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原标题：腾讯减持新▦东方在线套现超7亿Æ港元 直播带货热度维系成估值焦点
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ⓞ 来源：证券ર日报
Ì 本报૧记者&Ünbsp;谢若琳
人红是非多。“翻盘”后的新东方在ρ线ⓗ股价短期迅速冲高，并由æ此遭遇诸多非议。与此同时，部分机构下调了公司评级；而目前新东方在线股价也面临较大抛压。
6θ月20日晚间，港交所披露，腾讯控股（以下简称“腾讯”）在6月15日至6月16日出售了新东方在线7460.39万股મ，减持后持¶股比例从9.04%降至1.58%。
星图金融研究院研究员孙扬在接受《证券日报》记者采„访时表示，新东ξ方在线股价近期涨幅最高时超7倍，腾讯属于逢高减持。∴此外，新东方在线转型直播电商后，前景仍难言明朗。
截至6月20▤日收盘，新东方在线单日跌幅达32.08%。尽管如此，本月以来公司股价累计涨幅◙仍达358.৻92%。
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腾讯憨一ક度浮亏36%
短短半个ϒ月的时间里，新东方在线旗下官方直播间“东方甄选”抖音号粉丝增长了1600余万。第三方平台灰豚数据显示，6月19日Ņ，东方甄选观看量达到5232.3万，人数峰值为46.4万，平均在线人数为15.4万，GMV（商品交易总额）达到4405.Ν95万元，位列当日抖音直播带货榜首位。
而根据最¨新数据，抖音日活用户超6亿，换言之，大约每12位抖音用户中，ળ就有一位进入了东方甄选直播&#ffe1;间。
从“小透明”到抖音带货一哥，东方甄选“破圈”速度之快令人惊叹。同°时令人惊叹的还有二级市场的追捧，6月6日起，新东方在线股价犹如搭乘火箭快速飙升，直至6月16♩日盘中高点33.15港元，公司股价累计上涨795.95%。
而根据港交所披露，腾讯也正是在这一时段对新东方在线进行了减持。具体来看ϑ，分别于6月15日卖出3561.25万股，于6月16…日卖出3899.14万股。数据显示，腾讯两次减持均价分别为9.6168港元和9.6Β755港元，即腾讯两次减持分别套现3.42亿港元和3.77亿港元，合计7.19亿港元。
“虽然从港交所的披露中无法看出腾讯减持的途径，但显然，腾讯此番减持错过了高点。∗”∃一位券商分析师对ćf;记者表示。
事实上，自2016年新东方在线A轮融资以来，腾讯一直持有该公司股份，即使在其股价跌到2.84港元时也未曾减持。根据公开信息，腾讯对࠽新东方在线的投资总额达5087.72万美元（约合3.99亿港元），投‰资成本为每股0.5627美元（约合4.42港元），即腾讯投资新东方在线曾一度浮亏36%。
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&#ffe0 ; 有退出也有挺进→
如今，面对激进∗的股价，已ৄ有机构率先调整了新东方在线的评级。6月17日，招商证券将新东方在线评级下调至中性。招商证券研报认为，新东方在线当前估值需要对应直播带货业务近3000万元的日均GMV及35倍市盈率，这一外੦推假设过于激进，因此将评级下调至中性。
6月19日，中信证券⇒研报列举了新东方在线当下的“风险因素”：公司短期因业务出现拐点股价自底部上涨较多，存在回落风险；公司业务拐点初显，需要时间以证明稳定ી性；当前公司市场关注度极高，需要关注日度GMV波动对短期股价影响；公司在供应链管理能力方面尚需积累和验证；直播电商业务流量下滑或流量成本上升的风险；主播Σ团队流失导致流量流失的风险等。
在此背景下，有外资机构逢高减持。Wind资讯数据ક显示，自6月14日起，汇丰银行、盈透证券、摩根士丹利†、摩根大通等机构相继减"持了新东方在线股票。但与此同时，也有富途证券、国泰君安等中资机构入场增持。
“对比在线教育，直播电商的想象空间有限。À”孙å杨表示，这也是≠其股价冲高后受到非议的主要原因。
“新东方在线股价上涨过快从而引ⓑ发市场担忧。”在前述证券分析师看来，东方甄选的自营业务†刚刚起步，后续表现仍待观察，逢高减持的机构为的是落袋为安，而增持者无疑是对新东方在线的直播带货业务及东方甄选的自营品牌⇐长期看好。
天时地利人和造就了东方甄选，中信证券研报认为，东方甄选自2022年4月份起开始ૣ销售部分自有品牌商品，我们估算目前其自有品牌销售占比约6%至8%。自有品牌具备更好的盈利能力，其占比的提੦升有助于提高公司的整体盈利能力。“我们总体认为东方甄选已基本确立迎来运营ઙ拐点，具备进一步规模化扩张能力。”
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