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原标题：海ƿ通分析师“手动档”拆解ⓙ比亚迪é 当事人详解幕后动因
Á业内人士认为，目前深度研究બ仍属行业稀缺，投☺资者更愿“下单”具有真实数据支撑的研报
数据来源：海通国际研究报☜告 本版࠹制图：彭春霞
证券ઍ时报记者 许盈ੋ♪
当人们还在为手机、电脑等拆机大神的视频⊆惊叹⊇时，国内券商的研究早已“卷”到了电动车拆解领域。ઐ
6月26日，海通国际一份名为《海通汽车实验室——比亚迪“元”细化拆解》的硬核研报在业内刷ખ屏。据悉，他们“手动档”拆了一辆市场价值10万元的比亚迪电动车，并为☎此撰写了¥一份长达87页的研究报告。
Û 硬核研报源ⓙ自整 车拆解
据悉，这是海通金属及汽车团队的÷“海通汽车实验室”♬拆车系列η第一次拆车，针对的是比亚迪“元”。该报告中的零部件照片均来自实地拍摄原创，研究员希望用一手的数据展示汽车零部件的详细细节。
此次“拆车”主力之一、海通国际汽车分析师姚书桥告诉证券时报记者，“这种做法在国内比较少见，ੌ但站在全球视角上，拆解汽车并不是我们独创的研究方式。从一个整车厂的角度ąc;来说，有什么办法可以让你更好地了解一个产品？我的办法就是把它拆掉。在我小时候的PC时代，我就拆坏过很多台电脑，要知道上世纪90年代电脑是很贵的，同样在手机时代我也拆过很多部手机。所以，在电动车产业大时代来临时，我也会自然地想要把它拆开È了解。所谓‘纸上得来终觉浅’，通过拆解能够更深入地了解整个汽车工业生态及产业链的情况。”
据介绍，本次海通汽车实验室所拆车辆为2018款比亚迪元EV360，制造年月为2018年9月。为什么选择拆这款车型？海œ通国际认为⊃，这款车把比亚迪纯电动车型的购置ζ门槛降到了8万元以内，是行业第一款诞生于高度集成化纯电动汽车平台——e平台的量产车型。
资料显示，比亚迪元EV360上市于20ù18年5月27日，共发布4款车型。此款车型由比亚迪元燃油车改造而来，是比亚迪历史上首款单月销量破万的车型。截至2022年4月，比亚迪元EV车型累计销量已经突破17ઢ.4万台。
“我一直想拆一台比亚迪，因为比亚迪代表的是中国制造业转型升级的缩影。当然这款2018年‘元’，无论是美观度还是智能化程度，与今天的比亚迪车是远远不能比的。但是我们可以通过‘元’这款车型，ો看到比♡亚迪的进步，了Ø解它的历史，也能从终端的角度清晰地看到这家公司近几年发生了怎样的变化。当然，其中也有成本方面的考虑。”姚书桥说。
ⓐ10万拆ς车两三月写研报
据姚书桥介绍，报告定位࠷本为新能源汽车行业入门材料，虽然团队中有汽车专业的硕士和博士，拆解电动车的过程对于公司团队来说也是学习的过程。海通国际及海通证券的汽车团队均参与了此次拆解的研究，全程约有十几人参与。姚书桥表示，“时间上，从写ø报告👽前期的案头研究，到拆解，再到成稿，前后花了两三个月时间。如果说光是拆车，速度还是比较快的，但最主要的是在这个过程中提升自己的研究水平。”
从研报的内容来看，这份长达87页的研报清晰地介绍了被拆车辆的基本情况，该团队从外观、操控、安全、性价比、续航等角度对其ⓒ进行了全面评价。同时，该研报还详细地呈现了这辆电动车每一个部件的概况ϒ，包括车身结构件、底盘、座椅、线束、多媒体系Ċb;统、组合仪表、热管理系统、电池系统、电驱系统等。
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从成本来看，这次研究的费用可算不低。据悉，这款比亚迪元2018款EV360智联创酷的购置总成本为10.34万元，包μ含车辆本身在2018年8月的北京地区补贴后售价9.99万元、车辆保险费用30ⓤ00元及上牌费500元。
据证券时报记者了解，花费成本购买二手车、团队前后投入两三个月完成一篇研究报告的情况，放眼整个券商行业▩可谓相对罕见。在采访中，姚书桥介绍，“我们给投≈资人创造的价值，不局限于这样一篇研报，我们的经验及研ξ究积累远不是这一份研报可以体现的。”
“其实市场的反应有点超乎我的预期，没有想到市场反应会那么热烈。”在姚书û桥看来，研报受到机构投资者欢迎Ād;，一方面来自新能源汽车行业赛道的火热，这样的研报对于许多新看新能源赛道的投资人来说，能起到很清晰的讲解作用；对于资深的汽车产业投资者来说，他们通过这篇报告能够发掘更多像比亚迪这样"的能代表中国制造业升级的企业，从而进一步了解它所经历的变革和发展。
“越拆越能Á感受到，中国的新能源汽车工业确થ实发生了非常大的进步。”姚书桥说。í
投资者愿÷ⓚ为ટ“拆车”买单
事实上，自己▣动手拆解电动车的研究方法并非海通国际原创À，一些外资૪研究团队早在数年前就已经通过拆解汽车的方式进行深度研究。
瑞银（UBS）的研究团队早在2017年就开始拆解电动车，近Ņ年来保持一两年拆解一辆车的频率，而其“大数据和研究相结合的方式”以及“自Ï己动手”的能力，也逐渐发展成为该研究团队的特色之一ખ。
卖方研ષ究行业“重服务、轻研究”的风气常常为人诟病，近年来诸多研究所纷纷强调“回归研究本源”、“研究创造价值”。实际上，尽管卖方研究供给过剩的争论不绝于耳，但优质、深度的研究仍然是稀࠷缺的，研究所真正的差异化，恰恰来自研究的深度。
瑞银证券研究部总监连沛堃此前接受证券时报记者专访时表示，“我们2017年就开始投入研究新能源电动车，当时就有来自美国客户的一个Q（问题）——电动车能否取代柴油车和汽油车？ભ我们为此就拆解了雪弗兰的博尔特。2018年我们自己购买了一辆特斯拉Model 3，拆开之后详Õ细研究零部件等。在国内，我们那篇报告有上十万的阅读量。”
据连沛堃介绍，2021年瑞银研究团队又拆解了大众首款MEB纯电专属平台打造的ID 3电动车，并且从德国把拆下来的关键零部件运到中国来做展示并给客户讲解。“这受到了广泛关注，不仅仅â是投资◐者，连复旦管院的一些学生也过来看શ。这说明，大家对我们这种研究方法及有真实数据支撑的研究，是愿意‘买单’的。”连沛堃说。
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文章来源：证券时报Õ电ψ子报
原标题：海通分析师“手动档”拆解比亚¡迪 当É事人详解幕后动因
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