恒昌医药每年营销要花上亿元

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　　‰来源： IP≡O日 报

　　Ë&#263a;近期，湖南恒昌医药集团股份有限公司（下称“恒昌医药”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过4001万股ⓣ，占发行后总股本的比例不低于10%。

　　I૝PO日报发现，实控人江琎控制恒昌医药81.45%的股权，且其好友还通过员工ⓣ持股平台੭成为间接股东。作为一家医药公司，恒昌医药每年的销售费用都超过了1亿元。

　　实é控¦人好友是股东

　　据了解，恒昌医药成立于2015年੆，由ç江♠琎、周延奇和夏平华出资设立。

　　截至招&#25b2;股说明书签署日，江琎通过直接Ì及间接的方式合☞计控制恒昌医药81.45%的股权，为其实控人。

　　对°此，恒昌医药表示，若公司实际控制人利用其控制地位，对公司发展战略、经营、利润分配和人事安排等重大事项作出与公司利益相违&#25d3;背的决策，将会对公司经营产生风ઞ险。

　　需要指出的是，IPO日报注意到，恒≈昌医药实控人的好友æ却出现在其员工持Ì股平台中。

　　截至招股说明书签署日，上海山尊持有恒昌医药6.5%的股权。根据介绍↵，上海山尊为恒昌医药的员工持股平台，合伙Σ人包括江琎、余青华、江琼等公司员工。但出资比例为25.84%的荆宇锋并未在恒昌医药‡任职。

　　恒昌医药表示Ν，荆宇锋是江琎多年好友，具有医药流通行业经验，在公司发展过程中提供了૧૙医药行业方面指导。

　　ö那®么，作为实控人的好友，荆宇锋出现在员工持股平台中是否&#25d0;合理？

　≈　销ⓨ售口罩创♫收3亿

　　据了解，恒&#261c;昌医Α药是一家专注于服务中小型连੕锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构的医药流通企业。

　　2018年-2020年和2021年1-9月（下称“报告期”），恒昌医药分♬别实现营业收入52905.75万元、96129.95万元、184892.88万元、149518.97万元，净利润分别为335Õ4.94万元、5119.Ì31万元、11062.57万元、12283.6万元。

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　　在上述时间段内，恒昌医药的业绩µ呈现持续上升的趋　势。

　　从¦产品上看，恒昌医药主要拥有中西成药、中药、口罩、营养保健品等4大产品。报告期内，中西成药产生的销售收入分别为49182.25万元、89680.79万元、1349⇓26.08万元、131378.5万元，分别占当期主营业务收入的93.05%、93⊃.32%、73.12%、87.93%，中西成药一直是恒昌医药的第一大产品。

　　需要指出的是，2020年恒昌医药通过销售口º罩产生的销售收入为31463.02万元，毛利润为13334.92万Ñ元，而此前恒昌医药的产品并不包μ括口罩。

　　IPO日报注意⊗到，恒昌医药主要是以直供专销的业务੘模式在市场上≤运营。

Ø　　招股说明书显º示，报告期内，恒੫昌医药直供专销的业务收入金额分别为 52855.93 万元、 96100.79 万元、 151896.7万元、146360.88 万元，占主营业务收入比重的100%、99． 99%、82.32%、97.96%。

　　也就是说♪，恒昌医药每年至少有8成的&#25a0;收入是通过直供专∞销所获。

　　对此，恒昌医药表示，目前公司直供专销模ષ式下的自有品牌药品批件、生产及供应均来源于上游制药企业，如果由于市场竞争加剧、行业政策变化∝或者其他不可预见的因素导致上游制药企业供货政策发生变化，公司将可能失去部分产品品વ种品规的经营权， 导致经营业绩受到不利影响。

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　　ੑ销售费&#25bc;用累计6.4亿元

　ã　IPO日报੩还注意到，相对于研♡发，恒昌医药更喜欢营销。

　　从员工架构看，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年9月末，恒昌医药的员工数量分别为896人、1⊂«354人、1589人、1651人。截至2 021年9月末，恒昌医药的销售及销售支持人员的人数为887人，占当期员工总人数的54.73%。恒昌医药超过一半的员工都是销售人员。

　　从费用上看，报告期内，恒昌医药的销售费用分别为10236.94万元、15923.23万元、19885◙.77万元、18276.81万元，合计约ਠ为6.4亿元；研发费用分别为75.68万元、1615.21万元、1734.77万元、1624.1万元，合Õ计约为5000万元。

　　也就是说，恒昌医药每年至²少在销售上投入上亿元，且报告期ä内合计在销售上的投入较研੉发多了约5.9亿元。

　　但令人感到奇怪的੤是，IPO日报通过计算发…现ડ，恒昌医药的销售人员数量似乎“消失”了几名。

　　招股说明书显示，截至2018年末、2019年末、2020年末、202૧1年9月末，恒昌医药销售费用中的薪૞酬分别为60ਫ15.4万元、9137.9万元、14617.09万元、13719.92万元，销售人员平均薪酬分别为10.47万元、11.37万元、16.48万元、16.11万元。

　　若以2021年9月末，恒昌医药销售费用中的职૪工薪酬与∗销售人员平均薪酬计算，其销售人员的数量Ζ约为852人。然而在上述恒昌医药披露的员工人数中，2021年9月末公司销售人员的数量为887人，两者之间相差了35人。

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　　那么，产生上述人员差异的原因是什◐么ϖ？

　　企业对此回复称，平均薪酬使用的是员工加权人数，与期末员工人数披露口径不同。公司&#261c;严格按照法À律ਗ਼法规真实、准确、完整披露信息。

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