光大证券发布研究报告称，4月以来，该行持续看好恒生科技指数的价值回升。6月27日恒生科技收涨4.71%，突破3月以来的底部震荡区间上沿。2022年6月12日的港股市场中期策略报告中Φ强调“港股市场性价优势明显，首选恒生科技”；2）2022年6月10日的海外TMT中期策略报告中明确“恒生科技指数估值及盈利预期均处于历史低点，悲观预期充分，配置价值已然凸显”。该行继续看好恒生科技的价值回升，并且认为恒生科技价值回升的最甜蜜阶段还未到来，值得期待。
࠹ 光大证券î主要观点如下：ટ
Ξ
⌊ 该行看好恒生科技指数的三大基b2;础理由
平台经济政策在持续不断地缓和。21年8月中央全面深改委提出防止资本的无序扩张“初见成效”，12月中央经济工作会议首提为资本设置“红绿灯”；22年政治局会ત议、国常会等提出，促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，出台支持平台经济规范健♡康发展的具体措施。从“防止”到“红绿灯”再到“完成整改、支持发展”，政策逐渐回暖的脉络清晰可见。不管是从外在竞争的角度、还是内在发展的角度，平台经济监管政策日趋回暖的趋势都有望持◙续。
基本面░盈利最差的预期已在扭转。伴随国内疫情逐渐缓解，物流、供应链以及终端消费将逐步恢复，目前互联网企业正推૮进降本增效，长期着眼于更健康的战略调整与新布局，未来平台经િ济仍然能取得进一步的发展。
恒生科¾技估值依然位于底部▦区域。当前虽然恒生科技市盈率因为盈利波动，相ⓟ对还处于中间略高水平，但是市净率、市销率处于历史相对低位，已反映市场对政策的悲观预期。
展望未来，恒–生科技价值回升的最甜蜜⊂阶段还未到来，值¦得期待
虽然近期恒生科技指数已录得一定幅度的上涨，但展望未来，该行认为ੈ恒生科技价值回升a0;的最甜蜜阶段或还未到来，主要原因ਨ如下：
中国国内环境：历史经验Σ来看，党的全国代表大会多在10月或11月举行。随着今年二十大的顺利召开，相关政策也将进入新的发展阶段。经济活动预期更加Θ协调有序，经济建设的热情也将更为高涨。届时互联网监管政策边界或将更趋明确，制约平台经济发展的短期因素得以进一步解除。
海外流动性：预计到今年11月至12月，美联邦基金的基准利率会达到3.5%-4%之间，根据当前美联储利率预期点阵图，到2023年联邦基金基准利率预计在4%-4.25%之间，这意味着今年秋天之后，美联储♬加息节奏边际上将有放缓迹ß象，流ï动性的预期有望进一步改善。
因此，该行初步判断，在今年࠷秋冬之时，随着国ⓓ内平台经济相关政策的进一步明确以及海外流动性预期的边际改善，制约恒生科技指数的外在因素预计将进一步缓解。若恒生科技指ࢮ数进入业绩、估值、情绪等多重利好的阶段，这将是恒生科技指数价值回升的最甜蜜情形。
风险提示a0;：中美关ਭ系波动压制市场风险偏好；海外ⓓ陷入衰退。
24小时滚b3;动播报最新的财经资讯和视频，ਫ更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinancⓨe）
新浪Ċb;财经á意Œ见反馈留言板
All Ri◐gh☜ts Reserved 新浪公司 Κ版权所有
