光伏高景气度下“拥硅为王” 百亿长单为何锁量不锁价

发布日期:2022-06-20 07:40:05

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  高景气度的光伏行业再现百亿‰规模Ø长单。

  6月17日晚间,通威股份(600438.SH)发布公告,披露了一份重大销售合同,青海高景太阳能科技ળ有限ਯ公司(下称“青海高景”)与公司签订多晶硅长单销售合同,预计ભ销售总额超509亿元。

  今年3月,隆基绿能(601012.SH)与通威股份签ι订了总金额超440亿元的硅料长单。这意味着,在不º♤到3个月时间内,通威股份签下近1000亿元的硅料长单。

  锁量不锁价的ϑ硅料长单签¢订方式,是目前光伏头部企业保证硅料供应的主要方式,反映了下游需求旺盛,³硅料产能瓶颈为产业链供应主要瓶颈。

  长单ત不锁价是因国内光伏企业吃过锁量锁价长单的教训。伴随明年硅料新增产能逐步释放,强周期属性的硅料端将告别高价时代,这不仅会对已签à订长单的总金额造成浮动,也会令硅料环节盈利呈现内ણ部分化。

  通威À股份签订单笔最大金额硅−料੧长单

  根据公告,20ú22~2026年,青海高景将向通威股份旗下子公司合计采购不低于21.61万吨硅料,具体订单价格月议,合同交易总઺额以最终成交金额为准η。

  如按照中੤国有色金属工业协会硅业分σ会6月15日公布的国内单晶致密料成交均价26.61万元/吨(含税)测算,预计销售总Μ额509亿元以上。

  通威股δ份表示,本合同的签订有利于公司多晶硅产品的Π稳定销售,符合公司未来经营规划,对઎公司的经营业绩有积极影响。

  值得注意的是,本次与通威股份√&#266c;签订硅料长单的青海高景,其实是大硅片的“新玩家”,主要开展大τ尺寸硅片及硅棒研发制造业务。

  公开资料显示,青海高景成立于2021年,注册资本10亿元。穿透股权结构显示,广东高景太阳能科技有限公司(下称࠷“高景太阳能”)为青海高景的实控人,早在2020年,珠海市国资委便与高景太阳能签署总投资约170亿元的光伏新能源项目投资落地合作协议,协议Ý涉及50GW光伏大硅片项目,分三期建成。目前一、二期已提前满产­。

  中下游高频高速的扩产节奏,是青海高景硅料持续紧缺的主π要原因。今年5月31日,高景太阳能与宜宾市政∨府、叙州区©政府签署合作协议,将投建年产50GW直拉单晶硅棒和30GW单晶硅拉棒切片项目,总投资金额高达220亿元。

  近年来,包括通威股份、协鑫、东方希望、大全能੝源、亚洲希望等硅料龙头均在扩产。尽管硅料产能年内持续释放,但由于俄乌局势等因素导致传统化石能源价格和终端ੑ销售电价持续飙涨,¡上半年的硅料价格呈现持续上涨,产业利润向硅料端倾斜,硅料企业继续享受“量价齐升”带来的超额利润。

  一季 度,硅料厂商通威股份、大全能源(688303.SHΤ)的归母净利润ª增速分别为513.01%、640.85%。

  硅片与相关设备企业尚维持着较高"盈利水平,尤其ê是大尺寸硅片相对—紧缺,全年有望延续盈利水平。但组件、逆变器等产业环节的利润均受到挤压。

♩ ® 硅料长单体现行业景∝气度

  但最终ੌ金ਬ额存浮Ε动

  由于光伏终端需求弹É性大增且呈现多样性,中短期新增装机上限取决于&#25a0;供给瓶⌊颈环节的产能。

  “硅料这个环节▣的价格走势几乎成为整个光伏产业链价格走势的锚,是制约装机增速的主要瓶颈。而硅料本身就有૩强周期属性,高价格&#266b;是相关厂商挣得超额利润的主要原因。”一位新能源行业分析师对第一财经说。

  今年以来,光伏行业“拥硅为王”,硅料百Τ亿长单并不鲜见。但由于锁量不锁价的销售方式,预计订单总金额不会如数体现到销售方的利润表,而&#256e;会因硅料价格变动存在一定ખ浮动。

  锁量是保障未来数年的供应链,不锁价则是光伏企业防止巨额跌价损失的做法。“过去,光伏企业ઙ签锁量锁价订单吃过亏,特੬别是硅料端,如果价格处于下行期时,锁量锁价会产生较高风险,ℜ甚至令企业一夜倾倒。因此,现在大家不愿锁价,一般这类合同总金额都可能浮动。”接受记者采访的一位光伏头部企业高管说。

  十多年前,光伏行业曾经上演过“长单锁价痛”,尚德电力曾支付2亿美元Õ分手费,毁约其与美国MEMC公司‘签订的长达十年的硅ૠ片协议。

  多晶硅价格受需求刺激曾在2006年涨至500美元/公斤,2008年三季度Χ,多ℜ晶硅价格从该水平一路暴跌至70~80美元/公斤。持续下ζ跌的价格使得当时签订5~10年长单的国内光伏企业持续遭受生产成本与锁价亏损。

  需要指出的是,当前国内多晶∉硅价格处于近年以来的高位。据中国有色金属工业协会硅业分会6月15日发布的数据,上周国内多晶硅价格维持微涨走势,其中单઻晶复投料价格区间在26.3万~27.0万元/吨,成交均价为26.85万元/吨。相比之下,2021年6月,多晶硅价格为13.4万元/吨。再»往前看,2021年初,多晶硅价格尚不足7万元/吨,与当前价格相差悬殊。

  年内硅料价格将如何演绎?多位接受记者采访的业૞内人士认为,今年硅ਫ਼料供应仍是明确的产业链瓶颈环节,需求旺盛是主要因素,叠加受到前期疫情影响,部分设备及订单延期,以及硅料建设¬的固定工期等因素。

  “其实二季度硅料的新增产能已略超预期。目前来看,还不好判断下半年的硅料价格,这主要取决于需求,需求与价格是联动的。其次是组件库存,ⓠ如果库存高,将推动开工意愿下降,硅料采购需求下降,进而形成硅☼料价格松动。明年才是硅料新增产能集中释放的年份,有望满足光伏装机量350GW。”前述光伏企业高“管说。

  签订锁量不锁价的长单,意味着采θ购方重蹈覆辙引发高额亏损的概率大幅降低。但由于各家硅料厂商启动扩产的时点不一,未来硅料价格降至合理Ǝ价位后,逆周期扩产的企业更¬易取得超额利润。

  第一财经统计显示,2018~2020年,硅料价格位于相对底部,龙头企业通威股份、大全能源启动扩产。2021年,亦有不少玩家新进入硅料环节,但是获得合理的利润是生产及保持扩张的前提。“扩产需高额资本开支,硅料新项目从立项、审批、开工到投产至少ⓥ需要18个月,再加3到6个月的产能爬૨坡期。随着价格走低,部分后来&#ffe1;者或面临在售产品价格低于其现金成本的情形,导致行业清出部分产能,将利好龙头发展。”前述分析师补充说。

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