皇家伦敦资产管理公司(Royal Lϖondon Asset Management)多元资产部门主管Trevoⓒr Greethãam表示，最近几天股市的反弹只是一种缓解性反弹，投资者应避免再次陷入其中。
全球股市的积极势头似乎将继续。上周五道琼斯Η指数上涨2.7%，标普500指数和纳斯达克综合指数均涨超3%。与此同时ò，欧洲STO∑XX600指数上周五上涨2.6%，创三个多月来最大单日涨幅，周一延续上涨势头。
然½而，GreeĄf;tham相信下跌趋势¾远未结束。
⊄缓解性反弹
Greetham表示:\”我们仍认为我们☺处于熊市，我们认为这是所谓的缓解性反弹，而到目前为止我们所看到的只是熊市中利率驱动的部分。\”他强调÷，大宗商品价格下跌可能缓解了对美联储加息的预期。
今年以来，标普500指数仍下跌了近18%，而欧💼ü洲SૄTOXX600指数下跌了约15%。
就熊市的持续时间而言，Greetham建议投资者参考其他“央行引发的熊市Å”，如2007-2009年金Â融危机、互联网泡沫破裂后的21世纪初以及上世纪90年代∩初。
Greetham表示，一般美股熊市会持续两三ઝ年，而本轮熊市已经持续了六个月，因此公司收益是下一个值得关注સ的问题。他表示，“各大央行确实需要压低通胀，这意味着创造闲置产能，这可能是一个相当漫长的艰难时⇓期。”
Greetham表示：“所有涨幅મ最大⇔的日子都发生在熊市，所以我想说，不要太过沉迷于股市。这次反弹可能会持续一段时间，但不要认为熊市已经结束，我认为还需经历相当长的时间，你必须采取战术，必õ须多样化。”
第二阶ઞ段收益熊市ε尚未到来¡
上周，密歇根大学的消费者调查结果可能提振了市场情绪。调℘查显示，美国消费者σ1年期通胀预期终值5.3%，低于早些时候公布的સ初值5.4%。
多数主要经济体的央行已开启ੜ加息周Η期，以遏制处于数十年高位的通胀，市场担忧激进的货币紧缩政策可能令已经放缓的经济陷入衰退。
Greetham也认为，由于美联储的Ċb;紧缩ી政策以§及抑制长期通胀的承诺，美国的通胀将很快开始下降。不过，他重申，熊市的第二阶段尚未到来。
他说:¥“我们一直处于滞胀状态，但我们认为，随着通胀下降，我们将继续处于滞胀状态Ê，因为各大央行需要通胀>在很长一段时间内降下来。”
“因此政策将保持紧缩，即使通胀下降，利率也会大幅上涨，这对股市来说是个问题，因为你看看以前的衰退，股市通常在失业率见顶之前都不会真正ૉ走出谷底૪。”
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Greetham指出，美国就业市场仍然相对强ૣ劲，这意味着可能还需要一年或两年时间才能形成持续的复苏。
不过，他表示，在“第一阶段利—率熊市”和“↑Ǝ第二阶段收益熊市”之间的过渡时期，市场情绪受到通胀数据好转的鼓舞是“可以理解的”。
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