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作者ਗ਼ | 川月
૧ ∂来源&nb×sp;| 财经有棱
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导સ语：大股东自身市值已经远低于其持有的腾讯市ρ值。
腾讯集团6月27日发布公告称：重要股૧东Prosus(Naspers拥有大多数股权)及Naspers表示，将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值，回购资金将Β通过Naspers有序小幅出售腾讯公ઘ司（00700.HK,TCEHY.US）股票获得。
根据公告，Naspers集团预计每天出售的腾…讯股份数目将占腾讯每日平均成交▣量的一√小部分，平均不会超过3-5%，惜售意味浓重。
作为腾讯的早期投资人，Naspers通过长期持有腾讯股票已经获得了非常可观的价值回报，并੧因此被誉为腾讯“守望者”。但2018年至今，已是Naspers第三次宣布减持，也是其持股21年以来仅有的3次。
值得注意的是，本次腾讯股价⌈刚刚完成筑底动作转为上攻，并一度突破400港元/股的整数关口，整体港股行情也持续转好。从“守望者”到逆势减持者，Prosus到底经历了什么？♣背后有哪些迫不得已的理由？º
Prosus作为−Naspers旗下控股子公司，持有Naspers的国际互联网资产。2019年9月11日，Pìrosus在荷兰上市，Naspers持有的腾讯股权转由Pća;rosus接手。
目¤前Pro<sus持有腾讯28.9%股份。
Naspers在发布的官方声明中称：启动股票回购计b3;划旨在为股东释放更大的价值，预计该计划将显著提高Prosuੑs和Naspers的每股净资产价值。同时，它还将重新平衡Naspers集团的资产基础，转向快É速增长的非腾讯资产。
有分析认为，Naspers启动股票回购计划的ƿ主要目的，应该是解决自身市值与资产价值出现严重倒挂的问题。其资产净值主要取决于腾讯股份的价值，近年来，Prosus自身市值ઝ已经远远低于其λ持有的腾讯市值。
据悉，截至2022年6月24日，PΣrosus的每股资产净值为ü每股116.5欧元，而持有的腾讯股票价值相当Ò于每股90.6欧元，约为其资产净值的77.8%。
Prosus股票的最²后收盘价为53.07欧元，与Prਠosus在腾讯所持股份的价值相比折Ε让41%。
2021年4月7ℜ日，Prosus也曾出售腾讯股权1.9亿股（对应市值1∇250亿港元，👽折价5%左右出售），据媒体报道Prosus当日股价为94.27欧元。
也就是说，一年多点时⌋间，νProsus股价下跌了约44%◙。
Î࠽公司2021财年财报显示，自由现 金流已经为负。
据公开资料，受疫情等多重因素影响，Prosus及Naspers在全球范围的投资遭遇挑”战，两家公司的二级¢市场市值也遭遇♪明显缩水。
特别是欧洲央行计划7月加息，使欧洲经济有陷入“滞胀”泥潭的危险，甚至有可能令欧债危机重演。ૌ欧洲央行已将欧元区2022年GDP增长预期从3.7%下调至2.8%，并Α预计明后ઍ两年的增速均为2.1%。
另一方面，俄乌冲突导致能→源和ð商品价格居高不下，ProsÃus也深受俄乌冲突的影响。
Κ 今年3月，Prosus 发布声⇓明称，将维持62亿美元俄罗斯科技„投资不变。目前，该投资已被俄乌冲突深深套牢。
Prosus业务模式主要以投资为导向。除了持有腾讯股权外，Prosus还持有俄罗斯Mail.ru股权，美国网上零售商Letgo、和德国送餐એ公司Delivery Hero等的股❄份。
投资“领域遍及食物和交付、在线分类广↔告、在线旅游领域、ý电子商务、金融科技等。
除了投资以外，Prosus还为中小型企业提供企业技术服务和支持，包括：托管ITੋ服务、VoIP/电话解决方案、虚拟化Φ、云计算、网络安全和IT风Î险管理、业务连续性和灾难恢复。
但这些业务大部分都处于亏损扩张期，也就是说都需◈要钱去支撑，导致Prosus账面现金一直非常紧张，这几年◐基本靠腾讯☎的分红硬撑。
再加之俄乌冲突这一大不确定因素的影响，þ导¢致Prosus只能少量卖出腾讯股份，−以实现自我救赎。
有分析师认为，其“持续性少量减持推进”动作，是Prosus尝试φ在对腾讯影响最小化的基础上，尽最大可能缓解自身压力，并不改变对腾讯长期投资持有的价值š逻辑，反而凸显外资股东对优Û质资产的一种“惜售心态”。
▤ 与Ċc;Prosus减持作为对照的是，软银每次∪面临经营危机，几乎都会选择抛售阿里套现“自救”。所以，这不过是正常的资本动作。
∋ ◯ 而当前平台经济概念ࢮ正在持续回暖，5月以来香港恒生科技指数出现了一波持续反弹，最近两个交易日反弹幅度达到10%。
腾讯ν、美团、快手等互联网科技公司更是持续获得南下资金净流入。截止6月©24日，腾讯最近60日获得港股通累计净买入170.8▥亿港元。
而腾讯市盈率目前又处于6年低点，6月27日其市盈率(TTM )仅为14.7˜1。这比去年段永平发声“抄底”腾讯时还低，彼时腾❄讯市盈率是20左右。
੭–੪这也是上周腾讯日均交易额为53.6亿港元的主要原因。
今年4月29日，高层会议强调， “要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常⇔态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。”同时，要“依法规范和引导我国资本健康发à展♥，发挥资本作为重要生产要素的积极作用。”
此外，4月份以来游戏版号名单也在持续发布，继首批名单后，6月初第二批共计60款游戏版号下发，这也被视为平台经济转好的重要信ૠ号之一，腾讯的长👽期基本∩面并无改变。
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