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记者 邵◙好
面对可能出♠现的新一轮®解禁高ô峰，科创板询价转让这一工具正在起效。
6月21日，新风光发布股东询价转让Ξ计划书，公司股东何洪臣拟通过询价转让方式，转让所持的181.94万股股份，占公δ司总股本的1.3%，成为科创板询价转让的最新案例。
在业内人士看来，科创板独有的询价转Σ让机制，为上市公司股东及二级市场投È资者提供了更加便捷Āf;有效的市场化工具。这将支持股东有序退出，平滑减持节奏，稳定投资者预期，有效降低了外界对减持压力的担忧，缓解了减持行为对二级市场的冲击。
正是凭借着在制度设计上各有侧重，询价转让与协议转让、大宗交易共同组成了࠷科创Œ板股东转让股份的“多级缓冲带”，持股规模、减持目的不同的股东，都可以找到合适的股份转让方式，从而降低交易摩擦成本，提升市场流动效率，推动科创板更好地发挥优化资源配置、激发科创动能的ξ作用。
渐◈ⓤ升温 多家公ࢮ司实行询价转让
进η入6月，科创θ板询价案例增多。据上海证券报记者不完全ⓔ统计，仅仅20多天，已有3家公司发布股东询价转让计划书，而年初至今，这一数据为4家。
例如，凯立新材6月11日发布公告称，西安航天新能源产业基金投资有限公司、西安兴和成投资基金合伙企业€（有▤限合伙）、深圳艺融同创基金管理有限公司拟通过询价转让的方÷式，合计转让343.42万股股份，占公司总股本的3.68%。
6月18日，上述询价转ⓓ让结果出炉：转让价格为96.5元/股，高于96元/股的转让价格下限；参与询价转让报价的机构投资者家数为16家，涵盖了基金管理公司、证券公司等；有效认购金额约为4.05亿元，对应转♩让底价的有效认购倍数为1.23倍，最终有9家—投资机构受让股份。
不仅参与询价ਭ转让的公司数量有所增加，大额°案例也在出现。∨
6月17日，中望软件৻发布询价转让结果公告，公司4个员工持股平台与达晨系创投合计转让6વ.31∝%股份，为科创板询价转让制度实施以来单次转让比例最高的一单。
从询价转让结果来看，最终定价168.01元/股高于底价，交易金额总计9.18亿元。16家机构参与报价，兴证全球基金、施罗德投资、诺德基金、UBS AG、银河证券等1↓4家░机构获配ⓨ。具体来看，兴证全球基金以3.69亿元获配2.53%股权，施罗德投资以2.55亿元获配1.75%股权，摩根大通、诺德基金、UBS AG、银河证券等机构受让股份在0.08%至0.25%之间。
据×统计，截至目前，科创板共有18家Ü公司的23批股东完成询价转让，其中大多为基本面良好♣的行业龙头公司，如西部超导、金山办公等公司的股东先后完成2次交易。
更有效Β 三a1;大亮点满足多样需求
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科创板询价转让交易为何在近期升温？答案就在这²一交易⊃机制本身。
作为科创板的一大创新机制，询价转让这一方式正获得越来越多科创公司的青睐。总结来看，其有三大亮点，有效满足了科创公司股东的转让需求જ和专业机构的投资需求，并¶与协议转让∨、大宗交易形成有效协同。
首先，询价转让的规模比较大，实施下限为公司总股本1%，与传统转让方式相比无上限要求，这就很好地满足了老∈股东的退出需求。一位公募基金经理表示，由于£流通股本较少等原因，科创板公司往往存在流动性不畅等问题，二级市场买入会产生较大的冲击成ઞ本，而通过参与询价转让，机构往往能一次买到足额的仓位。
其次，询价转让的博弈空间更大。与大宗交易−、协议转让不同，询价转♡让的底价折扣率更低（为发行前20个交易日公司股票交易均价的70%），转让定ફ价更加市场化，转让时间有一定选择范围，对机构投资者的吸引力大大增强，提高了市场的热度。
沪上某私¥募基金经理表示，大宗交易的议价空间需参照当天的涨跌停价格。与之相比，询价转让的底价折扣ò率⇔更低，变相增加了机构投资者的议价空间。
例如，华峰测控是国内最大的半导体测试机Α本土供应商，所处半导体υ封测设备赛道成长确定性较高，公司盈利φ能力突出，其询价转让吸引了摩根大通、易方达、UBS、南方基金等境内外机构接手。
最后，询价转让的合规性、透明度较高。股东在询价转让启动、定价、成交这三个关键时点及时披露，且主要由券商઼组织实施并履行核查职责，整个流程更为规范、透明b2;。上述公募基金经理表示，参与ï询价转让，操作起来省心省力。
Ε 重协同 “多级ι缓冲带”雏形显现
仅观察询价转让交易本身，并不能完全体会શ其中机制设计深意。如果将其与协议转让、大宗交易结合起来思考不▧难发现，Ë科创板股东减持“多级缓冲带”已经成形。
时间拨回到两年前，询价转让制度一经发布，中微公司即带头“尝鲜”，完成首单询价转让，一定程度上表明市场主体对创新制度的认可和支持。中微公司9名老股东合计持有21.52%股份，通ૣ过询价方式“抱团”转让公司1.66%股份，UBS、广发基金、博时基金、万家基金等“组团”受让，实现上市前ℑ股东多对多平滑“交棒”机构投资者。最终成交额高达17.65亿元，是迄今为止的最高成交额。
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以此为起点，询价转让制度逐渐被市场参与各方所接受，热ý度更是不断提升。有投行人士认为，询价转让是科创板推出的极具创新、符⊇合市场化需求的减持制度，有效地将上市前推动企业成长的股东持股，平滑“交棒”给机构投资者，接盘的投资者继续以中长期投资的姿态推动上市公司持续发展，最大程度减少对二级市场股价的冲击。
只有交易通畅，市场才能更好地发挥憨作用，即Τ上市公司股东、专业投资者更加专注上市公司本身，而不是把注意力放在交易ਗ਼工具上。目前来看，询价转让制度很好地完成了这一任务，相关公司股价较为平稳，估值也趋向合理。例如，中望软件询价转让定价公告披露后，公司股价上涨明显。
上述投行人士认为，科创板询价转让机制将减持作为市场交易机制◯运行的一部分，以“如¹何有序减持”为出发点，构建了不同的化解思路。通过引入机构投资者，改变了以往散户同优势股东同台博弈的格局。同时，通过疏通新的减持渠道，避免了短期大量股份向二级市场倾泻导致对股价造成冲击。
在采访中，多位上市公司高管和投资机构人员向记者表示，在协议转让、大宗交易等机制的基础上<，科ω创板询价–转让机制让交易更加顺畅，不排除未来会更多、更好地使用此类工具。
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