方包含奥博资本、国投招商等。
与众多Š药企一样，医药研发是门“烧钱”的生意。成立仅六年，来凯医药两年累亏超10亿，去年研发费用暴增121જ%，且当下尚未有产品实现商业化。
而作为一家尚未实现营ੋ收的biotech，能吸引一众投资者的，除了来凯医药背后拥有强大的经营团੫队，还有其手握的四项诺华重磅产品。
î 手握诺华四项重磅，两年∩亏损超10Θ亿
6月1☞6日，来凯医药正式向港交所递交招股说明书Θ，拟主板挂牌上市，š中金公司担任独家保荐人。
招股书显示，来凯医药成立于2016年，是一家以Θ科学为驱动、以患ð者为中心、α处于临床阶段的全球生物科技公司，致力于为全球癌症及肝纤维化患者带来突破性的疗法。
当前公司有两款核心产品，其中LAE002♥是一种高选择性的三磷酸腺苷(ATP)竞争性AKT抑制剂，用于治疗卵巢癌、前列腺癌⊗、乳腺癌及PD-1/PD-L1耐će;药实体瘤。
另一款核心产品LAE001是潜在同类首个下一代雄激素合成抑制剂，可同时抑制细胞色素P450家族17亚族A成员1◐(CYP∨17A1)及细胞色素P450家族11亚࠽族B成员2(CYP11B2)，用于治疗前列腺癌。
而此次来凯医药IPO募集¶所得资金净额也੫将主要用于迅速推进LAE001和L੍AE002的临床开
ੋ
ˆ发和批准ß。
值得一提的是，LAੋE001和LAE002是来凯医药从诺华获得，而来凯医药共从诺华获得四项已进行概念验证临床试验的临床ਠ阶段候选药物的全球权益，即 LAE002、LAE001、LAE005 和 LAE003。其中，LAE002 和 LAE001 是来凯医药目前临床进展最快的两款核心†产品，
同时，▨2021年7月6日，来凯医药与信达生物签署合作协议，就信迪利单抗注射液与LAE002针对多种实⌉体瘤的联合治疗展开临床研究，双方建立临床研究合作伙伴关系，评估两个药物联合使用，如果数据积极，将与中美两国监管机构讨论并递交新药上市申请。◐
公司当前有十四款创新候选产品实现开发，而开发优质候选药物需要长期投ⓦ入大量的财务资源，就目前来看，ô公司尚未实现商业化。ણ
ι 招股书显示，2020年至2021年，公司研发费用由2020年的7840万增加121.0%上升至202૯1年的1.73亿元。
而近两年来凯医药年内全面收入总额分别为人民币2.32亿元及人民币7.3⌈0亿元ઙ，ⓑ年内亏损分别为2.57亿元、7.49亿元。
对于公司的业务及财务前景，ⓖ来👽凯医药表示在很大程度上取决于公司î临床阶段及临床前阶段候选药物能否成功。
而倘公司不能成功完成候选药物各自的临床开发，就其获得相关监管批准或实现商业化，或倘公司在任何前述工作中遇到重大延迟，则±公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到不利影响。
D轮融▧资获 6100万美金
截至发▩稿前，ⓡ从来凯医药的股权结构上来看，最终受益人ChrisXiangyang Lu（ⓒ以下标注为“吕向阳”）持股14.55%，OrbiMed Asia PartnersIII, L.P（以下简称“奥博资本”）持股16.98%，深圳投资实体持股5.61%。
虽当前来凯医药尚未盈પ利，但成立至今，来凯医药已累计完成5轮融资，累计融资超1.62亿美元。投º资方包括OrbiMed奥博资本、金浦投资、国投招ƒ商、安龙基金、Novartis AG、招银国际、深创投、英飞尼迪资本、燕创资本、毅达资本等。
今年上半年，来凯医药完成国投招商领投的6100万美元D轮融资，这也是来凯医药近两年来收获的ⓡ最大一笔融á资。
值得一·提的是，ι在公司A轮融″资中来凯医药获得奥博资本的青睐。
公开资料显示，奥博资š本是一家关注医疗领域的投资公司，投资对象包括从初创公司到跨国公司。从地域来看，♤奥博资本投资的企业分布广泛，覆盖北美、亚洲、欧洲等地区。
悉数奥博资本的战绩ˆ，此前已投出康宁杰瑞制药、康方生物、海吉亚医疗、康基医疗、Ä欧康维视、燃石医学、沛嘉医疗等ⓟ企业。
此外，奥博资本在国际上也投资了Synthorx，CrineticsPharmaceuticals，Prevail ਬTherapeutics，KyÞn Therapeutic等医药巨头公司。Ο
此▒次来凯医药选择港交所β上市，也是因港交所正迎来•25年来最重要的上市制度改革，港交所日渐成为内地成长型企业登陆资本市场的首选地。
自2018年，港交所修订主板上市规则，推出“18A”新政，开放了未盈利生物科技公▣司的上市通道。港股正迎来新一轮持续增长的“大时代”。ੋ随着内地险◊资、基金及各类资管资金南下掘金，和国际投资者对中国概念股的追逐，港交所成了家门口的“外资聚集地”。
此前国信证券在“2018年港股医药板块£投资策略报告”中指出，港股医药股的吸引力在于与A股相比，港股中同类型优质公司的估值更低——存在估值洼地；此外，香港市场拥º有一些A股所没有的特色稀缺标的；一部分中小市值公司因长期被忽视而显著低估，投资♪价值亟待挖掘和重估。
ਪ 强大的κ“࠷医药天团”
Κ 来凯Θ医药赢得投资人信任的一大重要ⓓ原因，是其拥有的“医药天团”经营团队。
公司创始人兼CEO吕向阳是拥有超20年国际500强药企研发和公司管理经验的“医药大亨”。1988年毕业于南开大学生物系获硕士学位后，1995年前往美国北卡罗来纳大学教堂山分校获生物化学ਠ博士学位，1998年，在哈Ι佛完成博士后的深造。
此外，吕向阳是前诺华全球肝病新药研究和新药发现技术平台负责人，领导Ÿ±过多项新药研发项目到临床并成功获得临床验证包括FDA“突破性疗法”认证，且是多项国际专利的发明人。
公司临床运营总监李国秀曾在罗氏、辉σ瑞、和黄埔临床，拥有丰富的临床运营经验；公司医药运营总监是前诺华ઙ管理◐层。
公司的药物发现及˜临床前开发团队由顾祥巨博士领导，他在早♦期药物发现方面拥有超过20年的经验。
公司的医药首席医学官岳勇曾在杨森担任全球临床开发负责⼈，领导全球临床团队进⾏了多个新ਮ药的研发及新药上市报批⼯作，拥▧有与美国⻝品药品监督管理局（FDA）和欧洲药品管理局（EMA）合作的经验。他还先后任职于葛兰素史克和赛诺菲公司，领导了多个肿瘤药、⽌痛药及神经系统病药物的全球多中⼼临床研究，其中多个新药被批准上市。
截至最后可行日期，公司的研发团ⓗ队由约55名员工组成，包括1‹4人持有博士学位及26人持有硕士学位。公司的研发团队成员拥有丰富的临床前及临床开发经验，专注于肿瘤和肝臟疾病。
从公司候选产品来看，当前有十四款创新候选产品，包括核心产品的一个关键临床试验及另外五个临床试验。于其←中六个临床试વ验中，三个是多区域临床试验(MRCT)，旨在解决标准疗法(SOC)耐药性癌症中紧−迫但未被满足的全球医疗需求。
而此次来凯医药选择“流血上市”，其两大核心产品能否获得投资者认可，હ还需交给c8;时↑间检验。
‚ ੋ责任编辑 | 黄♬海
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