智通财经APP获悉,招商证券发布研究报告称,维持阿里巴巴Ë-S„W(09988)“强烈推荐-A”评级,受疫情等外部环境影响,FY2022Q4季度多项业务均bc;面临较大压力,预计FY2022Q4季度实现收入1968.♨1亿元(同比+5%),调整后EBITA为પ152.7亿元(同比-32.5%),调整FY2022-24年EBITA为1298.6/1414/1791.7亿元。公司短期在宏观、政策、疫情等影响下压力较大,但长期看核心电商的竞争力依然稳固,国际商业、云计算等新业务增长空间广阔,ગ将为公司增长提供新增⊆量。
招商证券主要观点如ૉ下:
中国商¢业:受宏观环境、疫情管控、∇竞争等多因素“影响短期仍然承压。
平台零售方面,该行预计1-2月增长良好,3月受疫情管控负面影响较大,一季度GMV略有增长,同时平台对商家的扶持政策仍在持续,ਜ预计CMR与GMV增长之间的差距有所减少但仍将存在,综合该行预计本季度CMR同比增速为-1%。直营零售方面,受疫情影响高鑫同店承压,盒马与天猫超市实现正增长,该行预计整体增长9%。新业务方面,公司整体运营策略侧重减亏提效,预计淘特同比减♩亏,淘菜菜由于去年同期尚未开始Å大规模投入本季度亏损同比有所增加,整体看新℘业务亏损额同比有上升。
国际商业:受海外政策及疫情影响,业务增速放缓较为明显。
国际零售方面,预计ⓒLazada增长保持良性,Trendyol增长稳定但受里拉贬值影响收入ਯ增速,AE受国际局势、欧盟关税影响较大呈â负增长⊕。国际批发方面,疫情影响上海、深圳口岸供应链。该行预Υ计本季度国际业务同比增长8%。
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云计算:受客户投入减少影响收◯入增速放缓。
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公有β云以互联网客户为主,受行业影响投入减少;混合云受疫情影响导致部分项目无法正常交付。该行预计本季度云Κ计算业务同比增长15%。
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风险提示:宏观消费持续疲ćc;软;疫情持续程度超预期;行业竞争á加剧;新业务发展不达预Š期。