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作ù者&nbbc;sp;|&nbsૢp;吴瑞馨
来源&nbsⓜp;| Ąf;ćd;;深蓝财经
ï 导语：越到后期，融â资金额越大，资d0;本也越谨慎，企业也就越难融资，更何况哪吒这种“烧钱凶猛”的造车新势力。
今年以来，造车新势力第二梯队的›哪吒Ø汽车可谓是意气风发，风头正盛。挤掉蔚来（NIO.US），哪吒汽c8;车如今已经成为成功跻身新势力销售排名的前三。曾经“蔚小理”的格局早已不在，取而代之的则是“小理哪”。
近日，“金主爸爸”36ý0（601360.SH）的一份放弃10亿增资权的公告，让哪吒汽车和∉周鸿祎，再次成为热议的话题。
三六零放弃10亿☎增资权
û6月26日晚，“红衣教主”周鸿祎掌舵的360发布一则放弃增资权公告，称其全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3Āe;.53%▩股权的出资权转让给两家有限合伙企业，转让价格为0元。
公告称，其中向嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）转让47996,623.0»0元注册资本，对应哪吒汽车2.12%的股权；向深圳´精诚开阔企业Ąe;管理中心（有限合伙）转让31997748.67元注册资本，对应哪吒汽车1.41%的股权。
∈ 转让完成后，360仍持有哪吒汽车11.43%的股权，但不再是第二大股东。
0元转让？这是什么ℑ操†作？不少围观群众满头问号。
„ 公告中的“未实’际出资”就是这个问题的答案：360此前计划ਊ投资入股的29亿，其中有10亿一直没有到账。
据此前360发布的对外投资公告显示，原本360计η划的是以29亿Â自有资金投资入股哪吒汽车，整个过程分两步：×
第一步，公司全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪ੈબ吒汽车股东南宁民生新能源产业投资合伙‾企业（有限合伙）于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权，并以自有资金向标的公司增资人民币9亿元获得10.6944%的股权。
Ρ第二步Ñ，公司全资子公司天津奇睿天成股权投资中心（有限合伙）、三六零基金管理∈公司拟参与D1轮融资，合计拟以自有资金人民币20亿元增资入股哪吒汽车。
其中，第一步的出资款，36¯0已于2021年5月31日完成支付。但第二步，截至2021年10月27日Š，只有天津奇睿完成了10亿元的支付，三六零基金一直未支付，直到此次宣布放弃增资ਊ。
也就是说，360实际只◑投资了⌋19>亿人民币。
而ਖ਼此次360转让的3.53%的股份，实际对应的就是Å这10亿未到账资∪金，因为实际并未出资，于是才以“0元”出让。
事实上，此前一直有传闻称，3Í60对哪吒汽车的投资“一分未出”，是“精神股东”，目的就是为了提升å股价。虽³然之后双方均对该传闻辟谣，但猜测还是一直存在。
此次虽然360放弃了10◑亿增ࣻ资权，但另一方面也彻底洗清❄“精神股东”的传闻。
ૉ 地主家也没≅余粮了
0元转让、૩放弃增资、周鸿祎，三个关键词放到ćc;一起，让吃瓜群众惊讶之ⓤ余，也让人不禁疑问，为啥周鸿祎会放弃增资的机会？
૪ 今年Ād;以ä来，哪吒汽车在造车新势力中表现一直不错。
1-5月，哪吒汽车实现累ࢵ计交付49974台，同比增长213%，并且，每个月的交੧付量都保持在新势力中的前三，甚至今年4月，一度月销量超过“蔚小理”、零跑，登上当月交付冠军的宝座◑。
而♪2月16ì日，还曾一度传出将在ો港股上市的消息。
而在哪吒汽车即将冲击上市之时，360却放弃增资ਭ，其原因更引人深思ਰ了。
有网友猜▧测，莫不是地主家里没余⊆粮了，ⓙ扛不住新能源汽车的烧钱了？
有分析员认为，考虑到哪吒汽车计划在香港上市，正常情况下应该在哪吒汽车上市后溢价ćb;退出，除非有不得不退出的原因。
而这ણ个“不得不退出的原因”，很有可能就是哪吒汽车◯的巨亏。
由于哪吒汽车尚未递交招股书，此前，外界始终无从得知哪吒汽车最新的盈亏等关键财务数据。直到360的这份公告，意ઍ外曝光了哪吒汽车的财务数ⓝ据¾。
据公告披露，截至2021年底哪吒ਮ汽车资产总额137亿元，负债总额83亿元，而2021年度其营业收入57.35亿元，净a0;利ï润-29亿元。
值得注意的是，2021年上半年哪吒汽车Â亏损为6.9亿元，这意味着下半年，哪吒汽车亏损额快速扩大。结合2020年的亏损数据来看，哪吒汽ì车两年共亏损超过42亿元。
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而另一方面，360最²近几年的业绩状况确实并不ર怎么乐观。
ਬ财报显示，2020年ફ至2022年第一季度，360的营收和净利ડ润双双下滑。
2020年到2022年第一季度，360的营业收ࣻ入分别为▣116.1亿元、108.9亿元、2ડ5.26亿，同比分别下滑了9.55%、6,28%、1.03%；归属于母公司的净利润分别为29.13亿元、9.02亿元和2.22亿元，同比下滑了51.30%、69.02%和17.98%。
据天眼查显示，哪吒汽车目前共经历9轮融资，融资总额超过142.5亿。而ࣻ根据此次360的公告披露的数据估χ算，哪吒ૠ汽车最新估值达到了282亿元。
º 而越到后期，融资金额越大，资本也越谨慎，企业也就越难融资，更何Ÿ况哪吒这种“烧钱凶猛”的造车新势力。
据360最新财报，截至2ξ022年第一季度末，360a0;账上现金及现金等价物余额为49.5亿元−。拿出10个亿虽然会有些“肉痛”，但也并不是个难事。
香颂资本执行董事沈萌对《国际金融报》表示，360不准备继续出资，可能是其内部投资计划有变’，也可能是新能源汽车ਲ਼市场发展逐步形成分化≤，哪吒汽车的竞争力被削弱，不再具有足够的吸引力。
☼ 有大局¥观，为ਫ਼哪吒上市铺路？
市场上的另一种猜测是，36εê0有大局Ö观，此举其实是在为哪吒汽车上市铺路。
√此前，同在造车新势力第二梯队的零跑和威马已相继向港交👽所递交了招股书，早已传出港股上Ã市消息的哪吒，却至今都没有相关动作。
在此次360的公告的交易概述中，“为支持哪吒汽车股份制改造等Ν工作”这句话引起ο了笔者的注意。据了解，股份制改制的目的在于建立产权清晰、权责分明的企业制度，并为企业上市融资提供体制基❄础及实体资质。
也因此，有业ૠ内人士猜测，ઽ36Μ0此次转让股权，或是在为哪吒汽车上市铺路。
Ε 随后，哪吒汽车发布的一份公告给这个Õ猜÷测增加不少可信度。
哪吒汽车称，此次360转让的部分股权的基金，与管理团队形成一→致行动人，有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权，对Í哪吒汽车各项业务的长期可持Ąf;续经营更为有利。
6月27日下午，《中国企业家》👿最新报道ò中，周鸿祎对Þ事件做出了回应。
周鸿祎表示，哪吒汽车ⓝ还±是一个创业公司，需要让创始人团队主导公司发展，而不是完全资本主导，但是现在创始人团队股权太少。360的€定位还是支持和辅助团队。
周鸿祎在进入汽车行业—之初ਜ时，就曾表示过：造车是专业的事，要找专业的团队，“我不是老大，也不当大哥。”他给自己的定位是，“'把智能驾驶、互联网安全、智能座舱这些和互联网产品体验相关的事情做好”，也就是所谓的“帮忙不添乱”。
有互联网分析师认为，«企业创始团队能够在股权上控制公司，的确会比把公司股权出让给外部投资人更有â利。
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那么，360如果不转让股份，哪吒汽车就不能上ીૄ市吗？香颂资本执行董事沈萌表达了另一种看法：“所谓优化股权结构只是一种官方托词，即使360在哪吒汽车占90%以上的股份，也不妨碍其上市。”
而360也并非如网友猜测的那般有“大局观”。ąc;有知情人士对第一财经透露，360没有及时完成认缴款的出资，已经影响了哪吒汽车的上市节奏，所以不得不†得转让3.53%¥的股权。
不断追逐风口，又在不断ćc;ੑ放弃
近几年360业绩的下滑，和ੋ互联网红利的过Π去有着直接关系θ。
随í着互联网环境的改善Ó，互联网法律法规的持续完善，近年来，360因弹窗广告被多次点名要求整治，这也使其赖以生存的广告业务受到了巨大的冲击。2021年，360的互联网广告及服务收入为63亿，增速δ同比减少了16%。
以杀毒∑软件起家的360，多年来一直在寻找新的业务支撑点，从前几年的造手机、做直播，再到最近几年的≠迈入互金行业孵化Þe;360数科，入股哪吒汽车，推出“N世界”入局元宇宙。
只要有风口ⓐ的地方，就有360。但追上了风口，却不一定能成功。无奈的是，360尝¸试很多，成功的却寥寥无几。
b3;2021年1月，360完成的非公开发行，募资了49.3亿元，扣除发行费用后为48.38亿元。当时，360计划了很多项目，如“新一代人工智能创新研发中心项目”“新型智慧城市项目”“智能IoT项目”“智能儿童生态圈项目”等。
规划得头头是道，但一年后，360突然挥起了大刀，除了“网络空间安全研发中心ća;”“新一代人工智能创新研发中心”“大ત数据中心建设”三个项目，其余6个全部ગ被砍掉。
目前，新能源汽车是360的重点项目。不仅拿∼出19亿投资哪吒汽车，业务方面，也开始在智能汽车信息安全领域♬的探▩索。
目前，360拥有国Ņ内第ધ一支汽车安全研究团队——360Sky-Go Team，已与奔驰、比亚迪等众多主流汽车品牌开展了合作，为其提供安全ì解决方案。
此外，360还发布η了针对汽车网络安全ćc;的防护产品，比如360汽车安全大脑、3⊗60行车黑匣子等。
目前来看૧，周鸿祎的尝试，是š一招“妙手♣”。
随ε着智能汽车的普⋅及，汽车安全问题确实具有快速增长的市场前景，但随着安全问题越来越得到市场重视，各大车企也会率先行动来补全自身OTA系统的短板，它们是否愿意对第三方汽车网络安全软件开放网络，也将涉及庞大的数据安全和利益ਫ਼分享问题。
并且，汽车安全系统能否成为取代广告业务的新支柱，也需要打上一个问号。更Ξ重要的是，在此§之前，360还要一直承受哪吒汽车“贴钱卖车”的亏损，赚钱遥遥无期，烧的钱却与日俱增。
ભ 不敢全力一搏，摇摆不定，即便追到风口，ρ最后也落得一个尴尬收场的结局。
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