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ૡ反弹后的α基金要不ì要赎回？（少数派投资）
今年的市场，无论👽是于投资者还是管理人，无疑ƒ都是难熬的。但自从四月底到现在，全市场均出现了超预期的暴利反弹ਖ਼。
面对这波反ੑ弹，ⓠ最煎熬的应该是那批“过早下车”的投资者了。如果你挺过了黎明前的黑暗，恭喜你迎来了市场ρ的回暖，手中的基金也开始逐渐回血。
但是，很多人在面对经历了市场大幅回撤后反弹，想着手੍中的基金回本了，要不要先赎回、落袋ćf;为安呢？Λ
笔者认为，¶我们要谨慎赎回反弹后已回੫本或者盈利的基金。
从行为金融学的角度来看，我们很有可能会落入“处置ટ效应”的陷阱。因为，–我们总是不愿意以低于成本的价格出售资产，而倾向于“售盈持Ù亏”。
特别是经历了市场大幅回撤后，表现优秀的Ù基金开始反弹回本后，大部分风险ચ回避者希望“落袋为安”，会选择赎回。
相反，◑那些表现ë不佳一直处于亏损的基金，由于“损失厌恶”心理往往被留下来ς。
这就是彼得·林奇说的“拔掉鲜ਪ花却浇灌野草”，这ⓨ是投资中经常会犯的错误。
事实上，如果你持有的基金b2;质量没有问题，长"期业绩表现优异而且在这场大跌中表现出较强的抗跌性或者在近期°的回调中表现出较高的弹性，长情陪伴或是更好的选择。
那么，在现在这个市场行情下，我们×基民能▨做什જ么呢？
笔੫者认为，现在正是我们重¦新审视投资组合，浇灌“鲜花”拔出“杂草”的±好时机。
在市场下跌以ⓟ及震荡的时⁄候，真正具备核ψ心竞争力、宽阔护城河和高速成长的企业会脱颖而出。
优秀管理人的认知会随着快速变化的市ੇ场飞速进૧化。能否识别这些在逆ਗ਼境中崛起的强产业逻辑和超预期成长的公司，正是管理人投资能力强弱的集中体现。
优秀的ਲ਼管理人往往会在优秀公司“落难”的时候，敢于加仓，而在兑现远期市值目标后，敢于减仓。§事实上，看似简单的买卖动作背后，是深度研究的积累和超出市场的认知。
潮水褪去，才知道谁在裸泳。市场剧烈震荡的时候，往bd;往是基民绝佳的观察机会。同时，市场的快速变化带来的冲击，有助于投资者和管理人再次选择和ੈ匹配℘。
对于基民而言，我们要充分利用每一次市场的调整，来观察我们的管理人，从而优化我∨们的投资组合。管理人的能力圈是否可靠，以往的业绩到底是时代的β还是自身的α，在这种时候都格外明显≤。比如说，如果一只主题ણ型基金在该主题板块反弹时，连行业ETF都没跑赢，那么我们应该对管理人的选股能力存疑了。
对于这些基金，ક我们要果断抛弃，不要对质地不好的基金抱◈有幻想和执念，接受现实，把资金切换到优质基金上，∫再重张旗鼓。
ý回顾过往20年市场的4次历史级°别大è底部，每次反弹都逃不过这个公式：
估×值修复时机=大风险因素逐渐出℘清+超级利好政策刺激+足够‘深跌形普遍底估值。
市场走到如今的位置，最艰难的时期可能已经过去，市υ场ક在估c8;值、情绪、政策等方面都释放出了相对积极的信号。
与此同时，聪明的投资者会发现近期的A股市场，已然出现与美股及海外股市背离的情况。这一分化的背后的主要原因在于，美国处于经济周期放缓+高通胀+金融周期紧缩的逆风局，股债双杀。相反的是，中国正在进入经济周期修复+低通胀+金融周期扩张的ι顺风局。§同时，经历一轮广泛且深度的调整A股估值已处于历史低位，中国资产成为当下更优的选择。
任何一次市场大跌，从长期看，都会是一个好的资产配置机遇。在市场短期主℘线尚未清晰而表现震荡的过程中，我们要坚定地用时间来浇灌优质资产，并时常修剪自己的投资花园，浇ષ灌“鲜花”而拔出“杂草”，才能更好地把握住未来市场反弹的时机。
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超预期反ⓣ弹下的反思——保持心态，找准定位，耐心等待
A股深蹲后☼的远跳，下次不会不一样↑
−不能尽知数据之害者，不能得数ਫ਼据€之利
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