读书郎教育为中国的智能学习设备服务供应商，专注于为中国的中小学生、其家长及学校教师设计、开发、制造和销售各种嵌入全面数字化教辅资源Ã的智能学习设备，已成为中国µ主要的拥有成熟教育生态系统的以科技赋能的智能学习设备服务供👽应商。截至最后实际可行日期，注册用户累计超过5.4百万名，而截至2022年4月，于过往12个月的月活跃用户超过1.4百万名。
根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，按总零售÷市值计ν，公司在中国的智能学习设备服务供应商中排名第二，而按总设备出货量计，在中国的智能学习设备服务供应商中排名第五。
€ ર 1．业务œ模式
公司设计´、开发、制造和营销各种智能学习设备，包括学生个人平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品和一些智能配件。智能学习设备可以嵌入全面数字化教辅资源，同步预习、复习及学习材料，补充中国中小学生校内学习。公司绝大部分收入来自销售智能学习设备。目前，终端用户仅可通过智能学习设备访问设备自带的嵌入数字化教Γ辅资源，且并无就该等嵌入的数字化教辅资源单独收取额外费用。
¿此外，自2019年以来，公司与第三方建立合作安排，据此，以非独家的方式授权第三方将若干数字⌋化教辅资源在其平台上展示，并就其向用户收取的服务费进行分成。
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ਯ 2．☼主要产品
💼 1）智能ƿ学ⓙ习设备
学生个人平板：专为6至18岁的小学及中学学生个人终端用户设计，配备数字Φ化教辅资源以及若干精选特色学习资源。
智慧课堂解决方案：搭载智慧课堂管理功能的智能教⇓育设备，其一方面为学校的教师及学生提供相互联系及互动的学习环境，另一方面可让⇒家长监控其孩子的学习情况。
可穿戴产品：可以让学生在课‚堂外碎片化时间以无线及免提方式获取各种视听教辅资源。为此，公司专门开发专注于教育特色及功能的智能ϖ°手表。
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 ∞ 其他产品。
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2）数字å化教辅资源ਪ
公司致力开发全面的数″字化教辅资源，以照顾到全年龄段中小学学生的³多元化学习需求，促进他们培养更富成效的学习技能，从而获得更佳的学业શ表现。
3થ．ⓜ财务数·据
æ 2020年，收入、毛利、净利润全面增加，主要由于学生个人平板及智慧课堂解决方案的销售额增加，毛利率、净利润率也有所上升，主要由于产品组合不断改善，其中ë利润率相对较高的产品销售比δ例增加。
2021年，因原材料成本增加，毛利率出现下滑，以及IPO费用导致净利润出现波动，ਫ2021年净利润人民币82.1百万≡元，同比下降10.7%，净利润率则由12.5♪%下降至10.1%。
表1Ċa;综合损益Ν表摘要（单位：人ਠ民币千元）
ⓓ数据ν来源：初步上市文件હ
图1毛利Ý率和净∂利率૪
数据来ⓖ源ਪ：初 步上市文件
¾ 4．市◈场前景Ι
中国智能学习设备市场的市场规模持续增加。根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，中国的智能学习设备总市场规模达到人民币65ઞ9亿元，而To C分部的市场规模为人民币329亿元，2017年起的复合年增长率分—别为23⇑.7%及22.5%。
预期于2026年中国智能学习设备的总市场规模将达到人民币1，450亿元，而šTo C分部的市场规模将达到人民币741亿元，2021年至2026年的复合年增长率分别为17.1વ%及17.6%。
图2中国智能学习设备市场的市场−“规⌋模
数据来源：Ρ弗若θ斯特沙利文χ
ⓚ∠ 5 ．募集资金用途
预计将用于：深化经销∩网络改革及强化其地域扩张及渗透；研发信息技术及基础设施，增强在提供优质智能学习设备及⊄多元数字化教辅资源方面的整体技术优势；投资优化生态系统以进一步提升竞争力；પ将用于提升教材开发能力及进一步多元化数字化教辅资源；将用作营运资金及一般公司用途。
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作者：૮艾德证Û券期货研究部
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