੨2022年春节▨后至今，大家有多久没消费了？
2Ù022年3-4月的社会零售额的负增长预示消费跌至冰点，疫情重挫经济及消费者收„入预期的改变，大家不愿意多消费。Ād;
随着5-6月各地区发放ੈ‚消费券大礼包、端午节、618购物节以及复工复产终至，消费回暖出现曙光。
节日消费预期既成为了各商家回血⌋的契机，是检验大家是否还会存在报复式消费的心态，该逻辑也是疫情受损公司日þ后股价能否涨的逻辑之一。
随着投资风险偏好的提升，白👽酒板块、餐饮板块、酒店板块、旅游板块也开始慢慢的补涨，⊗逻辑是∈消费复苏预期，而从业绩层面来看，除了白酒板块受疫情影响相对少之外，餐饮、酒店、旅游在2022年的业绩不好看基本已成定局。
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一、618，天猫与抖音各不同
618在天ⓘ猫、抖音的预售向好，复合消费复苏逻辑，但也反映出消费断层的现象će;。
618的到来为商户带来∋名正言顺的“降价”促销。手机、Φ化妆品等行业商家以及京东、阿里、抖音等头部电ⓟ商平台都憋足劲要在618大干一场。
ੌ 平∂台方面，618的天猫、京东、抖音电商平台均加大优惠补贴力度以促消费。天猫、京东的618活动为300减50元、299减50元，优惠力度均略高于2021年的200减30；抖音则放出150亿补贴，其中10亿为现金补贴。
1）天ਊ猫∇
化妆品：天猫一直以来是化妆品销售的重要平台，天猫拥有¡美妆线上消费的最大人群ઐ，各美妆厂商在天猫投入的预算远高于京东与抖音，其业绩的增长ৄ离不开在淘系天猫的成交量。
截至2022年6月3日⊇（含预售），美容护肤系列的欧મ莱雅、雅诗兰黛、玉兰油分别Ǝ以8.5亿、5.6亿、5.4亿，分别位居销售额前三，而国货品牌珀莱雅销售额为3.8亿元，销售额排名第五。
大单品美容护肤市场呈现的结果是ⓖ国际大牌垄断，而国货龙头品牌的竞શ争力ણ在提升。
ਜ਼ 2022年作为消费艰难的一年，从促成交量的角度看，天猫在流量导થ入及广੩告宣发上必然以大品牌厂商为首选。
原因很简单，头部厂商不仅有品牌的知名度，消费者愿意买单，对平½台自然是好事，不少头部品牌厂¤商产品价格普遍是3-è5折，而且今年平台的补贴力度略高于2021年，进一步激发潜在客户的消费欲望。
手机：2022年◊前4月的美妆在天猫销售尚可，但手机在天猫的ભ销量则没有那么幸运，销量惨淡近半年的手机急需618促销Ċb;实现全平台去库存。
天猫第一波ૉ618预售，‾手机行业终于尝到一点甜头。手机销售量及销售额分别为154.5万部，68.72亿元，同比分别增长25.47%、28.21%。
整体看手机销量在回暖，细看结构反映的国外品牌苹果的销量一枝独大，国产品牌的份额开始萎缩，国产手机ς依旧不好过，这一现状也是2022年手机行业目前ત面临的μ问题。
市场整体消费疲倦，手机也没有革命性软件出Ò现，单靠堆硬件以及降低价格吸引消费者的营Ι销已经慢慢À不管用。
当手机渗透率已经৻上升到中高位，中低端价格的手机销量ⓙ再也难以通过渗透率提升以达到销量增长的目的，因此，存量ਰ市场的潜在消费者在置换或新增手机选择上，自然也就会以大品牌作为主要的选择方向，
平时中低端手机往往有厂商或平台补贴，而高端手机则很少会有补贴，电商平≈台给予高端品牌的补贴往往会是在618、双11等大型促销节，因此这个时候的高端手机销量œ相对存在一定的优势。
不管是美妆或手机，其销售金额及排名反映出一种现象：消费差的时候，这个时候还愿意∝买贵东西的消费者往往都是选择粘性强的产品，Κ这类产品往往也是头部Λ企业。
ૣ‡2）抖ਜ音电商
相比天猫∏，抖音的618则是另一种销售生态Β，具体反í映在客单价。
截止5月2ઙ5日-30日（618预售第一阶段）的单量为240ϑ◐0万单左右，比正常时段（1600万单）增长50%。
量≈增 价减是抖音618的主旋律。
2022年的618第一阶段的预售બ单价为78元૯，较2021年618的客单价约减少11元，下降12.36%。
抖音在‰2022年1-5月的Κ客单价在逐月下滑，1-5月对应的客单价为96元、9»4元、81元、89元、86元。
出ਫ现这种现象的原因是很多中小商家包括白牌均集结于此，白牌Þe;往往是指无品牌认真的商家，此类商家普遍集中在抖音、快手等新式ੌ电商平台，“价格低、网红款”往往是它们的特点。
从抖音618第一轮销售反映的现象是买低价的消费者是有较强的√ⓤ潜在消费欲望，但对价格敏感。
从天猫与抖音的618共同出现的一个问题œ是“腰部”企业可能会很难受，向上拼不过头部企业，向下跟白牌抢生意，利润或品牌´很容易受损。
二、μ可选消费
疫情常态化后的可选消费成为政策首选，消费ਭ券、旅👽游+酒店以Œ及汽车补贴首当其冲。
鉴于汽车补贴–及购置税已经推动乘用车公司股价大幅反弹，从补涨的角度可看，白酒Ü、旅游、酒店、餐饮等ૌ公司具备一定的投资机会。
接下来β以旅游+酒店é为例。
5月31日Š，文化和旅游部办公厅发布《关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游“熔断”机制的°通知》，主要内容是将跨省团队旅游“熔断”区域&精准到县（区）域。
“跨省旅游‘熔断’»政策由‘省级熔断ઞ’调整为‘县级熔断’，可以说是权衡疫情防控与复苏旅游业最为合理、有效的办法，对意味对非高风险区域的跨省游恢复起到£积极推动作用。
例如，截至6月1日，é全国共有高风险等级地区3个ò，均在北京市；中风险等级地区19个，其中北京市12个、河北省1个、上海市5个、山东省1个，这部分中高风险区域’的城市就不能恢复跨省旅游，其余省市理论上可以恢复跨省市旅游。
截止6’月7日，浙江、河南、湖南、吉林、云南、江西、甘肃、山东、黑龙江、福建、广西等省份已经宣布恢复旅行社及在线旅游企业♧经营跨省团队旅游及“机票+π酒店”业务。
以北京为例，北京本地旅游ઝ业务恢复，北京环球影城6月15日起恢复限流开放，首都北京也为“◙旅游+酒店”的开Ξ放作表率，因此不排除是一个重要信号。
北京本地游重启后的6月6日-12日，北京市旅游总订单量环比前一周增长14%，北京市内跟团游Δ环比上周增长11%，包括酒店、门票、跟团游等产—品均呈现两位数的增长态势。
最难的Λ日子是否&已经ⓠ过去？
⊂ 理论上看是的，旅游+酒店缓慢恢复迎接下半年◊暑假+国庆的旅游旺季。૪
但实际上虽然政策风向逐渐发生变化，但此前政策的摇摆不定以及疫∼情反复的出现，要恢复消费者及店家出行想法及经营信心仍×需较长时间修复，就好比北京酒吧病例出现后Ċa;，酒店+旅游基本上也就搁置了。
另外，以最新的端午节“旅游+酒店á”的经营情况为例，假期跨省ਊ、跨市游效果一般“。
2022年端午节假期，全૪国国内旅游出游796Þ1.0万人次，旅游收入为258.2亿元，分别同比下降10.7%、હ12.2%，对应分别恢复至2019年同期的86.8%、65.6%。
在交通方面，端午假期的全国铁路τ日均发送旅客579万‡人次，同比下降45%，较2022年五一假期日均增长87%；美兰机场日均旅客量2.5万人次，同比下降约50%。
出游人次以及交通运输数据反映大家不愿લ意花ો钱，且大部分旅客选择省内Ċb;游、本地游。
2à022年出游人次及对应的旅游收入可得出对应的人次消费为324.bc;33元，而2019年同期的人次消费为429.14元，相比下滑24.42%，如果计入2022年的通胀率，实际下滑更多，反映出大家普遍不大愿意高消费。
大家不ਬ怎么愿意ૄ花钱，消费欲望不高也体现在ડ酒店住宿。
根据同程旅Ψ游数据显示，端午假期国内酒店预订ï间较五一假期上涨31%，但高星酒店预订均价同比下降3成，不少豪华酒店价格同比下降超50%，民宿也ψ有不同程度的下滑。
虽然未知入住率如Û何，但从酒店预订价格普降的现状看，预订及入住率应该是比较一ℑ般。
ú由此，间接证明这一次端午消费回暖的大概率是本地人消费推动，而非跨省或ર跨市旅²游所致。
其次是☼广东、浙江、江苏、湖北、云南、福▥建等多个省市发放大量消费券，拉će;动本地居民就地消费，上演“老乡别走”。
端午节假期不少城市的商圈人流拥挤，以作为端午期间热d0;门出ąc;发城市Ü和热门到达城市的广州市为例。
其端午节期间的消ϖ费数据恢复不错，全市线下消费金额同比去年增长14.૨14%，线下消费笔数同比增长32.96%，亲子酒店预订量同比增长近♨10%，较五一假期增长50%。
除了广州外，北京市也有披←露☞相关的商圈经营数据，基本上都是以增长为主憨。
商圈人流回暖▩，以火锅为主的龙头公司ૢ海底捞以及年轻人的小酒吧海伦司等餐饮类的上市公司，端午假期经营数੫据普遍恢复得不错，其中海底捞6月1-5日的翻桌率较同期超20%；海伦司同店同期销售额分别达到2019年、201年同期的87%、80%。
可见，居民确实存在被૩压抑后的报复性消费需求，但持续性有૪待观察。如果要长时间维持高消费，从传导的角度看，离不Φ开就业率上升以及企业经营好转，届时消费者手上就有钱去花。
Π 三、👽结束语
餐饮、旅游、酒店、白酒等可选消费◙标同样也受到政策扶持，具备困境反转的逻辑，⇔其次是餐饮、旅游∇、白酒、家电等板块相比赛道股锂电、光伏具备补涨的可能性。
大ω家可以简单的对比下，全年的业绩大部分能够实现较高增长的赛道板块基本反弹基本超过20%，一二线个股涨幅30-50%。
而短期基本面一般，没有中报业绩支撑的板块例如酒店、旅游、小家电、白酒等前期涨幅∧不大的公司∞虽然这一ζ轮反弹并不多，但如果大市环境继续回暖，从赔率的角度看，这一类板块的公司赚钱效应或会优于赛道股。
但µ也正如开头所言，餐饮、旅游、酒店下半年的业绩未必好转，疫情终将过去，海外基本全面放开，因此如果股价反弹，那么补涨的中期逻辑则≈是预期2023æ年的消费复苏。
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