Š记者 牛仲逸
ζ È赚钱∪效应明显
眼下的A股正迸发出ⓠഅ强大Û的赚钱效应。
Wind数据显☜示，从ભ4月27日反弹以来截至6月28日，¨上证指数、深证成指、创业板指的累计涨幅分别为18.11%、27.2%、32.08%。
个股角度，上述区间内，剔除5月以来上市的新股，沪深'两市共有93š只个股涨幅超100%。其中，中通客车、海汽集团、浙江世宝、集泰股份⌊、京山轻机、爱旭股份、广东鸿图累计涨幅分别为431.67%、308.84%、289.00%、246.12%、232.24%、226.05%、219.13%。
A股੬本轮反弹行情远ફ超市场预期，背后是何因素驱动？
东吴证券财富管理部投资顾问孙玮表示，主要有三方面因素。首先，宏观经济数据受疫情以及国际局势影响小于预期；其次，外围股市大跌对A股影响正在逐渐减少。虽然美股大幅下挫依然会使指数开盘受到影响，但市场韧性明显增强，指数依然按照自己的节奏运行，这也是市场重心逐渐上移的重要原因；最后，机构投资者再度掌握市场交易节奏。机构投资者尤其是私募机构在前期调整过程中，仓位有所下降。游资是反弹初期的主要参与者，但随着市场逐渐回暖，机构投资者再度掌握了市场的主动权，赛道👿股快速回暖打开了指数上行空间。
“૩本轮A股反弹，场外增量资金较少，但却有牛市的感觉，背后驱动力量主要是存量资金的仓位回◐补。”信达证券首席策略分析师樊继拓分析Ąf;称。
反👿弹行É情将持续ⓐ
随着A股超预期ઍ反弹，“有不少市场人士认为ç，A股有望走出一波快速上涨行情。
但在孙玮看来，上述观点难以成立。“券商板块的上涨力度往往是市场情绪的‘温度计હ’。目前看，券商板块热度适中，虽有人气标杆光大证券（维Η权），但整个板块没有过于亢奋。”孙玮表示，指数目前进退有序，调整均在横盘或盘中完成，市场仍处在稳扎稳打并不急于求成的状态。
从盘面看，A股呈ća;现出主线清晰（光伏、风电等新能源板块以及新能源车上ી下游等板块）、支线（消费、军工、传统能源）穿插轮动的有€序节奏。
突破3400点后，指数反弹还有多少空间？樊Χ继拓表示，类似反弹情形，2015年四季度和2019年一季度均出现过。如果按照2015年四季度的经验，反弹空间已经达到；而如果按照2019年一季度的反弹幅度，反弹空间™还不够。从盈利和估值角度对比来看，2015年四季度和2019年一季度均处在ROE下降的过程中，这和现在的状态是类似的，而最新市场的估值c8;比2019年高，比2015年低。
“这一次V型反转ੜ，由于估值比2015年四季度更有优势，反弹中૯可能还有一些长线配置资金持续增仓，所以上涨的高度可能会比2015年四季度更高。”樊继拓认为。
孙玮提醒道，短期来说，如果指数一致性预期趋于一致且指数上行速度加快，就需注意市场短期波动加大的风险。比如2020年7月初指数上演逼空行情，到了7月中旬，指Ν数就多次出现单日⌊大幅波લ动情形。
â 消费👽成长两手抓þ
市场૩风险偏好稳步提升，A股成交额屡破万亿元大关。当前时点，投资ⓟ者Ç该如何布局？
梳理各大券商观点看，消费板块关注度显著提升。财通证券首席策略分析师李美岑表示，随着疫情对经¡济影响减弱，消费逐步回暖，大Θ消费类核心资产的中长期配ã置价值愈发凸显，多数公司估值水平已回归2017年下半年水平。展望未来6-12个月，大消费类核心资产在我国巨大内需市场的拥抱下，有望获得海外资金持续青睐，可重点关注：白酒、免税、酒店、消费型医疗、医美化妆品、家电、食品等细分核心资产。
高成长板块仍是机构的“心头好”。安信证券策略研究Â表示，建议从三大逻辑布局高景气成长赛Ο道。
首先是产业逻辑，建议关注新ª能源/汽车产业链（整车、汽车零配件、锂、光伏、风电、储能）、数智化产业链（无人驾驶、智能家居、机器人、c8;工业软件）、安全产业链（军工、半导体、医疗器械、种业）；其次是经济复苏逻辑，建议关注新能源动力系统、煤炭、农化、新材料（化学纤维、专用材料、特材）、电源设备；最后是成本冲击缓解逻辑，汽车零部件、橡胶制品（轮胎ਨ）、食品（速冻食品）、家电（小家电）、消费电子设备等。
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