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ૢ 来源：长江商Ο报
ઘ中国高铁第一股京沪高铁（601816.SH）表Ω现出较强的韧性。
2021年，随着国内疫情得到有效控制，京沪高铁的经⊄营业绩迅速反弹，当年实现的营业收入接近300亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）接近50亿元，均较上年出现恢«复性增长。今年一季度开始，交通运输业再遭疫情严重冲击，京沪高铁经营业¥绩再次出现下滑。不过，市场坚定认为，京沪高铁长期向好的基本面不会改变。
截至ⓐ今年一季度末，京沪高铁总资产接近3000亿元，6月24日收盘，公司总市值约为√2401¼亿元。如此庞大的资产规模需要多少人管理？
截至2021年底，京沪高铁员bc;工总数仅为69人。仅′有69人是如何૩管理近3000亿资产的呢？
6月2å3日晚间，京沪高铁发布公告称，公司与中国铁路北京局、济南局、上海局签署委托运输管理合同、≥客站商业资产委托经营合同等。这意味着，公司继续将运输组织管理等“外包⇐”。
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再签ਭ协议委φ托运营管理
高达近3000亿元资¬产，庞大的高铁运营体▦系，京沪高铁是如何运营管理的？一纸公告揭开蹊跷现象€背后的真实状况。
京沪高铁是重સ资产´公司，截至今年3月底，公司的总资产约为29ਰ35亿，其中固定资产约2254亿，占比76.8%。固定资产中，主要是与铁路相关的资产，如路基、道口、防护林等等。
从固定资产构成看，京沪高铁的主要资产χ是“线路”，并没有列车。高速铁路运输，涉及铁路基础设施建设、维护、管理以及列车调度、维修、运营管理、车票管理等诸ⓦ多方面，是一个庞大的系统性工程。
那么，没有列车，京沪高⊗铁如何运营呢？租ੇ赁≥！
公开信息显示，京沪高铁运营的♨列车主要是从中国国家铁路集团有限公司（简称“国铁集团”）租赁而来，国铁集团为京沪高铁实际控制人d0;。不光是租赁列车，京沪੩高铁还将列车运营等委托给专业班子经营。
单纯从高铁的运营方面讲，高铁运营涉及车务、工务、ćb;机务、👽票务、电务及调度ζ指挥等众多部门协调、配合、统一，这一运营工程较为庞大，任一环节出问题，都是要命的。
根据年报披露，对于列车运营，京沪高铁采取的是委托运营b3;管理模式，即将列઼车的运营∴委托给专门机构、单位。
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京沪ý高铁的公告也印证了这一点。ત
6月23日，京沪高铁发布公告称，当日，公司与中国铁路北京局、中国铁路济南局、中国铁路上海局分别签订了《京沪高速铁路委托运输管理合同》及《京沪高▨速铁路客站商业资产委托经营合同》。按照“专业管理、系统负责”的原则，公司委托北京局、济南局、上海局开Ç展运输管理工作。委托运输管理内容主要包括以下事项运输组织管理、运输基础设施管理、运输移动设备管理、运输安全管理、运输收入管理、铁路用地管理、统计管理、卫生防疫管理、运输关联业务管理及其他内容等。委托期限为今年1月1日起至2024年12月31日止。委托运输管理费用，由双方按项目对应工作量和结算单价确定，据此每年进行委托运输管理费用结算签认。双方还建立了∇能源消耗激励约束机制。
与此″同时，京ćf;沪高铁还将沿线北京南站、廊坊站、天津西站等24个客站商业资产委托经营，公司收取使⊥用费。
此外，公司将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气≥化局集团进行管理ω。
截至2021年Ã，京沪高铁员工总数为69名。由此可见，公司是将列车运营、客站商业资产委托给第三方运营，坐收分成及使用费，这‾就是69名员工支撑近3000∈亿元资产、2401亿元市值的秘密。
ⓕ 路网服d3;务收入占比升至64▨%
京»沪高铁的主营业务较为简单，主要分为客运业务和路网服务。近年来，路网服务收Λ入占比不断上升。
客运业务，是通过运送旅客所获得的收益，主要来自于乘客ⓑ购买的车票钱。不过，只有经过京沪高铁线路的才可以收取车票钱。路网服务业务，指的是跨线列车途经京沪高铁，公司收取因提供了路网服务的过路费，包括提供的水、电等服务。这一费用，涉及线路使用服务、接触网使用服务等多个细分费用。
近年来，客运业务收入占比不ξ断下滑，与之ડ相对的是路Ë网服务收入占比不断上升。
201ćd;9年至2021年，公司实现的客运业务收入分别为156.45亿元、76.09亿元、99.70亿元，占主营业务收入的比重为47.49%、30.15%、34.02%。对应的路网服务收入为170.18亿元、172.30亿元、188.79亿元，占♨比分别为51.66%、68.27%、64.42%ⓥ。
客运业务收入不断હ下降，主要源于疫情冲击，人员出行管控，收入下降并不意外。不过，相较于客运业务收入，公司的路网服务收入并未随之减少，而是逐年在增长。由此可见，疫情改变了京沪高铁的营业收入结ੌ构，公司整体Ø营业收入仍然维持在300亿元左右。
京沪高铁是带着光÷环登陆A股市场的。2015年至2019年，公司实现的营业收入分别为234.24亿元、262.58’亿元、295.55亿元、311.58亿元、329.42亿元，对应的净利润为65ća;.81亿元、79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元、119.37亿元。
അ年营业收入3'00亿元左右，年净利润近百亿，京沪高铁的盈利Ý能力可见一斑。
不过，2020年上市之后，京沪高铁遭受了疫情冲击，业绩下滑明显。2020年、2021年，公司实现的营业收入分别为252.38亿元、293.05亿元，同比ૢ变Ω动幅度为-27.59%、16.11%。对应的净利润为32.29亿元、48.16亿元，同比变动幅度为-70.83%、49.15%。
今年一季§度，公司实现的营业ⓕ收入、净利润分别为56.79亿元、2.20亿元，同比分别下降1.13%、31.57%。公司解释称，主要是3月份，北京、上海突发疫情，对客流影响അ较大。
市场人士分析称，随着疫情得到控制，京沪⌈高铁的收入将会迎≈来快↵速反弹。
整体而言，因为处于重资产领域，加上IPO募资¤约307'亿元购买京福安徽公司65.0759%股权，京沪高铁存在一定的财务压力。当然，公司正常运营会获ß得稳定的现金流，有助于缓解财务压力。2021年及今年一季度，公司经营现金流净额为154.68亿元、13.75亿元。
长江商报记者发现，京沪高铁的资产结构较为合理。截至今年一季度末，公司账面ગ上的货币资金为77.21亿元，短期债务为57.77亿元，长ⓔ期债务为ⓕ727.76亿元，短期偿债并无明显压力。
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