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6月20日，પ国内商品期货多数收跌，黑⇐色系全线大跌，其中，铁矿石跌停，焦炭跌超11%，焦ਊ煤跌超10%，原油跌超5%，动力煤跌幅也超过4%。
黑色系大跌背后♠，一则消ੇ息牵动了市场的Α心。
近日，国ਠ家发改委统一部署并全面开展落实煤炭价格调控监管政策拉网式调查，已查实一些企业煤炭销售价格超જ出合理区间Β。国家发改委表示，对发现主观恶意大幅度提高价格超出合理区间的，将立即予以通报，并依法惩处。
除了监管部门对煤炭价格不合理运行现象的持续督导以外，市场也将关注点集中在黑色系基本面上。多位业内人士在接受证券时报·e公司记者采访Ò时谈∞到，在需求不振，下游价格承受力弱的情况下，钢铁市场存在诸多利空因素，特别是部分钢厂已陆续有停产计划，这进一步诱发了铁矿石、焦煤、焦炭等原燃≈料的价格下跌。另外，美联储加息导致国际油价大跌，在能源价格联动背景下，动力煤等价格也不约而同地出现下挫。
关于黑色¼系后市判断，业内有一定分歧，例如，有焦煤企业负责人表示，现货市场焦છ煤需求仍然较为旺盛，供应偏紧，焦煤价格接下来仍会出现波动，但大概率还是高位运行；当然，也有受访人士指出，黑色系主跌行情仍未结束，后续可能还会继续下探。
◯ 需求弱势拖累商品市′场»
“作为钢铁的上游产品，6月份以来，焦炭价格经历前期四轮降价后，一度出现上行，但目前又开始酝酿提降。”兰格钢铁研究中心主任王国清告诉证券时报·e公司记者，据监测，在6月10日首轮提涨100元/吨顺利落地后，6月15日，国内焦炭价格二轮提涨200元/吨，也实现落地，但是6月19日开始，唐山有钢企酝酿提降，单次提降Á幅度就达到300元/吨，不过目前尚未落地。੍
在她看来，6月20日黑色系商品价格大幅受创À，已超出市场预期。不过当前，在需求不振，成本面临ગ下行的情况下，钢ਜ਼铁市场却存诸多利空因素。
“据监测શ，6月份以来国内综合钢价已下行超过4λ00元/吨，仅今日单日跌幅就达到230元/吨左右。目前国内钢铁市场下游需求不振明显，市场信心不佳。”王国清称，进入夏季后，多地高温多雨天气不利于钢铁行业下游施工，因此国内钢铁市场库存已持续两周上升。而国际市场上，美联储大幅加息，使得市场对需求预期转弱，这也引发国际市场对大宗商″品的需求下行预期，国内对外间接出口钢材的预期也面临弱化。
上周，美联储正式祭出75个基点的加息，创出28年以来最大幅度。这导致市场对મ于经济衰退担忧升温。在此背景下，不仅黑色系商品出👽现暴跌，上周曾被λ众多分析机构唱多的原油，也承压下行。
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上周五，♬美国WTI原油期货主力合约结算价报107.99美元/桶，跌幅为9.60美元或8.16%；布伦特原油期货主力合约结算价报113.12美元/桶，跌幅为Ο6.69美元或5.58%。此外，纽约天然气期货大跌近7%，单周大跌逾两成，创出去年12月以来最大周跌幅。受此影响，6月20日国内期货市场上原油主力合约也大跌超5%。
“国际原油市场价格下行，受需求预期差的影响。Ÿ同时，虽然目前国内各地复工复产情况向好，但同比去年依然不佳，↔弱于预期水平。此外，海外市场在交易经济衰退的逻辑。预计四季度海外煤价下行后，进口煤价倒挂情况减弱，国内进口量有望增ઝ加。”对于6月20日黑色系商品价格大跌的原因，宝城期货金融研究所所长程小勇认为，虽然目前进入动力煤需求旺季，但今年需求实际并不是太好。
程小勇指出，今年火力发电的发⊃电量比去年明显下降，水电、风电等新能源发电占比却较去年明显提升，非煤发电贡献率已超过Õ30%，远高于去年百分之十几的水平。目前国内电厂库存处于相对高位，优于去年同期水平。因此，动力煤供应缺口并不大。此外³，焦炭市场下游需求不佳，提价难以落地，也导致上游焦煤市场承压。
中国电力企业联合会数据显示，6月份以来，南方地区迎来大范围强降雨天气，水电替代效应逐步增强，气温上升和复工复产推进，发电量和煤炭日耗继续回升bd;，但仍低于去年同期水平。煤炭入厂量环比ê也随之增加且高于耗量，库存继续保持上涨。电厂整体库存环比增加ν142万吨，同比增加2550万吨，继续保持两年同期最高水平，库存可用天数24.6天。
░部分焦࠹企默认બ接受降价
针对双焦大跌的情况，一位分析师τ向记者表示，一般而言，当钢铁厂开始亏现金流的时候，原料价格基本bc;就都会失去支撑。之所以这么说，是基于唐宋钢铁网的一项测算，6月19日，热卷、螺纹普遍亏损450-600元/吨，而钢厂的折旧普遍在200元/吨左右，这就意味着钢厂已经开始亏现金流了，而上一次钢厂出现亏现金流的情વ况还要追溯到7年前。
事实上，多位分析师向记者反馈说，钢厂亏损严重，已经陆续有停产计划。而造成钢材消费量不振的主要原因，ੌ多归咎为房地产新开工及销售情况不佳；从钢材👽>消费量占比来看，房地产是第一下游，占比50%-60%，其他的还包括家电、机械制造等。
针对6月20日—黑色系大跌的情况，汾渭信息冶金部分析称，成材消费表现持续不佳，另外，近日来钢坯价格连续大跌，钢厂陷入严重亏损状વ态，黑色Ι系市场情绪转弱，部分中小型钢厂陆续开始检修减产，其余钢厂后期也有检修减产的意愿。
汾渭信息冶金部表示，为控制原料成本，钢厂纷纷开始提降焦炭第一轮，降幅为300元/吨，部分焦企已默认接受，短期看੪成材压力逐步传导ë至原料端，后期市场仍ચ需进一步关注成材消费端以及钢厂盈利情况。
该机构指出，焦煤方面，受钢厂对焦炭采购价格大幅提降影响，焦煤市场恐慌情绪增加，贸易商和洗煤厂等中间环节开始积极出货，部分贸易░商有降价出货现象，煤¹矿由于库存低位多以观望为主χ。
数据显示，目前，柳林地区低硫主焦煤（S0.8 G80）现汇3150元/吨，安泽地区低硫主焦煤（S0.4 G80-85）现汇3300元/吨。进口蒙煤方面，上周蒙5原煤主流报价在2250-2300元/吨≡，受市场情绪影响，周末¦部分贸易商报价降至2200/吨左右，但下游接货意愿不强，口岸℘蒙煤基本无成交。
一家焦煤企业负责人告诉记者，近期，美联储加息诱发国际油价大跌，本次黑色系期货普跌实际上反映了能源市场的价格联动。不过，该负责人也表示，需要区分现货Ċb;与期货市场情况，目前，现货市场焦煤需求仍然较为旺盛，供应偏ૌ紧；而期货市场金融属性强，波动较大。
针对焦煤的情况，该负责人认为，接下来的一段时间焦煤价格仍然会出现波动κ，但大概率还是高位运行。对于房地产开工率不足导致钢材需求量下降、进而影响双焦市场的说法，该负责人判断称，未来应继续关注♤国←家一系列稳经济举措的出台，以及房地产宽松政策等。
黑色系后市走向存分b3;歧∼
શ 对于黑色系后市走向，¿市场存在一定分歧。一位分析师向记者坦言，目前做出判断还为时尚早，他认为应继续关注地产新开工及销售情况。当谈论到焦煤期货大跌的情况时，另外一位分析师表示，“这是钢厂的个别行为，如果看焦煤港口价，上周还大涨∂了8%。”
不过，香港中睿基金首席经济学家徐阳对证券时报·e公司记શ者表示，短期这一现状并不ⓣ会改变，后续可能还会继续下探，主跌行情仍未结束。“黑色系市场大跌，主要是因市场预期的疫后需求回暖落空，导致ⓞ各类黑色系商品边际利润逐渐降低。尤其是近期钢厂提降，导致煤炭价格下跌更为明显。”
“上周监测的7大品种中，只有高线和中厚板存在小幅盈利，其他都是亏损情况。在经历了6月20日大跌后，市场肯定已经陷入全面亏损的情况，即使←成本控制较好的企业，也难有盈利。”对于目前国内钢铁市场的盈利情况，王国清介绍称，目前国内钢厂亏损情况下，对上游焦ì炭等产品压价意愿较强，市场存在博弈情况。
与此同时，目前全国钢材社♦会库存连续2周上升❄。据兰੬格钢铁云商平台监测数据显示，2022年6月17日，全国钢材社会库存指数为157.4点，比上周上升1.98%，较上周的上升速度略有放缓0.78个百分点，比上月上升2.76%，比去年同期上升14.48%；
¥ 王国清认为，目前国内钢铁市场供需矛盾较为明显，后期还需要需求提振。一方面，国际市场环境不佳，对出口市场形ਲ਼成▩压制。另一方面，国内需求情况恢复不及预期，也难对钢价有明显提振。
੩王国清指出，产量上，虽然目前钢铁产量相比去年有所下降，但依然处于相ર对高位，产量下降幅度难以弥补需求下降的空间。同时，成本á下行背景下，对钢价也难有支撑。虽然亏损情况下，目前钢厂都在陆续减产，但后期还要看供需双方平衡的程度。短期看，市场价格或仍处于下行轨道。
值ਨ得关注的是，随着商品期货的回落©，多头仓位也在降低。据美国商品期货交易委员会数据，截止6月14日当周，对冲基金20种大宗商品净多头仓位减少5%，创出2020年9月以来新低。
“海外市场对经济衰退预期增强，也就是判断后期需求不佳。虽然当前国际能源供应端并没有放量，但需求难以提振的背景下，大宗商品价格将依然维持弱势。”Û程小勇认为，经济衰退预期如果持续存在，·会对整ω个大宗商品市场形成打压。不过他表示，也不排除供应端再出收紧消息，刺激大宗价格上行的可能。
ઝ 持续监管煤炭ćc;领ν域不合理定价
在黑色系价格波动引发广泛关注的当下，监管部门也在持续督导不合理定价Ċa;行为。国家发改委发布的信息显示，近日，在国家发改委统一部署下，各地∂发展改革部门会同市场监管等部门组成调查组，全面开展落实煤炭价格调控监管政策∃拉网式调查。
િ 据£悉，调 查组以重点燃煤电厂5月份电煤采购情况为切入点，全面调阅电煤采购合同，查阅相应煤炭生产流通企业的合同和发票，并对煤炭、电力企业的交易凭证进行交叉比对，形成调查结论。
从反馈的部分调查结果看，已查实一些企业煤炭销售价格超出合理区间。如江苏省某贸易流通企વ业5月份销售产自陕西的煤炭，有3笔中长期交易价格超€出合理区间¾。
国家发改委表示，在♪上述案“例中，考虑到超出金ⓞ额较小，当地发展改革部门已对该企业进行了约谈，要求其立即退还多收煤款，并将煤炭销售价格调整至合理区间内。该企业已承诺，将严格执行有关煤炭价格政策，退还多收煤款，切实规范经营行为。
目前，各地拉网式调查还在进行中。国家发改Ê委表示，下一步，发展改革部‘门将会同相关方面持续抓好煤炭价格政策落地见效，对价格超出合理区间的，切实做到发现一起，约谈一઼起，查处一起。对发现主观恶意大幅度提高价格超出合理区间的，将立即予以通报，并作为涉嫌哄抬价格线索移送有关部门依法惩处。
事实上，自去年底以来，ß针对持续攀高的煤价，国家发改委屡屡出手。例如，今年1月底，国家发改委表态称，高度关注煤炭价格变઼动，已召开专题会议部署春节期间煤炭稳产保供稳价工作；将会同有关部门进一步加强市场价格调控监管，严厉打击现货、期货市场违法违规价格行为，确保煤炭价格在合理区间运行。
2月底，国家发改委印发了《关于进一步完善煤ડ炭市场价格形成机制的通知》，其中提到，要引导煤炭价格在合理区间运行。这份《通知》显示，从多年市场运行情况看，近期阶段秦皇岛港下¨水煤（5500千卡）中长期交易价格每吨570~770元（含税）较为合理，并提出应适时对合理区间进行评估完善。
国家发改委表示，将健全煤炭生产流通成b2;本调查制度和市场价格监测制度，为开展煤炭价格调控、评估完善煤炭价格合理区间提供支"撑。及时发布煤炭市场和价格信息，强化煤炭价格指数行为评估和合规a1;性审查。煤炭价格超出合理区间时，引导煤炭价格回归合理区间。
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