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Α υ°文/沙拉酱
来源/价值星球Pਊlanet（ID：VΞaluePlad0;net）
6月15日晚间，蔚来发布了∼全新产品——中大型5座SUV ES7。该车型是蔚来继EƎT7、ET5之后，第一款基于NT®2.0技术平台打造的SUV，并预计于今年8月28日开始交付。
次日，蔚来创始人、CEO李斌表示，蔚来已与合肥签署新桥工厂二期协议，该工厂年产能50万辆，将生产售价20万级别的蔚来全新品牌车型。李斌同时透露，新品牌将提供换电版本车型，对标特斯拉Model3/Y，但售价更便宜，幅度约为10%。李斌表示，蔚来已经和合肥ઝ签署新桥工厂二期协议，为售价20万级别大众品牌车型做૦好50万辆年产能的准备。
ϑ 新车发布、工厂协议，蔚来在α六月频出“大招”，而小鹏和理想也没闲着。
6月18日，ਪ小鹏汽车携旗下在售产品，包括超长续航ƿ智能轿跑P7、百变舒适智能家轿P5、智潮都市SUV ਠG3i，和第六代飞行汽车，亮相第35届大河国际车展。
同日，理想汽车ì宣布全新品牌2.0升级，从用户的感受出发，完∂成了对空间店面、官网及 Appσ等体验体系的融入升级…
≅较早之前ς的6月9日，蔚来发布了2022年第一季度财务数据，至此，蔚小理三家的本年度一¦季度数据全部出炉。
数据中，不难bd;看出新势力在盈利、研发和供应商管理面临的窘迫，新能源车企在之后的接连“出招”，也为这场尚未分出胜负的新势力之∂战♣添上新的“火力”。
ા保不准的盈利°
ૠ 2020年，蔚小理都首次实现了毛利润的扭∧亏，然而截止2022年第一季度，三家新势力距离持续盈利还有较大差距。
à 2022年第一季度，蔚来、小鹏、理b3;想分别承受了17.83亿元、17.01亿元和0.11亿元的净亏损。蔚来和小鹏⊂的净利润同比降幅分别为295.23%和116.23%，而理想虽然在本季度没有实现净盈利，却实现了96.98%的净利润增幅。
相较之下，理想是新Ï势ⓑૠ力中，盈利能力最佳的一个。
汽车行业观察员雷小宇表示，相较之下，理想在生产成本和营销费用的控制都ઍ☼更⇔严格。
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“生产成本方面，因为采用增ćf;程式电动车、电池更小，所以理想的生产成本得以控制。”雷小ਜ宇表示。
这点在理想2021年的年度报告中也可以体现——2021年ਫ，理想新车边际收益率达到20.6%î，对此理想给出的解释是在推出新车‘Li ONE’的时候，由′于有效地对其生产线的成本进行控制，并且提升了新车型的售价。
Ã新能源汽车行业分析师竹笛表示，理想∀对费≡用的控制几乎可以说做到了“抠门”的程度，截止发稿前，理想在新势力中拥有的线下店面也是最少的。
“统计到5月31日，理想在全国只有233家零售中心，相较之下，蔚Æ来已经有ਯ381个蔚来中心和蔚来空间，小鹏有366家直营和经销店。”竹笛表示，“而且，理想不仅Ã店铺最少，单店销量也最高，因此理想的营销费效比就非常高。”
据华紫研究院数据，2021Ċb;年，理想▒单店整车平均销▧量已经达到439台，是排名第二的小鹏316台的1.39倍。
理想车主晓云就告诉价值星球，“我在理想的购车体验非常顺畅，从试车到提车销售员都非常耐心。我妹妹跟我差不多时间买的车×，是在另外一家售价低一点的能源车店Ö。因为是盲定，提车的时候实际颜色和销售描述的有很大色差，我妹妹去沟通的ç时候对方销售员居然态度非常强硬地说‘实在不行别要了’。我也是听了妹妹的经历，在另外一家和理想中选了理想。”
²竹笛表示，运营能力强、生产成本的控制，是理想成为新势力中最先实现单季度净盈利的原因。也是本季⇔度理想实现净利润同比增幅的原因。
& 停不下的研发Ò
Úι 虽然，理想在盈ળ利能力中稍强一筹，但蔚小理仍处于平均的亏损状态。研发和营销费用的大幅投入是新势力盈利能力较弱的主要原因。
2022年第一季度，蔚小理的研发费ફ用分别为ઍ1å7.6亿元、12.21亿元和13.74亿元。同比增幅分别为156.6%、128.2%和167%。
同期，蔚小理μ的营收分别为99.1亿元、74.5亿元和95.6亿元，同比增幅为24.2%、152.6%和167.5%⇔。ધ
数据可见，小鹏和理想的研发投入对营收增幅的贡献尚且“及格”Ċc;，但是☜蔚来ƿ的营收增幅却只有研发投入增速的五分之一。
对此，竹笛表示，“蔚来研发投入费效比稍显落后的构成因素有主要两点：首先，蔚来在自研投入领域涉猎较多，在电池包、电γ机等三点体系均有研发布局。相较之下，理想的研发布局比较谨慎，重点布局在充电领域。其次，与同样涉猎多领域研发的小鹏相比，蔚来的整车销量又略显疲软੍。因此造†成了这个局面。”
根据蔚来2021年年报，研发费用的增加主要原因在于设计人员的扩招。今年3月收到6位来ã自蔚来不同业务组HR联系的安安就表示，“我的首面产品经理很👽直接的告诉我，他们现在急缺设计人员，并询问我最快到岗ࢮ时间。”
安安坦言◯，“我之前的工作经验和蔚来ⓟ对车载产品的设计需求是非常不垂直的，尽管如此，我还是收到了多次蔚来的面试邀约，也能看得出来他们的扩招仍ï在继续。”
੧ 而对于蔚来销量ઞ的疲软，雷小宇则认为，ઘ单价过高是重要的原因之一。
公开数据显示，2021年蔚来汽车的均价已超部ࣻÔ分二线豪华车品牌突破›40万元。
“现在新能源车仍然不是市场的主流，消费者对新能源车的品牌、性能等都还没有偏好。所以性价比高、价格区间偏低的车更容易在市场上迅速普及 ¡。”雷小宇表示，相比之下，主打30万元区间SUV的⇐理想和主打15-30万元车型的小鹏在价格上会更有优势。
Š 新势力之间，理想和小鹏的憨费效比与蔚来相比“更胜一筹”，然而与第一梯队的特斯拉相比，仍是差了一大截。
2021年年末，特斯拉的研发费用较年初相比增加了10.4%，而这ö部分投入了增加撬࠽动了70%营业额的增 幅。
对∨此，雷小宇表示，汽车的研ƿ发是一个“量变到质变”的过程，“只有研究出真正能够改变竞争局面的东西，才能撬动研发费用的费效比。比如，今年特斯拉宣布的完全无人驾驶技术，如果能够如期实现，将 会是能源车下一个改变格局的‘重量炸弹’。”
在此之前∝，蔚小理还需要熬过“干烧钱”á的日子。▒
ä©“搞不¦定”的供应链
ð从2022年1-5月份的整车交付数据可以看出，三月份જ在长三角ⓦ部分地区的疫情对新势力的供应链造成了较深的影响。
尤其从4月份的整车交付数据来看，蔚小理在四月份Ο的整车交付分别为5074台、9002台和4Ò167台，较三月环比降幅分别为49%、42%和62%。ⓝ
对此，海外资产投资总监杰西表示，上海及其周边地区整车产量约占全国的15-20%，零部件行业规模占全国三成。因此，这部分地区供应链和合作Σ伙伴的停产、物Ċa;流的封锁、以及整车零部件的断供对新势力的影响都很深刻。即使蔚小理在其他地区也部署了工厂，还是没能“幸免于难”。
而从5月份的交付数据š来看，蔚小理分别较4月有38%、12%和176%的环比增幅，似乎产能的问题随着<疫情的缓解也都得到了解ⓛ决。
不过，杰西则表示，整车生产是一个非常复杂的系统，目前国内除了比亚迪有较为完整的生产链，包括蔚小理等多个新能源造车企业都会依赖外部供应商。而其中包括宁࠹德时代、Mobileye、博世等供应商会同时与多家车企合作。外加整体“缺芯”的大环境，企业ϖ的支付能力、订单量、品牌效应都会ⓜ直接影响供应商供货的先后顺序。
从数据来⇑看，蔚来在产能和交付Ó方面在新势力中稍显弱势∪。
这有两个重要原â因：第一，去年10月，蔚来针对江淮蔚来合肥制造基地进行改造升级，整个月只有10天时ç间用于生产，这也导致蔚来10月份交付量大幅倒退。而从季度交付数据来看，蔚来也是从去年第三季度被小鹏和理想反超，直至今日没有再次成为新势力中的交付第一。
根据2021年的年度财报，蔚来为减少存货积压问题， 在原材料定制上⊕选择了根据车辆订单而即时定货原材料的策略（made-to-order)。这虽然让其在蔚小理中拥有最高的存货周转率⊇和资产利用率，但同时也会影响其单次的订单数量。
“在同时收到订单的时，供应商大概率会先发ડ给订单ા量较大的车企，这点蔚来可能不占优势，”杰西表示，“而且，蔚来是新势力中唯一一个整车生产全部代加工的企业，这也可能会让蔚来更ⓘ加受到生厂商的‘制约’。”
今年，新势力陆续公布了签订新工厂和其他进一’步恢复、提升产能的计છ划，未来，产能仍是造车新势力的第一大课题。
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写λ在最后
૦ 六月份，新能源造车行业频出‘大·事件。
比亚迪市值破亿万元，并与特斯拉ª达成合作为后者提供电池⁄。特斯拉宣布通过其完全自动驾驶测试（ƒFSD Beta）项目开发自动驾驶技术。百度智能电动车发布、威马上市…
无疑，新能源将会是20▨21年持续的关键词。这带给蔚小理机会，也同样带≈来Ã了挑战。
前有比亚迪和特斯拉“双龙头”，后有百度、小米、华为等科技公◊司的入局，以及传统车企的新能源转型。新势力在销售、费用控👿制以及供应商管理◈上，仍任重道远。
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