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ⓘ 文/贾બ³浩楠
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来源†：智能车参考（ID:AI4Auto)
十几个小时前，智能汽车赛道出了不寻常的突发事件，来♩自现在ય风头正盛的哪吒汽车િ，和背后金主360。
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两则公告，先后发出ࢵ࠷。
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੭ ો 360说：
将持有∂的哪ઘ吒汽车7999.44万元注册资本转让，系对应投资额为10亿元，本次交∗易价格为0元。
翻译过来就是：现有应付的1b2;0亿价格的上轮股权👽投资，平价出…
而哪吒汽车方☎面则延迟15ઞ个小时左右回ćf;应：
ડ ♬“关注到了360的公告，正在推动工商变更，有利于θ提高经营团队控制权”。
这个¯经营团‡队，当然不包括36ⓢ0。
36ⓥ0已经白纸黑字签了协议的10亿股权投资，现在突然来了一个ਮ回撤和刹车°。
无论是缺钱也好不愿再投了也罢，其实本没必要发公¥告昭示天下，❄可以包含在财报中处理…尤其是在已੨经谈妥转让承接方的情况下。
而现在360不但发了公告，还在公告里提前公开了à尚未上市的哪吒汽车财务状况：过去两年净亏损4þξ2亿元。
这就有点♩…'…⌈
પ 两份公告的时间点、措辞选择，怎么看都ࣻ不太像协ƒ商一致行动。
两则公告í，诡异得很
6月26日下午，360就已经发出了《三Ċb;六零安全科੧技股份有ća;限公司关于对外投资的进展公告》。
☎ 其中值得注意的重点有这么4条。
首先是基本情况。360将持有的7999.44‰万元哪吒汽车注册资本转让，Āf;对应3.532%股权，受让方为嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙），以及深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙）。
而根ⓨ据企查查信息显示，这两家背后的公司分别为海宁海睿投资管理ÿ有限公司、成都瑞德宏信股权投资基金管理有限公司，实际控制人分别为郝θ群、王利松。
¨不过从他们各自投资关系图来看，并没有发现与360或哪吒汽车有特ⓨ殊关系，可能属于哪吒汽车的普通外☺部股东。
其次这部分 股权，来源是价值10亿的增资额，系360与哪吒汽车签订的投资协议中，尚未交割到Ċa;位的款≠项。
第三点，就是360方面对此番行↓为的解释c8;：
ⓛ 支持哪吒汽车股份制改Ã造工作。
最后还应该注¼意到，360此举，相当于自愿放弃了已经谈好的投资协议后续👽款项，把这部分股权完全以上轮估值平价Β转手给了其他股东。
⊗再☺看看哪吒∩汽车的回应。
¤ 重▨要的点依然⌋有4条：
首先就是时间点，哪吒汽车公告今早8点«发出，比360公告晚了近十五六个小时。
其☼次是措辞，哪吒写到“关注到360的Δ公告”，给人感觉更像↓是一种被动反应。
▩ ઼然后是哪吒方面解释的原ઍ因：
b3; 有利于改善公司治理结构，à提高经营团队控制权，对长期经营更有利。
最¼后是←“迅速启动公司股份制改ⓠ制工作”。
这样♠的લ两份公告，怎么就让人感到诡异⊂？
૯ 人∞话总结一下。Φ
360：我，哪吒汽车众所周知的外部大股东，之前承诺要投29个亿，现在情况有变，∂剩余的10个亿不兑é现了，平⊄价转出……原因是配合团队股改。
哪吒汽车：我们回应一下360的公告。转让股β份的投票权相ⓟ当于合ℜ并进管理层。对360还爱。
问题关键是，为什么在这个哪吒被∈传上市的时♣间点先后出现两则公告，360的这10亿元，真的就对哪吒汽车的股改ξ和控制权有决定性影响吗？
10亿ਪ有Ò多🙀重要？
所以说诡异就诡异在这10亿投资背后的股份ⓔ，࠹只占全部股本的的3.532%。
ⓢ很难说管理团队多了这3Õ.532%的股份，就能更好地掌控−哪吒汽车。
因为在与去年360和ৄ哪吒汽车签订投 资协议时，已经部分透π露了哪吒汽车的股权结构。
协议૪规定360以29亿自有资金入股哪吒汽车，投资全部交Β割完毕后，持股占比16‹.594%。
↵ 所以即使29亿全到位，360仍然是第二大股东，哪吒汽车管理团队的第一大股🙀东地位和控制权，无⌈论如何也不会被影响。
而现在这Þ10亿、Ä3个点Δ的股份，多了不多…
那“提高经营团队控制权Þ”的解释，好像有那么☜一ⓛ点避重就轻。
所以基本可以认为，这价值10亿š的股权转让，对哪吒汽车本来的股权结构影响不大。ⓓ
但不本质的股છ份占比，又为啥跟Í股改啥的扯上关系？
¤究d3;竟发生了什么？ઝ
说好的投资，现在少了10亿不兑现，官方原因又无法完美解释股权变动的ö真实情况，那么360ⓐ撤‰回这10亿不投了，到底为啥？
▣ 按照逻辑合理推导，或许ઘ存在这样两种情况。
第一种，投资方实ਠ在缺钱，只能忍痛∞割爱c8;。
毕竟Â当前的哪Å吒，顺风顺水，估值上、销量上……无一不高歌猛进，还传出正在筹备上市，感觉用不了多久IPO后就能10亿变100亿，单车变摩托……
这么好的上车机会，3¼60难道真是因为拿不∋出࠽10亿而放弃吗？
从财报数据中可以查到，ઠ截止2022年Q1，36λ0账上现金及现金等价物余额为49亿5166万¤元。
ˆ虽然360不算富，但10Ü个亿，肯定能拿得出来。થ
▧ 所☻以周鸿祎是不缺这10亿ઙ的。
那还有什么原因∗是在这样的关口☜，不兑现10૧亿股权投资的？
而且还如此公告公∀开的方式、平价直出上一轮老股，前景再好也毅然决然放弃…简直伤害性和侮辱性都很强ઠ。
大概可能«就是360对哪吒汽车“Υ不ਬ爱了”。
ઢ
360和哪吒的"短暂蜜月♡
υ 对于造车赛道来说，哪吒汽车和360的“蜜月期”，的确可憨以用“û一夜”来形容了。
去ઐ年1બ0月，360公告披露将以自有资金29亿投资哪吒汽车。
而周鸿祎带着资金入场，同时也迅速“催熟î”了哪吒汽车。
ý 360开启资本杠杆后，之前名不⌋见经传的哪吒汽车估૪值从35亿一路飙升，截止去年10月已至339亿。
× 也就是说一年≠左右5倍暴ⓦ涨。
紧接着的是，哪吒汽车曝光≅率迅速上涨ú，“为人ⓡ民造车”的品牌认知在周鸿祎的认可和站台下，也普遍建立起来。
销量上，ટ哪吒从去年下半年异军突Θ起，月销量增长同比长期保持在100%以上。
进વ入今年，哪吒汽车月销过万已ℑ成常态，最近几个月甚至超过蔚来。
੩ 大有“蔚小哪”的并称ⓓ之ૠ势……
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而且，哪吒汽车今年密集推出新平台、新▨车型，以及公布了100%全栈自研的智能驾驶î系统。
也就是从今ા░年开始，哪吒造车的路线，↵和360入股投资时有了偏差。
શ 哪吒创始人张勇早ધ期明确说要做“车中小米”，给最广大人ⓣ民群众普及智能电动车。
• 这一点周鸿祎很认同，并多次为这样的路线⌈和理念એ站台。
不过哪吒的新车d0;哪吒S，却搞了33万元的«耀世版。
其实，哪吒在业务全面♧起飞后冲પ击高端也无可厚非³。
毕竟只有更高的车型均价才能更快速«扭转毛利率，早日实现自我造血，一直挣扎在几万十几万区间，不但利润微薄，智能化研发成本也很⌈难平衡。⊃
ਭ 而且，就连小米自己都不愿再做“小米Û”而不断冲击高端了，哪吒还坚持“车≤中小米”，其实也没那个必要。
所Á以从这个角度看，有一种解释是Ρ“哪吒是了初心，说好的为人民造车没坚持下去”。ૌ
而这样偏离基数最庞大的市ਠ场区间的战略，可能৻Ι成为哪吒被担忧的原因之一。
去年29亿入å股哪吒汽车，双方协商采取分批交割，目的是为了第一笔投资占股▣比，♥第二步再抬估值。
如果不是因为36⇔0对哪吒汽车充满信心，是不会有这样精确的投资设计的સ。👽
ø Š 但如今第ö二笔只走了一半，360便决然抽身。
所以这1ઘ0亿的兑现，在360和哪吒之间，或许发生◈过不可逆的事件੬。
这૪件事像一道裂缝一样出现，也意味着蜜月期⊗从此结束了。
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