中国第二大非国有跨省供热供应商赴港IPO

　　ì据港交所近日披露，慧居科技ખ递表港交所主板申请上市，国泰君安国际Ψ为独家保荐人。

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本文仅为信息交流之Ä用，∀不构成任何交易建议

*公众号后台回复ç“慧居&#263e;”获取ⓩ完整招股书。

　　招股书显示，慧居科技是一家主要在华北、东北、西北（“三北”¢）地区经营的跨省供热服务供货商。根据弗若斯特沙ⓛ利文报告，以特许经营权的总实际供热服务面积（按建筑面积计）计，公司是2021年中国第二大非国有跨省供热服઻务供货商。

੦　　值得一提是，江苏双良科技持有慧居科技66.37%的股份，为其控股股东。双良科σ技也是A股上市公司双良节能（600481.SH）的大股东之一，持股1അ0.35%。 

　　公੎司主要从事根据特许经营权向居民及非居民供热服务客户提供供热੍服务。于最后实际可行日期，公司的总实际供热服务面积（按建筑面积计）约为39.8百万平方米，占公司特许经营协议的总特许经营面积约419.9百万平方米的约9.5%。自2010年开始运营以来，公司ા已拥有超过十年的运营经验。

　　慧居科技收入来源主要包括供热服务、工程施工服务及∞EMC服务，2021年分别占公司总收入੠的80.2%、17.8%及0.3%，毛利率分别达到26.1%、13.2℘%及57.9%。

　　财务数据方面，2019年、2020年和2021年，慧居科技收入分别达到13亿元、13.76亿元和12.9亿元。年内利润及总全面收入分别为1.37亿、9831.6万和1.71亿元。同期，公司的毛利率૟分别约为22.3%、2ⓥ1.2ⓞ%及24.3%。

　　于最后实际可行日期，公司拥有五项运营特许经营权，一项在建特许经营权，其中三项于山西省 经营，一项于甘肃省经营Õ，一项于内蒙古自治区经营，一项◘为河南省在建项目。根据特许经营权，公司可经营特许经营边界面积内的供热服务业务。

　　作为特许&#263c;经营权受让人，公司明确公司拥有独家权利可在固Ö定期限内经营长期投资并从中获益，因此可就供热℘服务业务作出长期投资。

　　于往绩记录期间，公司就特许经营权项下的供热服务维持广大的客户群。于2019年、2020年及2021年1ω2月31日，公»司分别拥有约274，000名、265，800名及282，400名供热服务客户。公司的供热服务&#25bd;定价受监管控制。

　　市场规模方面，近年来中国供热服务的总面积及管道长度显著增加。中国的œ总供热服务面积由2017年的83亿平方米增加至2021年的ਜ104亿平方米，复合年增长率为5.9%。预期中国的总供热服&务面积将于2026年增加至133亿平方米，2021年至2026年的复合年增长率为4.9%。

　　与此相对应，包括一级及∇二级管道在内的中国供热服务管道长度由2017年的276，300公里增加至202ડ1年的451，700公里，复合年增长率为13.1%。预期将于2026年增加至633，400公里，2021年至20▒26年的复合年增长率为7.0%。

　　竞争格局方面，中国的供热服务行业高&#25d0;度分散。中国供热服务行业的主要参与者为专业供热服务供货商，且大部分参与者为国有企业。202Κ1年中国的总实际供热服务面积为10，439.0百万平方米。前五名参与者均为国有企业。前五家公司¯的总供热服务面积为358.7百万平方米，占总市场的11.4%。

　　跨省市场参与者于该行业并不常见，原因是须具备高科છ技优势及丰富的跨省运营经验。2021年非国有企业经营的中国的总实际供热服务面积为2，195.5百万平方米，占中国总实░际供热服务面积的比例由2019年的19.5%增加至21.0%。2021年慧居科技于该市场分部排名第四，市场份额为1.8%。同时，以2021年的实际供热服务面积计，公司为中国的第二‎大非国有跨省供热服务供货商。

　　对于上市后募资所得，慧居科技拟加强¬在三ë北地区的业&#261c;务及扩大客户群；扩大全国版图并增加市场份额；及继续扩大团队。 

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