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由“于资金紧张，偿债承压，6月22日，联合资信下调了્香雪制药（300147.SZ）主体及其相关债券的信用等级。࠽
联合资信公告称，其通过对香⋅雪制药主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定下调香雪制药λćb;主体长期信用等级为A-，评级展望为负面；维持“17制药 02”信用等级为AAA，评级展望为稳定。
香雪બ制药成立于1997年，2010年在深交所创业板挂牌上市，其主营业务主要聚焦于中φ药饮片、中成药、功能保健品等的生产和运营。公司第一大股东为广州昆仑投资有限公司（以下લ简称：“昆仑投资”）。
联合资信表示，香雪制药债务集中偿付压力大，未来资金支出压力大。截至2021年底，公司全部债务为36.50亿元，其中短期债务占比ડ为85.44%，短期偿付压力大；截至2021年底，公司主要在建项目总投资额4¶3.1Λ4亿元，尚需投资款17.62亿元。
对香雪制药2021年经营方面的表现，联合资信表示，公司营业总收→入、综合毛利率及利润总额均下降，期间费用对利润侵蚀加重，主营业务盈利能力弱。
2021年，香雪制药总收入为29.71亿元，同Ä比下降 3.30%；利润总额为-6.36 亿元，由盈转亏；综合毛利Ξ率为26.23%， 同比下降6.08个百分点；公司期间费用率为32.13%，同比提高6.6Õ2个百分点，公司期间费用率高于综合毛利率。
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联合资信还指出，香雪制药营运资金受到较大占用、资产受限比例高，且需关注资产减值损失及℘商&誉减值风险。
截至⊂2021年底，公司应收账款、其他应收款和存货占流动资⋅产的比例分别为 35.54%、11.21%和24.67%，对营运资金形成较大占用；公司受限资产占资产总额的比例为49.98%，受限比‰例高。
્ 2021年，香雪制药资产减值损失4.82亿元，其中在建工程、存货跌价损失及合同履约成本’和固定资产Σ减值损失共计1.28亿元，公司在建工程规模较大，需关注在建工程减值风险。
2021年，香雪ⓢ制药计提商誉减值准备3.54亿元，截至2021年底，其商誉账面价值为2.67亿元，占资产总额的比例为 3.21%。对此，债券行业专સ业人士告诉界面新☏闻记者，若未来形成商誉的子公司经营不善等原因导致商誉减值，会导致香雪制药利润继续下降等风险。
此外，联合资信ζ还表示，香雪制药大ï股东昆仑投资股权'质押比例非常高，且存在对外担保及重大诉讼风险。
截至2022Æ年3月底，昆仑投资累计质押股份占其持有公司股份Â的99.73%，占公司总股本的24.96%； 截至2021年底，香雪制药共 存在3个未决重大诉讼，作为被告方的其他未结案诉讼涉案金额1.88亿元。
此外，截至2021à年底， 香雪制药ਬ对外担保金额为2.94 亿元，占公司资产总额的比例为 2.59%。对此，有债券行业专业人士表示，若未来香雪制药的担保对象经营不善，香雪制药则存在或有负债风险。
数据显示，目前香雪制药共存续一只'债券，“17制药02”，余额2.20亿元，将于今年11જ月23日到છ期。
据该债券相关发行文书，粤财担保集团对“17制药 02”提供连带责任担保。对此，联੧合资信表示，ਖ਼粤财担保集团作为广东省政府全额出资成立的省级再担保公司， 对“17Ω制药 02”的信用水平仍具有显著积极影响。
值得注意到的，截至2022年一季્度，香雪制药营收持续下滑。其中一季度实现营⊂业总收入6.14亿元，同比下降22.41%；净利润继续亏损，为-4190.02万元，同比下滑230.01%。
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文章ા来源：界þ面新♥闻
原标κ题ÿ：资金紧张偿债压力大，香雪制药信Ó用评级被下调
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