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地产板块的负债正在成为复星国际投资者们心头ℜ悬着的一块石头，因为地产的负债，复星国际不仅评级被下调，境外债券也屡屡遭 遇砸盘。
为了拯救资本੨市场的信心，数日前，复星国际举行了一场⊄电话<会议，在会议上，复星国际高管为投资者们拆解集团旗下各个板块的债务情况，强调旗下拥有近3000亿资产，持有大量可退出资产以保障流动性，且集团正在提前管理到期的债务，主动改善债务结构。
至κ于地产板块，复星国际高管坦言，已经有了详细的偿债计划，包括出售杭州部分项目，或出售、抵押豫园股份股票进行偿债。
ખ 缓解流动性，杭Āe;∼州旧项目或被出售
尽管复地¤早在几年前就放慢了▣拿地脚步，但过往遗留下的ε债务却在今时今日成为外界质疑复星国际流动性的引子。
2018年是复星国际地产板块发生天翻地覆的一年。那一年，复地与豫园股份重组方案终于敲定，包含了26个子公司的资产ટ包被注入豫园股份，对价258亿，豫园股份以发行价每股9.98元，发行25.9亿股的方式º支付。
然而Ω，重组中注入的仅为资产，债务仍然留在ⓥ复地。根据复星国际高管所说，目前，复地在公开市场还有43亿存续债券，其中，今年7月及Ê11月均有债券到期，额度分别为30亿和8亿，另外5亿也将在明年11月到期。
在复星国际高‡管看来，复地的现有负债“总量不大”，想要解决这些债务也不难，有三条路可以走í。其ੇ一就是将手头现有的旧项目卖掉，例如杭州的部分项目。
不ਗ਼过，多位杭州业内人士向时代财经表示，目前暂时未收到复地出售项目的具体消息。而另一位接近复地的资管人士分析指出，此前复地有大约6年多未曾在杭州拿地，近¼两年拿地也都并入了豫园股份中，真正留在复地且可供出售的项目，基本只剩下个别自持的公寓和商办ϒ项目。
该资管人士推测，复地正计划出售的项目或为杭州复地北城中心。时代财经通过网上房地产信息查询到，杭州复地北城中心位于杭州莫干山路，建设于2009年，占地16Ǝ万方，包含商业、写字楼和商住公寓业态，是当年杭州政府重点支持项目Þ。2009年首度开盘时，该项目曾推出高层商住公寓，ϑ写字楼部分则由复地自持进行出租。
另外，时代财经还ο了解到，杭州复地北城中心项目公⌊司为“杭州花园商贸”，天眼查信息显示≥，该公司由复地集团100%持股。
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而除了出售资产之外，复星国际高管表示，2018Ąe;年重组时获得的豫园股份“股票也能够为复地的债务兜底。“第二个选择是把豫园股份的股票卖掉来还债。还有第三个选择，把豫园股份的股票拿出来抵押进行再融资。”
ਊ 👽受地产“拖累”Ó，复星屡遭砸盘
复星国际的债务风波由穆迪一份评ˆ级报告引发੪。
不久前，穆迪宣布将复星国际的评级展望列入观察名单，其在报告中指出，未来6-12个月，复Þ星国际境内外债务到期规模较大，且截至2022年3月底，复星国际在控股公司层面的现金不λ足以偿付未来12个月内到期的短期债务，而其经常ô性收入亦不足以支持利息和运营支出。
翻阅财报可以看到，如穆迪报告中所说，复é星国际的确面临着较大的短债压力。截至2021年年末，复星国际计息银行借款及其他借款总计2371.19亿ß，ભ其中，一年内到期的有息负债达1052.27亿。但同期，复星国际在手现金及银行结余及定期存款仅有967.8亿。
尽管穆迪强调，复星国际能管理好自己的债务到期问ੑ题，可以使用抵押债¢务、银行借款以☺及出售资产来偿还到期债务，复星国际与银行关系在近期亦不太可能受到冲击。
但复星国际旗下复地和豫园股份🙀经营业务涉及房地产成为引子。目前，曾是复星国际支柱∃之一的地产板块，状况不容乐观。今年一季度，豫园股份的地产业务毛利率与营收双双下滑，其中，物业开发与销售业务实现营收11.98亿，较去年同期下滑47.37%；毛利率较去年同期大幅减少10.42个百分点至为26.39%，为重组以来最低值。
如此情形下，穆迪称，由于境内外投资者对房地产行业敞口较大Î的高收👽益民企避险情绪上升，复星国际的公开债券市场融资渠道将面临挑战，这将显著提高复星的再融资风险。
投资者随即用脚投票，复星国际股价连续暴跌，市值瞬间蒸发近 51%。与此同时，复星国际多只境外美元债遭遇砸盘，一只3.6亿欧&元的债券面值一度下跌 45%。
复星国际尝试通过提前回购今年年内到期的½仅存两笔境外债券来提升市场信心，6月20日，复星国际先是宣布对该两笔境外债券进行要约回购，总金额不超过2亿美元，两天后，复星国际再发公告，将回购比例c8;提升至全额赎回৻。
੬ 即便如此，其境外债下挫的状况仍未扭转。6月28日，复星国际2027年到期、票息5.05%的美元债每1美⊥元面值下跌1.9κ美分，至61美分。
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