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来源👿ⓡ：华尔街见闻
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š “跌跌不休”的Ë美股，何时触底？
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从历史上来⇑看，在美联储的加息周期中，美股通常要到美联储放松货币政策时，才能触底反弹。如今的美股抛售，恐怕才是刚刚开始而已ⓔ。
高盛全球市场策略师Vickie ▨Chang的研究显示，自1950年以来，标准普尔500指a0;数下跌幅度至少达到15%的情形已ú有17次。其中，有11次股市触底反弹是在美联储再次转向放松货币政策的时候。
◈ 今年以来，标普500指数已经累计下跌23%，可以说是≥1932年以来最糟糕的上半年。
但是，美联બ储的加息进程远远没有结束。上周美联储加息75个基点后，市场普遍预计，7月美联储将加息50或75个基点。之后，由Ó于美联储要⊥继续对抗通胀，加息的脚步也不会停止。
Ë美股未必继续d3;快速下跌，但远未跌到底
加拿大帝国商业银行首席投资官Da≈vid DonabÈedian认为：
我认为市场并不会继续≡以这么快的速度下跌，但是▥真的很难说市场已经跌到底了。½
他称，他不鼓励å客∅户试图在当前“逢低买入”。φ他认为，即使在经历了严重的抛售之后，美股看起来仍然不便宜：
市场的盈૯利🙀∋预测对未来仍然过于乐观。
我们的感觉是，如果下一个通胀数据再次非常高，美联储可能会更ਗ਼大幅♣度地加息，从而带给美股市场更多风险。
ψ美联储能避ੈ免衰退吗？
市场担心，美国经ࢮ济随时可能陷入衰退。不论是紧缩੧的货币政策、处在 高位的通胀，还是零售和消费者信心、房地产等相关数据，都令市场担忧美国经济疲软。
市场更担忧的是，美联储虽然👽想要对抗通Λ胀，但是加息已经带给美国经济额外的风险，未来这种风险可能引发衰退。对于美联储主席鲍威尔宣称的美联储的行动“不会引发衰退”，越来越多的投资者对这种论调表现出悲观预期。
ਜ਼ 摩根大通资产管∀理公司首席全球策略师DaΔvid Kelly认为：
美联储的ąc;加息举措增加了从今年或明年初开始美国出现衰退的风险，并ⓜ且增加了美联储无法继续加息那么长时间的风险。如果在一年σ内美联储暗示可能考虑降息，我也不会感到惊讶。
本轮熊市年内结ⓦ束？Ω
美国银行分析师认为，本૩轮熊市不会持续太长时间，在今年10月Ζ应该会结♫束，但还要接着下挫18%。
美国银行首席投资策略师Michaelર Hartnett认为，Σ以史为鉴，本轮美股熊市或在10月结束。届时，标普500指数可能跌至300▤0点附近，较当前水平仍有约18%的下跌空间：
标普500指数从顶部到底部的平⌊均跌幅为37.3%，熊市平均持续289天。历史不能精确指导未来，但参考以上数据，标普ⓖ本轮的低点约在b2;3000点，本轮熊市将在2022年10月19日结束（黑色星期一35周年纪念日）。
Hartnett 认为，美联储收紧政策时期“总是会打破一些东à西À”，美国经济衰退、股市崩盘可能是熊市的最后两站。一旦尘埃落定，机会就来了：
过程大致为：通胀冲击（2021年下半年开始પ）——利率冲击（2022年À上半年）——衰退冲击（2022年下半年）——崩盘（尚未完全完成），一旦全部完成并在2023年下半☼年尘埃落定，机会就来了。
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