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“虽然今年初到现在 我们股价有所上行，但是当前公司的A、H股估值仍然处于历史低位。随着社保减持对股价形成的技术性影响消退，未来我们认为股价上行空间很大。”在6月20੩日召开的中国人保2021年度股东大会上，该集团总裁王廷科称。⌉
由于疫情影响，到场ⓕ参加股东大会的中小ϒ股东不多，不过人保近ú期在资本市场上热度提升，互动平台上不断有投资者提出股价相关问题。
本次年度股东·大会由中国人保董事长罗熹主持，会议审议通过了👽多项议案，除常规性议案外，还包括批准发行不超过180亿元资本补充债。另据中国人保20日晚公告，当日董事会会议审议通过《„关于向人保金服增资的议案》。
人保系3Β¯只股票表现亮眼ਜ਼
“2018年A੫股上市之初，市场对寿险比较关注∋，以为我们跟寿险一样。但后面随着我们加强跟市场的沟通，陆陆续续有越来越多的境内投资人关心我们的主业财产险业务‰。”人保集团有关人士表示。这是人保股价上行的一个重要因素。
Wind数据显示，今年年初至6月17日，南下资金增持了超过1.09亿股人保财险H股τ，远高于对其他保险ⓖ港股的增持；南下资金持仓人保财险ⓑH股市值增加了21.1亿港元，是南下资金持仓市值增加最大的保险股。
在他看来，财险业务价值重在承保盈利ℑ，有稳定的净资产收益率，与寿险相比，贝塔较低，有独特的防御价ⓣ值。财险业务特殊性投资价值，让以财险业务为主的人保集团在资本市场上逐ધ步被认可，人保相关股票今年以来表现优于同业及大盘。
在资本市场中，纯财险标的稀缺，内地和港股中仅人保财险（2328.HK，中国财险）一只。截至6月20日，人保财险H股今年累计上涨已达29.8%，在跌势较重的保险板块走出⌋独立行情。人保集团H股（1339.HK）也有一定表现，涨幅9.3%，表现远超保险行业平均è以及恒生指数（-9.55%）。这人保系两只H股股票涨幅在港股保险板块中分居第一、二੬位。
在A股中，中国人保上涨7.4%，是ਭ五大保险股中唯一上涨的个股，表现远超行业平均（-12%）以及上证指数（-·8.9એ%）。
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在今◙年上涨前，人保股票也如其他保险股一样，经历了一段低ઢ迷期。
“人保历史上融资次数较多，对资金有分散效应，事实上不利于股价上行。”王廷科表示，这是人保股价去年一段时期低迷的一个原因。人保系统内公司曾先后三次上市融资，先是2003年人保财险H股上市，接੪着是人保集团整体于2012年在H股上市，后于2018年在A股上市，形成了三个上市平台，分散了投资¸者的关注和投资资金。
此外，他表示，人保过去股价低迷也有市场对保险业务的“担忧因素。包括，财险受车险综改转型影响，以及人保的人身险板块起步晚、基础比较差，尚未´形成稳定贡献。
“但是今年以来，公司基本面向好👿，得到多数投资人认同，股价表现良好，现在是行业中表现最佳的。”王廷科说ૌ，公司股价短期受多种因素影响，长期则取决于行ੑ业的成长性和公司的基本面。
他表示，人保股价的良好表现得益于公司基本面的向好：一是公司发展态势加快向好Σ，市场份额企稳回升；ⓠ二是经营绩效持续提升，财险主动压降高风险低价值的业务，有▤效应对重大灾情的风险，应对投资环境的不确定性，从保险和投资两端巩固盈利上升的态势；三是发展动力不断增强。该集团推进一系列创新举措，强化科技赋能，推动以客户为中心的架构调整，建立了以市场为导向的激励约束机制。
“从估值的角度看，虽然今年年初˜到现在我们股价有所上行，但是当前公司的A、H股估值仍然处于历史低位。随着社保减持对股价形成的技术性影响消退，未来我们认为股价上行空间很大。”王∀廷科说，对人保未来的股价和估值长期趋势充满信心。ડ
预ⓤ期车险ા今年承保盈利提Ñ升
车险综合改革的潜在影响，曾是压制人保股价的一大因素。自2020年9月19日实施的车险综改，以“降价、增保、提质”为方向，给财险业带来的主要影响：一是保费收入下滑，进入2022年ਬ后，这个影响已基本结束；另一影响是承保盈利压力，这是2022年财险公司¯车险面临的主要压力。
今年一季度，ષ人保财险实现车险保费收入637.82亿元，车险业务的综合成本率为96.0%，相较去年同期抬升了1.4个百分点，一定程度上反映了∉承β保压力趋势。
对今年全年承保盈利预期如何？人保有关人士表示，一季度⊂车险综合成本率同比上升1.4个百分点，主要原因是去年€一季度已赚净保费中综改前保单的占比大，导致去年一季度赔付Ņ率较低。与2021年全年相比，2022年一季度车险综合成本率下降了1.3个百分点，承保盈利有明显改观。
“我们ⓙ预期今年承保盈利较去年会有进一步提升。”人保上述人士表示，2022年公司将进一步强化降本增效各项举措，夯实市场定价优势：一是强化精细化过程管控。我们将建立预算牵引机制，细化分解车险盈利预算目标，并以预算目标为牵引，实施穿透式过程管理，以过૩程保结果；二是加强销售费用全流程管理，进一步提升费用配置效能；三是强化市场定价优势，升级市场定价模型，以进一步优化业务结构，提升业务品质；四是加强理赔管控，降低赔付成本。
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ćb; 寿险趸交大增系阶段性ⓞ策略安排
对于中国人保而言，今年其寿险板块受到比往年更高◐的关注。人保寿险正在推进“湘江突围”，目标是成为人保集团发展战略的第二大主力板块，2025年进入行业第二梯队，2035年迈入行业第一梯队，建成服务领先的国内♡一流寿险公司。
从业务规模上看，今年人保寿险增长突出。1-5月，人保寿险实现保费收入670.53亿元，同比增长达16.8%，其他上市系寿险€公司都为个位数增长甚至负增长。👿其中，长险趸交业务保费收入214亿ચ元，大幅增长109%，对总保费增长拉动作用不小。
趸交大增的业ࣻ务结构是一种短期安排，还是符合长期发展考虑？人保有关人士表示，人保寿险的趸交保费主要是一季度期间带来（趸交业务一季度保费收入199.85亿元，4月和5月为负增长），而一季度趸交业务增速较快是阶段性策略安排的结果，主要是出于稳定投资资产∇规模和银保渠道占位等方面考虑。
“历史上，公司银保渠道业务规模曾经占比较大，但我们已经扭转了这个趋势，并向价值银保转型。”该人士称。截至目前，随着渠道业务节奏调整，银保渠道相关低价值产品已经¢中止销售。长期来看，公司将坚持聚焦价值和保障型业务，不断优化业务结构，每年将相关低价值产品占新单规模保费比例降低5个百分点，未来三年内将占比降至25%以下⊕。
据悉，2022年，人保寿险在“价值主导、专业经营、多元协同”的经营理念下，建立了个险为主力、银保为助推、团险和电商为两翼的销售管理新阵型。各销售渠道也基于对市场环境和消费者需求等જ方面的研判，制定了符合自身发展定位的业×务推动方案和产品策⇐略，其中，“大个险”渠道以期交年金产品销售为主，银保渠道以规模型产品销售为主。
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