随着6月2☜7日美股收盘，Coinbase股票价格定格在55.96美元，盘中下跌10.76%，而在去年4月，其作为加密资产交易所‘第一股’登陆纳斯达克，当时的开盘价为381美元。ધ短短一年多时间，Coinbase股价下跌了85.3%。
加密资产市场由牛转熊无疑影响了Coinζbase的业绩表现。据其公布的财报显示，今年一季度该公🙀司收入为11.7亿美元，同比下滑27%，录得亏损4.2亿美元，相比之下，其去年同期净利润为7.∪71亿美元。
由盈转亏，除了行情惨淡导致交易手续费收入下滑外，这还与Coiⓑnbase支出增加有关。今年一季度，该公司运营费用高达17.2亿美元，同比⊥增长9%。期间，Coinbase保持着高速的人员扩张，共新招1218名员工，使其员工总数达到接近5000ς人。
由于加密资产市场在6月进一步下跌，CoÔinbΥase终于意识到‘降本增效’的重要性，宣布裁员18%，以缩减成本Ø。
除了运营支出过高的问题之外，Coinbase还面临着FTX、Binance等同业竞争的挑战，今年5月，它的现货交易量被FTX首次超越。此外，因没有衍生品交易业务，Coinbase在熊市期间也૦将面∠临现金流压力。
日前，ćd;高盛已将Coinbase股票评级从‘中性’下调至‘卖出’，并预计其下半年"收入同比下降约®73%。
ξ上市以来 CoiÈnåbase股价下跌85.3%
随着Η加密资产市场持续下行，行业‘ù第一股’Coinbase不复去年上市纳斯达克时的风采，转为被外界看衰。
6月27日，投资银行高盛将 Coinbase （COIN） 的评级从‘中性’下调至‘卖出∈’，并将其股票目标价从70美元下调至45美元。高盛表 示，降级是由于加密资产价格持续下跌以及行业活动水૧平随之下降。
大约两周前，摩根大通也将Coinbase的股票评级从‘增持’下调至‘中性’，并将目标价从171美元下调至68美元。摩根大通在报告中指出，由于该⊗公司的大部分收入来自于加密资产交易、质押和托管，最近的市场低∇迷ੌ可能会对 Coinbase 的收入产生‘重大负面影响’。
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Coinbase于去年4月1−4日登陆纳斯达克，开☎盘价为每股381美元，当天其股票一度冲高至429.5美元。上市之后，这家去年还大笔盈利的公司，出现了业绩接连下滑、股票走势节节败退的现象。
随着6月27日美股收盘，Coinbase股票价格定格在55.96美元，盘中下跌10.76%。其当前股价较上市之初的开盘价下跌85.3%，较历史最高价下跌86.97%。在上市一年多的时间里，ýCoinbase从高⇓峰坠落至低谷。ઽ
在加密资产世界，交易所向来是利润高地，即便熊市来临，只要市场中有交易活动，交易平台也能维持相对稳定的现金流。但为何CoƎinbase的股价一路走低，几乎未见反弹？这家曾经以标杆立足于行Ċa;⊥业的公司，到底经历了什么？
从今年5月Coinbase发布的2022年一季≤度财报来看，其一季度收入为11.7亿美元，同比下滑27%，没有达到华尔街预期的14.8亿美τ元。今年一季度，Coinbase录得亏损4.2亿美元，而去年同期Coinbas∑e曾实现净利润7.71亿美元。
由盈转亏源于CεoΕinbase各项创收业务普遍下滑，且运营支出大笔Ǝ增加。
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根据其财报数据，Coinbase一季度实现近12亿美元的净收入，其中10亿美元为交易收入，1.52亿美元为订阅和服务收入，比去年第四季度下降了56%。其中，Coinbase一季度加密♡资产的零售交易收入为9.66亿美元，同比下降56%；机构交易收入为47γ00万美元，较去年四季度下降48%。
从财报数据看，交易手续费∼收入占到了Coinbase总收入的80%以上，其营收下滑的背后主要还是交易量大幅缩水所致。今年一季度，Coinbase交易量 为੦3090亿美元，低于去年四季度的5470亿美元，环比下降了43%。每月交易用户 （MTU） 为920万，相比去年第四季度的1140万也有所减少。
在支出方面，Coinbase一季度总体运营费用为1Υ7.2亿美元，同比增长9%，这是该公司自公开财报以来总支出首次超过收入。其中，ŅCoinbase一▦季度技术和开发费用为5.71亿美元，比去年第四季度增长24%。销售和营销费用为2亿美元，较第四季度下降18%。一般和行政开支为4.14亿美元，比第四季度增长39%。其他运营费用为2.59亿美元，同比增长252%。
虽然受加密资产市场下行影响，Coinbase一季度的营收减少，但仍有近12亿美元的收入。从其财报来看，Coinb♨ase亏≠损的原因或还要归结于支出过多，尤其在加密市场进入下行周期后ν，Coinbase还保持着高速的人员扩张。
财报显示，该公司在第一季度增加了1218名员工，®使其员工⇐总数达到接近5000人。今年5月，Coinbase的首席运ψ营官Emilie Choi还曾在一封内部信中表示，公司计划将员工数量增加两倍。
裁员节流难Ρ以应Ã对熊市寒冬
ì 然而，在进入6月后，加密资产市场迎来了更大幅度的下跌。截至6月–28日，BTC已由月初的32000美元跌至21000美元，月内跌幅超过34%。
在市场环境不景气的情况下，Coinbase的收入进一步થ受到影响。CryptoCompare数据显示，今年5月，Coinbase的交易量不到800亿美元，而它过去δ12个月的平均交易量为1100亿美元左右。⇐ 此前，Coinbase在致股东信中表示，预计第二财季平台用户数量和交易量都将再次下降。
伴随着市场下滑和营收ü预期下降，Co¦inbase终于意识到了问题的严重性，5月下旬，Coinbase停止了招聘步伐，甚至拒绝了一些本应入职的新员工加入。本月，该交易所正式启动了裁员计划。
6月14日，Coinbase 在一封邮件中表示将大幅裁员18%。按该公司约5000名全职员工计算，将有900名员工失去工作。该ક公司创始人Brian ੨Armstrong表示，由于经济可能进入衰退，公司在牛市期间增长过快，在低密度市场中‘降本增效’非常重要，因此Coinbase需要缩‾减规模。
Coinba૮se宣布将િ裁员18%❄
这À样的裁员率仍被高盛嫌低，该机构认为，Coinbase或许需要进一步裁员才能保持相对健康的财务状况。高盛指出，随着零售交易活动放缓，Coinbase 将需要大幅削减其成本基础，以阻止由此产生的现金消耗，‘不过♩，这可能对人才保留产生负面影响ત’。
Θ 在收入预期降低的情况下，ઐ裁员节γ流是Coinbase不得不为之的手段。但实际上，节流仅是缓解现金流的方式，开源创收才是突破瓶颈的关键，而在这一点上，它和同业竞争者相比则一直处于不利地位。
Coinbase是美国本土的合规交易平台，但在加密资产这块市场上，FTX、Binance 也占据着主要市场份额。根据The Block的数据，今年5月，加密资产交易所现货交易量为8304亿美元，其中，Binance占比64.1%，而FTX首次超越Coinbase位居第二，占比10.8%。相比之下，Coinbase的઼市场份额已被压缩至9.6%。摩根大通分析称，预计在6月，FTX的现货交易量将继续高õ于Co<inbase。
尽管过去一年中，Coinbase在站内上线了许多新资产，但其资产总数相较Binan↑ce与FTX仍有所不足，这导致了一部分用户流失。更严重的问题是，由于CoiŠnbase严格在监管框架下运行，其迄今为止仍未开通衍生品交易业务，这使得其产品丰富度落后于竞争对手，且营收能力有所欠缺。
相比现货઼交易业务，合约交易等衍生品业务的创收能力更为强大。以Binance为例，其衍生品的交易量远超于其现货交易量，6月26日当天数据显示，Biannce BTC /USDT 交易对的ય合约ˆ交易量大约为现货交易量的8倍。
分析b2;人士认为，在੪熊市周期中，加密资产现货的交易量往往相对萎靡，而衍生品交ⓠ易由于可以卖空，受到的影响相对有限。‘如果没有衍生品业务，光靠现货创收，交易平台在熊市下的现金流压力会很大。’
随着美联储不断收紧货▧币宽松政策，加密资ો产市场仍有进一步下行风险。在漫漫熊市中，Coinbase步入寒冬。高盛对该交易所下半年的业绩表现仍不抱乐观态ƒ度，‘预计其下半年收入同比下降约73%，全年收入下降约61%。’（金色财经）
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