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来源：&n↑bsp;IPO日Û报
近期，湖南恒昌医药集团股份有限公司（下称“恒昌医药”∋）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过4001万股，占发行后总股本的比例δ不低于10%。
IPO日报发现，实控人江琎控制恒昌医药81.45%的股权，且其好友还通过员工持股平台成为间接股◊东。作为一家医药公司，恒昌医药每年的销售费用都超过了1亿元。î
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—实控人好友是¯股东
据了解，恒í昌医药成立于2×015年，由江琎、周延奇和夏平੩华出资设立。
截至招股∇说૩明书签署日，江琎通过直接及间接的方式合计控制恒昌医药81.45%的ñ股权，为其实控人。
ã 对此，恒昌医药表示，若公司实际控制人利用其控制地ⓦ位，对公司发展战略、经营、利润分配和人事安排等重大事项作出与公„司利益相违背的决策，将会对公司经营产生风险。
ળ需要指出的是，IPO日报注¤意到，恒昌医药实控人的好友却出ćc;现在其员工持股平台中。
截至招股说明书签署日，上海山尊持有恒昌医药6.5%的股权。根据介绍，上海山尊为恒昌医药的员工持股平台，合–伙人包€括江琎、余青华、江琼等公司员工。♤但出资比例为25.84%的荆宇锋并未在恒昌医药任职。
恒昌医药表示，荆宇α锋是江琎多年好ü友，具∠有医药流通行业经验，在公司发展过程中提供了医药行业方面指导。
那么ⓣ，∫作为实控人的⌉好友，荆宇锋出现在员工持股平台中是否合理？
ª 销售口ω罩创收મ3亿
据了解，恒昌κ医¥药是一家专注于服务Ì中小型连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构的医药流通企业。
2018年♥-2020年和2021年1-9月（下称“报告期”），恒昌医药分别实−现营业收入52905.75万元、96129.95万元、184892.88万元、149518.97万元，净利润分别为3354.94万元、5119.31ú万元、11062.57万元、12283.6万元。
在上述时间段内，恒昌∫医药的业绩呈现持续上升的趋势×。
从产品上看，恒昌医药主要拥有中西成药、中药、口罩ભ、营养保健品等4大产品。报告≤期内，中西成药产生的销售收入分别为49182.25万元、8968ા0.79万元、134926.08万元、131378.5万元，分别占当期主营业务收入的93.05%、93.32%、73.12%、87.93%，中西成药一直是恒昌医药的第一大产品。
需要指出的∉是，2020年恒昌医ા药通过销售口罩产生的销售收入为31463ï.02万元，毛利润为13334.92万元，而此前恒昌医药的产品并不包括口罩。
IPO日报注意到，છ恒昌医药主要ࣻ是以直供专销的业务模式在市场上运营≅。
♪ 招股说明书显示，报告期内，恒昌医药直供专销的业务收入金额分别为 52855.93 万元、 96100.79 万元、 ◯151896‾.7万元、146360.88 万元，占主营业务收入比重的100%、99． 99%、82.32%、97.96%。
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也就是说，恒昌医药每年至少有8成的收入ℜ是通过直供专销所获。
对此，恒昌医药表示，目前公司直供专销模式下的自有品牌药品批👽件、生产及供应均来源ϖ于上游制药企业，如果由于市场竞争加剧、行业政策变化或者其他不可预ç见的因素导致上游制药企业供货政策发生变化，公司将可能失去部分产品品种品规的经营权， 导致经营业绩受到不利影响。
销Ν售费用累计μ6.4亿元
IPO日报还注意φ到ν，相对于研发，恒昌医药更喜欢¶营销。
从员工架构看，截至2018年末、2÷019年末、2020年末、2021年9月末，恒昌医药的员工数量分别为8♥96人、1354人、1589人、1651人。截至2021年9月末，恒昌医药的销售及销售支持人员的人数为887人，占当期员工总શ人数的54.73%。恒昌医药超过一半的员工都是销售人员。
从费用上看，报告期内，恒昌医药的销售费用分别为10236.94万元、1∅5923.23万元、19885ú.77ⓑ万元、18276.81万元，合计约为6.4亿元；研发费用分别为75.68万元、1615.21万元、1734.77万元、1624.1万元，合计约为5000万元。
也就是说，恒昌医药每年至少ð在销售上投入上亿元ਪ，且报告期内合计在销售上的投入较研发多了约5.9亿元。
但令人感到奇ⓙ怪的是，IPO日报通过计算发现，恒昌医药的销售人员数量似乎“消失”了ß几名。
招股说明书Š显示，截至2018年末、2019年末、2020年末ü、2021年9月末，恒昌医药销售费用中的薪酬分别为6015.4万元、9137.9万元、14617.09万元、∼13719.92万元，销售人员平均薪酬分别为10.47万元、11.37万元、16.48万元、16.11万元。
若以2021年9月末，恒€昌医药销售费用中的职工薪酬与销售人员平均薪酬计算，其销售人员的½数量约为852人。然而在上述恒昌医药披露的员工人数中，2021年9月末公司销售人员的数量为³887人，两者之间相差了35人。
那么，产生上述人员β差异的原因是什੭么ਪ？
企业对此回复称，平均薪酬使用的是员工加权ⓤ人Ë数，与期末员工人数披露口▣径不同。公司严格按照法律法规真实、准确、完整披露信息。
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