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来源：券业行家∅&nąc;bsp;
同比增长58倍，首ξ次跻身十强，∝国联证券ળ这一项业务引人注目
作为券商年度大考的1ਠ6项指标之一，场外业务排行榜的动向引入注目。在在头部券商扎堆的榜单中Ù，行家发现一家中型券商——国联证券，同比增长超过≠5800%！
࠷ ੋ同„比激增5800%
自2019年以来，“基于柜台与机构客户对手方交–易业务收入”，被监管纳入证券公司分类评价工作。位列TOP20的券商，经受了Ò来自行业内外的审视。
据中证协注释，基于柜台与机构客户对手方交易业务收入=经公允价值调整的场外期权业务收入-¬对冲成本——这可以认为是મ场外期权业务的净收入排名。为简略起见，除ι特殊说明外，下文统称为“场外业务收入”。
引人注目的是，国联证券在2019年尚未开展这一项业务，2020ℑ年度揽收476万元，排名第19位；而在2021年，国联证券排名第10，同比增幅约为5803%。
要知道，国联证券2021年度营收排名行业第37ý位，净利润排名第42位。a0;而在场外期权领域，排名位列十强的地હ位，同比超过58倍的增幅，究竟来自哪里？
િ ⓦ 内部架构一级部门χ
每家中小券商，都有一颗逆√袭的心。而国联证券的不同ર之处，首先在于从上而下的采Ζ取行动。
ç 从组织结构图来看，国∀联证券专设了一级部门：股权衍生品业务部。
据国联证券相关招聘信息，股权衍生品业务部成立于2019年末，面ਮ向机构客户提供包括覆盖境内标的的场外期权报价交易、收益互换等在内的场ⓛ外衍生品服务，开展量化交易和量化产品投资，解决客户的风险管理、资产配置、策略投资等需求，为企业客户提供股权解决方案，为机构客户、零售客户提供浮动收益型收益凭证、结构性产品等产品，满足客户的财富管理π、大类资产配置需求。
在人员配置方面，股权衍生品部门人ÿ员在2020‡年为18名，2021年增至21名。⊥
ⓤ据ε公开报道，国联证券的董事长、总裁葛小波先生，财富管理、投资银行、股权衍生品等业务线一把手，此前均有在中信í证券履职的经历。而中信证券的场外业务收入稳居行业榜首。
在管理层重视和加持之下，国联证券在2020年完成相关的团队建设、制度建设、基ý础系统开发等布局工Î作。
2021Φ年，场外衍生品业务持续发展创新，业务交易模式不断丰富，交易服务和产品设计能力不断增强，交易量快速增长，基本实现了对市场主流业务品种和交易结构的全覆盖ਖ਼。全年累计签约场外期权和收益互换名义本金同比增长241%。
ⓦ 同行研报高度ਊ评价<
翻查Āe;公开研报，多家券商投行点评了国联ય证券在场外期权领域的突出ઞ表现。
招商证券研报指出，国联证券机构业务直抓↔高精尖衍生品业务，目前是8◈家一级交易商之外市场上最活跃交易者，正在积极争Š取一级交易商牌照扩大业务影响。
兴业证券分析师认为，不▥同于传统券商自营投资以方向性业务为主，国联证券的证券投▒资业务重点以场外衍生品为代表的客需型业务为主。作为重点布局的业务之一，场外衍生品带来了高ROE。
同为江苏籍的券商东吴证券，曾在深度研报中提及：国联证券以满足客户需求为中心，持续加强场内场外衍生品业务及量化业务。在股权衍生品业务方面，公司面向机构客户提供覆盖境内标的的场外期权报价交易、收益ઘ互换等在内的场外衍生品服务，为企业客户提供股权解决方案，为机构客户、零售Í客户提供浮动收益型凭证、结构性产品等产品。公司不断贴近市场需求，加大产品开发力度，持续发展场内场外衍生品࠷业务，不断完善产品供给和风险管理。
申♫银万国研究所同િ样认为，国联证券打造客需为主的股权衍生品交易及高周转低⇓风险的债券交易。并且强调，管理层赋能，厉兵秣马加大人才引入；建立市场化薪酬体系，推进H股员工持股。引入MD职级管理体系，扁平化的组织架构和适当的激励机制，为公司战略转型提供有力的队伍保障。
纵观行业，当下我国证券行👽业衍生品业务迎来发展®契机，交易规模正不断扩大，截至202 1年12月，互换业务名义本金已超万亿规模。而期权业务名义本金也已经达到9，877.62亿元。
在这一蓝海赛道，ⓐ国联证券的逆袭，也为中小券商提供Ÿ了转型的样本≥。
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